营收、净利润双增长，拆解贵州茅台这份819亿元半年“成绩单”

今日，贵州茅台发布2024年半年报。数据显示，2024年上半年营业总收入834.51亿元。其中，公司营业收入819.31 亿元，同比增长 17.76%；归属于上市公司股东的净利润 416.96 亿元，同比增长 15.88%。顺利实现“时间过半、任务过半”，为完成全年工作任务奠定了坚实基础。

其实，不久前的贵州茅台酒2024年半年市场工作会上，就透露了茅台上半年实现了在高基数大体量下的稳定增长，交出了漂亮的“成绩单”，牢牢稳住了“基本盘”。

除了半年度营收、净利润之外，这份半年报中还有五组数据值得我们重点关注。

一是销售情况数据：茅台酒营收685.67亿元，同比增长15.67%；酱香系列酒营收131.47亿元，同比增长30.50%；按销售渠道区分，批发代理实现营收479.86亿元，同比增长26.50%；直销实现营收337.28亿元，同比增长7.35%。

报告中特别指出，“i茅台”实现酒类不含税收入102.5亿元，同比增长达9.76%，占贵州茅台上半年营业收入超12%。这一数字背后，反映出“i茅台”对贵州茅台整体营收的贡献正在逐步攀升。

二是单季度数据：聚焦二季度来看，茅台实现营收354.51亿元，同比增长12.15%；实现归属于上市公司股东净利润176.26亿元，同比增长16.04%。

三是基酒产量数据：茅台酒基酒产量约 3.91 万吨，系列酒基酒产量约 2.27 万吨，各轮次基酒符合轮次特征，生产质量稳中向好。

四是现金流情况：贵州茅台经营活动产生的现金流量净额为366.22亿元，同比增长20.52%；此外，现金及现金等价物余额达到1452.67亿元。千亿现金在手，与充沛的现金流量加持，成为茅台对抗风险的“冬储粮”。

五是预收账款情况：上半年末贵州茅台预收账款（合同负债和其他流动负债）112.33亿元，较去年上半年末上升36.30%，较一季度末上升了5.29%。于茅台而言，预收账款主要体现在经销商提前打款，其增长反映的是经销商对茅台产品动销的坚定信心，以及茅台全系产品的强大市场竞争力。

如此来看，在经济增长有所放缓的大背景下，叠加白酒行业深度转型期，贵州茅台在超千亿的体量上保持双位数增长，让业界看到了茅台穿越周期的潜力。

值得注意的是，在贵州茅台在交出上半年亮眼成绩单同时，还公布了《2024-2026年度现金分红回报规划》：2024年至2026年度，公司每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归母净利润的75%，原则上每年度进行两次分红。

在资本市场上，高分红已成为衡量企业实力和治理水平的一项重要指标，不少行业分析师指出，贵州茅台的举动提高了整个行业的分红标准，将促使其他白酒企业纷纷跟进，增加投资者对白酒板块的投资热情。