便宜才是硬道理？拼多多市值再超阿里

近日，在2024年第一季度业绩报告的推动下，拼多多市值再度超越美股阿里巴巴。

在电商进入“存量竞争”的当下，低价、用户体验等也成为重要策略。不过，这一波的“低价”跟以往的又不太一样，且看“电商们”要如何破局？

拼多多业绩继续狂飙

财报显示，拼多多今年第一季度营收868.12亿元，同比增长131%；归母净利润279.98亿元，同比增长246%。均远超市场预期。

受此利好，拼多多美股股价也大幅拉升，市值再度超越阿里美股。据了解，这是自去年11月以来，拼多多市值第二次超过美股阿里巴巴。

从财报来看，拼多多此次营收增长主要由于在线营销服务和交易服务的收入增加。分业务来看，来自在线营销服务及其他服务的营收为424.562亿元，同比增长56%。但更多的增长来自交易服务收入，该项营收为443.558亿元，同比增长高达327%。

消费君注意到，该交易服务收入主要由拼多多主站百亿补贴频道、多多买菜、出海业务TEMU佣金收入构成。其中，TEMU成为拼多多营收新引擎。

今年一季度，Temu推出了半托管、OBM等新模式，前者允许在目标国家拥有仓库物流合作商的卖家自行决定仓储物流方案，极大减轻了平台的履约压力；而后者则向特定品类的国内品牌商家抛出橄榄枝，意在优化产品结构。

不过，出海业务TEMU所面临的地缘政治风险，以及主站所面对的国内市场复杂局势和激烈竞争，也让不少券商担心。

另外，拼多多的成本也在高速增长。财报显示，其一季度总收入成本为32.69亿元，比2023年同期的增长194%。增长主要来自履行费、支付处理费、维护成本和呼叫中心费用的增加。

“我们所在的行业处于快速发展阶段，竞争和机会都在加速涌现。”拼多多集团董事长、联席首席执行官陈磊表示，“公司将专注于长期的企业内生价值积累，做好了为高质量发展长期投入、持续努力的准备。”

阿里、京东的表现如何？

除了拼多多外，电商里的另两大巨头：阿里和京东，表现又如何？

一季度，阿里实现收入2218.74亿元，同比增长7%。新任CEO吴泳铭表示：“本季度业绩显示我们的战略正在生效，阿里巴巴正重新回到增长的轨道上。通过集中精力提升用户体验，淘宝和国际电商业务的GMV均实现了两位数的同比增长。同时，我们也高兴地看到人工智能产品的客户群及相关云计算收入在加速增长。”

里面提到的战略有哪些呢？据了解，去年阿里进行了一系列改革，包括重回大中台结构、“十八罗汉”复出，并且暂停了菜鸟、盒马等分拆上市计划。马云、蔡崇信和新任CEO吴泳铭，也都曾公开表示阿里要重回用户核心价值、回归互联网。这也点明了，电商业务才是阿里的“重中之重”。

京东方面，一季度共实现营收2600亿元，同比增长7.04%。分业务来看，京东零售、京东物流、新业务分别实现营收2268.35亿元、421.37亿元、48.7亿元，另外，各业务分部间抵销137.93亿元收入。

而在上年同期，京东零售、京东物流、新业务分别实现营收2123.58亿元、367.28亿元、60.26亿元，即除新业务外，京东零售、京东物流业务均实现了同比增长，其中京东物流增速最快，达14.7%。

虽然三巨头的营收规模不尽相同，但整体上保持增长态势。从数据来看，京东与阿里营收增速有所提升，但不太显著。京东利润增长得到改善，阿里利润增长承压。

网经社电子商务研究中心特约研究员陈虎东分析：“阿里和京东是通过对整体业务的持续赋能，显现出比较高的增长态势，通过数字战略，在原来的基础上优化各项服务，所以两家的赋能特点是表现在原来基础设施的升级方面，效果也正在显现。”

存量竞争下的“用户抢夺”

当前，电商进入存量竞争时代，消费者对价格的敏感度也日益突出。因此，低价促销、用户体验等也成了“电商们”继续卷的发力点。

阿里方面，自去年12月底开始，淘宝先后推出仅退款政策、新疆地区包邮服务、先用后付、店铺体验评分系统升级以及网页版全面改造等一系列措施，全面优化用户体验。

一季度，淘宝天猫商品交易总额（GMV）、订单数均取得同比两位数增长，88VIP会员数量突破3500万人，同样保持双位数增长。受购买用户数和交易频次强劲增长带动，淘天集团实现营收932.16亿元，同比增长4%，客户管理费（CMR）收入同比增长5%，全面超市场预期。

财报指出，阿里正对具价格竞争力的商品供应、客户服务、会员体系权益和技术等领域加大战略性投入，旨在提升用户体验，从而提高消费者留存率，并提升购买频次。

京东这边，通过加大采销模式的低价促销和直播，借助3C和家电品类巩固用户的低价心智，拓展服饰美妆家居农产品品类，通过自建物流提升服务水平。其财报也指出，季度活跃用户数和用户参与度的大幅提升来自京东在用户体验上的不断创新升级。

拼多多方面，一季度平台持续推出年货节、春节不打烊等让利活动，并聚焦“国货潮牌”主题，优选品质农货和品牌好物倾斜补贴资源，丰富供给，从消费和供给两端扎实助力平台用户获得实惠。

重视低价和用户体验，是大势所趋，符合当前的消费市场及消费者心理。不过，这一波更注重的是“质价比”，而不是之前的仅仅价廉、物却不美。如何让消费者可以通过较低的价格、享受到好的产品，正考验着“电商们”。

而除了低价策略稳住基本盘外，巨头们也亟需寻找新增长曲线。