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市值跌掉一个“宝钢”后,俞敏洪怎么总结新东方这一年?

2022年01月10日 15:46 来源:时代在线
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市值跌掉一个“宝钢”后,俞敏洪怎么总结新东方这一年?

“市值跌去90%,营业收入减少80%,员工辞退6万人,退学费、员工辞退、教学点退租等现金支出近200亿。”

2022年1月8日,新东方创始人俞敏洪这样披露“苦涩”的年终总结。

当天,隔夜美股市场,新东方(EDU.N)的股价以下跌1美分报收1.86美元,总市值跌至31.56亿美元。

而在一年前的1月7日,新东方的股价为169.68美元,公司总市值达287.98亿美元。也就是说,在过去一年时间里,新东方市值蒸发了256亿美元,约合1659亿人民币,几乎是目前宝钢股份(600019.SH)的总市值。

怪不得俞敏洪在1月8日感慨,“现在新东方需要厉行节约。”

随之而来的问题是,在经历了去年中概教育股集体退潮之后,教培行业还有没有投资的价值?

一年跌掉一个宝钢

众所周知,去年年中,教育“双减”政策发布后,中概教育股的股价就上演了“坍塌式”下跌。

“新东方的市值跌去90%,营业收入减少80%,员工辞退6万人,退学费、员工辞退N+1、教学点退租等现金支出近200亿。”俞敏洪在2022年1月8日的微信公众号中向外界披露了新东方“苦涩”的年终总结。

这是否意味着新东方2021年会全面亏损呢?

1月10日,时代财经向新东方执行总裁杨志辉发去了采访提纲,截至发稿时尚未得到其回复。

在俞敏洪感慨的一年多之前,新东方意气风发,新东方港股(09901.HK)2020年11月9日完成上市发行,拆分的子公司新东方在线(01797.HK)已于2019年3月在香港上市。

2021年1月7日,美股新东方的股价为169.68美元,公司总市值达到287.98亿美元,约合1860亿人民币(彼时美元兑人民币汇率为1:6.4578)。

当时的券商研报预计,新东方的收入和盈利水平将持续增长。

随后,在去年2月16日,新东方的股价涨至199.74美元。就在投资者都以为新东方会再创新高的时候,不曾想,这竟是顶峰。

自199.74美元之后,新东方在2021年3月12日进行了“1拆10”的拆股策略,股本扩张至16.97亿股,股价当日除权为17.64美元,公司市值依旧近300亿美元。

但此后,新东方股价就开始一路下跌。

“市场对其下跌的判断理由主要还是觉得它受到疫情的影响。”1月10日,某美股职业投资人告诉时代财经,新东方当时披露的业绩恢复的比较快,尤其是K12培训的业绩尤为突出,带动了整体营收增长,“大家都觉得,它还是有投资机会的,毕竟这家公司是我国K12教培行业的龙头,有较强的品牌优势和渠道拓展能力。”

更大的利空在7月下旬到来,7月24日,义务教育“双减”文件正式出炉。就在7月23日深夜,中概教育股集体出现“坍塌式”暴跌,其中新东方下跌54.22%,股价跌至2.93美元;好未来(TAL)下跌70.76%,报收6美元;高途(GOTU)下跌63.26%,报收3.52美元。

紧接着下一个交易日,新东方继续下跌33.79%、好未来下跌26.67%、高途下跌28.98%。

截至2022年1月7日,新东方的股价已经跌至1.86美元,公司市值仅为31.56亿美元,约合201亿人民币(美元兑人民币为1:6.3736)。与一年前1月7日的总市值1860亿人民币相比,新东方在一年时间蒸发的市值近1659亿人民币。

市值跌掉一个“宝钢”后,俞敏洪怎么总结新东方这一年?

一年来新东方美股市值跌幅近90%(来源东财截图)

截至2022年1月10日午盘,A股市场目前市值达到1600亿元以上的上市公司86家,宝钢股份、中兴通讯(000063.SZ)、海通证券(600837.SH)的市值分别为1685.72亿、1630.71亿和1602.98亿。

由此可见,新东方过去一年的市值相当于跌掉了一个宝钢股份。

教培股还有没有投资价值?

“面向未来,我对大家的要求依然是‘在不确定性中做确定的事情’。”俞敏洪在2022年1月8日的“年终总结”中,对于新东方的未来依旧信心十足,他甚至解释何为“不确定”与“确定”,“所谓不确定性,就是形势和政策还在不断的变化,我们要配合形势和政策的改变,随机应变,寻找符合大政方针的发展机会;所谓做确定的事情,就是永远做有价值、帮助别人、帮助社会进步的事情,就是我说的‘修炼自己,造福他人’。”

在新东方市值遭遇惨烈下跌的2021年下半年,俞敏洪带着同事开始自救,用他的话说是,“好不容易生存了下来,还保存了一点实力。”

“双减”政策出台之后,新东方、好未来、豆神教育等教培企业纷纷开启转型计划与尝试,其中,素质教育成为转型的重要方向。不过,新东方开启了直播带货的新思路。

时代财经注意到,在2021年12月28日,新东方开启首场助农带货直播活动,通过俞敏洪(741万粉丝)和东方甄选(6.4万粉丝)两个抖音账号开展。最终,这次首场直播销售额近500万元,多数销售来自俞敏洪直播间。

对于新东方的直播带货,中信证券研究员姜娅认为,新东方的优势在于俞敏洪个人IP影响力、丰富的渠道网络、强大的组织管理能力和人才储备。“因此新东方或可结合乡村振兴的宏观政策方针,依托既有组织架构,利用校区网络优势开展具备地域特色的生鲜直播矩阵,形成差异化竞争。”

“我觉得大多数还是粉丝给面子,但这不是商业模式,不具备可持续性。”上述美股职业投资人告诉时代财经,他不反对新东方的跨界带货,但是希望新东方能够确定好未来直播带货的战略,“不能只靠俞敏洪一个人去耍嘴皮子,毕竟直播背后的商业链条非常复杂,且非标准化程度很高。”

中信证券研究员姜娅认为,新东方入局直播带货,也为其他教培企业提供了一个可参考的转型方向。

1月10日上午,为了进一步了解新东方未来对于自己的定位,以及发展方向,时代财经多次致电新东方的办公电话,但始终无人接听。

按照俞敏洪对新东方未来的发展构想,“在这个过程中,新东方决定全面停止K9的地面和在线培训,去做更多为学生全面成长提供服务的项目,素质、素养、研学、营地教育等,同时决定加大在大学生市场和海外中文市场的投入。以香港上市公司为主体的新东方在线,创立东方甄选直播卖货系统,转型为以农产品筛选和销售为核心的电商平台,为全国农民提供产品增值服务,做链接农民和消费者的值得信赖的平台。”

对于教培概念股的投资价值,中信证券研究员姜娅建议,继续关注教培公司的转型进展。

教培行业的未来发展前景如何,或许正如俞敏洪的年终总结中说得那样,“我每天都看到东方的太阳升起,也每天都看到了西方的晚霞。阳光都很明媚,晚上都有星星闪烁。”

(责任编辑:CF017)

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