湘电股份三年获补4.99亿占净利64% 补助退坡利润惨遭“‌脚踝斩”

在政策性补助资金减少的情况下，湘电股份(600416.SH)发布了一份“难看”的业绩预告。

近日，湘电股份(600416.SH)公告显示，公司预计2026年半年度实现归母净利润960万元到1440万元，与上年同期相比，将减少1.74亿元到1.79亿元，同比下降92.36%到94.91%，惨遭“‌脚踝斩”。

湘电股份(600416.SH)分析的一个重要原因，公司上半年收到的政策性补助资金减少，实际上，湘电股份的利润长期靠补助支撑。

2023年至2025年，湘电股份(600416.SH)计入当期损益的政府补助分别为2.33亿元、1.2亿元和1.45亿元，三年累计达4.99亿元。同期，公司归母净利润合计达7.74亿元，政府补助占其比例高达64%。

近日，湘电股份(600416.SH)在互动平台表示，公司预计2026年调相机、飞轮储能收入规模同比有大幅增长。不过，外界也在担忧，湘电股份的传统电机业务增长乏力，成本压力大，盈利下滑。

 上半年扣非净利出现亏损

近日，湘电股份(600416.SH)发布业绩预告显示，公司2026年半年度实现归母净利润960万元到1440万元，与上年同期相比，将减少1.74亿元到1.79亿元，同比下降92.36%到94.91%。

同时，湘电股份(600416.SH)预计2026年半年度实现归扣非净利润-1500万元到-1000万元，与上年同期相比，将减少1.15亿元到1.2亿元，同比下降109.52%到114.28%。

2026年一季度，湘电股份(600416.SH)实现营业收入12.23亿元，同比增长1.17%；归母净利润5085.33万元，同比下降3.11%；扣非净利润2665.71万元，同比下降29.14%。

由此推算，2026年二季度，湘电股份(600416.SH)归母净利润亏损3645.33万元至4125.33万元，扣非净利润亏损3665.71万元至4165.71万元。

业绩预告中，湘电股份(600416.SH)介绍，公司上半年营业收入下降。报告期内，公司主业板块的产品销量减少，营业收入较上年同期有所减少。

这也表明，湘电股份(600416.SH)二季度营业收入出现同比下降。对此，湘电股份(600416.SH)介绍，公司产品毛利率下降，报告期内，受销售价格下降，铜、银等原材料上涨因素的影响，产品毛利较上年同期有所减少；公司研发费用上升，报告期内，受研发项目新增的影响，研发投入有所增加；公司收到的政策性补助资金减少，报告期内，公司收到的政策性补助资金低于上年同期水平。

2023年至2025年，湘电股份(600416.SH)营业收入分别为45.63亿元、47.01亿元和48.88亿元，同比分别增长-0.31%、3.02%和3.97%，基本保持稳定。

同期，湘电股份(600416.SH)归母净利润分别为3亿元、2.49亿元和2.25亿元，同比分别增长15.24%、-16.98%和-9.72%，起伏较大；扣非净利润分别为1.69亿元、1.10亿元和747.40万元，同比分别增长-20.45%、-35.13%和-93.20%，连续三年下滑。

其中，湘电股份(600416.SH)2025年扣非净利润降幅堪称“‌脚踝斩”。对于增收不增利，公司表示，营收微增主要靠电机产品收入拉动，但营业成本同比上升10.29%，远超营收增速，使盈利空间遭到挤压。原材料价格波动与产品销售结构变化形成“夹击”，公司成本管控压力上升。

值得注意的是，2023年至2025年，湘电股份(600416.SH)计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外）分别为2.33亿元、1.2亿元和1.45亿元，三年累计达4.99亿元。

同期，湘电股份(600416.SH)归母净利润合计达7.74亿元，公司政府补助占其比例高达64%。

2026年一季度，湘电股份(600416.SH)获得政府补助达2224.38万元，与上年同期1070.28万元相比大幅增长约108%。

而2025年上半年，湘电股份(600416.SH)获得政府补助达6469.16万元，这表示公司2026年二季度政府补助大幅缩水。

2025年5月，湘电股份(600416.SH)发布公告显示，公司收到湘潭市人民政府拨付的补助资金合计4000万元，占公司2024年度经审计的归母净利润的16.07%。

飞轮储能业务给市场提供想象空间

湘电股份(600416.SH)主营发电机、交直流电动机、特种电机、船用推进系统、电气控制设备、风力发电机的设计、生产和销售；持续研发地铁车辆牵引系统，开展新能源及节能环保项目技术开发与工程总承包。

2025年年报中，湘电股份(600416.SH)介绍，公司新增构网型储能设备、高速电机等产品研发与销售，实现储能业务产品体系进一步完善。

据了解，湘电股份(600416.SH)最核心的储能产品是‌飞轮储能装置‌，这是一种利用旋转体旋转动能来存储和释放电能的物理储能方式。同时，湘电股份(600416.SH)还结合"电化学+飞轮+调相机"等多模式开展混合储能上网系统的攻关，并布局了压缩空气储能领域。飞轮储能最大的特点是‌无化学物质释放、无化学爆炸隐患‌，运行稳定且基本可免维护。‌‌

近日，湘电股份(600416.SH)在互动平台表示，公司近几年积极研发新产品，推进调相机、飞轮储能、船电、航空电气化及高速电机等新产品及系统技术研发，并且在调相机、飞轮储能市场推广方面取得了比较好的成效，预计2026年调相机、飞轮储能收入规模同比有大幅增长；船电、航空电气化及高速电机等新产品市场推广方面也取得了一定的成绩。

2026年“十五五”开局，新型储能写入国家战略。国家能源局已将飞轮储能纳入行业标准重点方向。各地对储能的补贴和并网政策也在密集出台。

无疑，湘电股份(600416.SH)踩在了风口上。资料显示，湘电股份自主研制的我国首台套1兆瓦飞轮储能装置，2022年在青岛地铁3号线完成并网，该装置能有效实现对轨道交通再生制动能量回收再利用，在提高供电可靠性的同时，降低了因网压过高对电客车相关设备的冲击，单机日均节电量达1600千瓦时，超出理论设计值16.8%，现已在6号线、11号线批量应用。

5月29日，湘电股份(600416.SH)发布公告，拟联合全资子公司湘电动力，共同对全资孙公司湖北东湖新动力有限公司（下称“东湖新动力”）实施增资扩股。本次增资完成后，东湖新动力注册资本将由1800万元增至2亿元，其中湘电动力持股60%，湘电股份持股40%。

湘电股份表示，本次大额增资，是公司立足新型储能赛道做出的重要战略布局。当前国内储能行业已告别粗放式规模扩张，行业竞争重心逐步转向技术能力、运行安全性与全生命周期综合价值。

依托多年技术积累与先发优势，公司在飞轮储能领域构建起差异化竞争优势，走出了一条高确定性的发展路径。

有市场观点认为，湘电股份(600416.SH)的飞轮储能业务给市场提供了巨大的想象空间，且公司有深厚的技术底蕴（电机、电磁），不是凭空炒作。多地试点成功和商业模式探索，表明公司正在这条新路上扎实前进。

不过，外界也在担忧，湘电股份(600416.SH)的传统电机业务增长乏力，成本压力大，盈利下滑。

二级市场上，或受业绩下滑影响，湘电股份2026年以来股价降幅超过45%。