重回增长态势，雀巢大中华区走出“阵痛期”？

谁曾想，中国作为全球最大的单一消费市场，也是雀巢仅次于美国的全球第二大市场，会在近两年成为这家全球最大食品企业的“拖累”。但这并不是因为国内消费市场的变化带来的影响，而是前几年雀巢自己给自己挖的“坑”太大。

据雀巢发布的财报显示，2024年，雀巢大中华大区有机增长率为2.1%，其中实际内部增长率为4.3%，定价贡献率为-2.1%。

或许是嗅到了“危机”，雀巢采取了颇为激进的战略调整：

从2025年1月1日起，2022年单独组建的大中华区（GCR）将重新并入亚洲、大洋洲和非洲（AOA），相应管理层也进行调整；

而新的管理团队到位之后，则采取了主动“纠错”，将过去靠“压货”驱动增长的模式，调整为推动分销转向推动消费者需求（即终端动销），即雀巢官方所说的“以实际内部增长率（RIG）为引领的增长战略。”

不过，在新的战略落地过程中，雀巢大中华区依旧面临持续的“阵痛”。比如在2025年4月，雀巢就曾发生华南经销商集体维权，涉及欠款数千万元，雀巢坦言该问题自2017年便已存在，仅承诺偿付50%-70%；同年12月，多地分销商又反映垫付款、陈列费被长期拖欠，单户金额达百万元级别。

体现在业绩层面，2025年上半年，雀巢在大中华区销售额同比下滑6.4%，有机增长率为-4.2%，其中实际内部增长率为-1.5%，定价贡献率为-2.7%；2025年全年，除大中华区外，亚洲、大洋洲和非洲大区的有机增长率为6.1%，其中实际内部增长率为2.3%，定价贡献率为3.8%。大中华区有机增长率为-6.4%，其中实际内部增长率为-4.5%，定价贡献率为-1.9%。

而雀巢大中华区的“阵痛”贯穿整个2025年之外，到今年第二季度才有所改善和缓解。

据雀巢最新披露的2026年上半年财报显示，集团财报销售额为431亿瑞士法郎，有机增长率为3.6%。定价贡献率为2.1%，得益于2025年提价措施的延续效应及今年新增的提价举措。

其中，AOA的有机增长率为4.3%，其中实际内部增长率为2.8%，定价贡献率为1.5%。财报销售额为104亿瑞士法郎，其中汇率波动带来7.9%的负面影响。基础交易营业利润率为21.4%，与去年同期持平。

值得一提的是，大中华区实现2.0%的有机增长，其中实际内部增长率为0.5%，定价贡献率为1.5%，终于重回“量价齐增”的局面。

对于这份“成绩单”，雀巢表示：“在大中华区，业务表现已经企稳。”由于第二季度渠道库存削减幅度较去年同期有所减少，对增长形成积极影响。

但雀巢方面也坦言：“在大中华区，我们的业务所涉及的行业品类整体仍处于负增长状态。”

的确，如果将时间拉长来看，雀巢大中华区今年上半年的业绩增长，更多还是得益于去年的“低基数”。并且，雀巢新战略下，大中华区的增长幅度，各项指标均低于整个AOA的增长态势。

不过，这已经比2026年第一季度（雀巢大中华区的有机增长率为-10.6%，实际内部增长率为-10.4%，定价贡献率为-0.2%）有了大幅改善。

值得庆幸的是，雀巢在最新财报中透露：“中国市场已经企稳，原定渠道中去库存计划已经完成。”

与此同时，继上半年将蓝瓶咖啡出售给大钲资本后，在半年报发布当天，雀巢与Platinum Equity宣布设立合资企业Peranel的计划，双方各持有50%股权，运营包括包括圣培露（S.Pellegrino）、巴黎水（Source Perrier）和普娜（Acqua Panna）等品牌在内的雀巢水和高端饮料业务。

“此举旨在打造一家业务聚焦度更高的独立经营主体，在发展态势活跃的品类中拉动增长。”雀巢方面表示，本次交易仍需履行员工征询流程并取得相关监管审批，预计2027年上半年完成交割。合资主体Peranel企业估值49亿欧元（45亿瑞士法郎），交割后雀巢预计获得约30亿欧元（28亿瑞士法郎）现金收益。

此外，雀巢方面还透露：“随着出售流程推进，维生素、矿物质和补充剂业务主流品牌与冰淇淋业务现已划入‘待出售资产’。”

目前，雀巢在中国市场主要有专业餐饮、调味品（太太乐、豪吉、美吉、朝天香）、咖啡（雀巢咖啡、星巴克业务和奈斯派索）、零食和糖果（脆脆鲨）、徐福记等。

其中，以太太乐为主导的调味品业务是最大的业务单元。

2025年，‌Pamela Takai接替姜海英出任雀巢大中华区咖啡业务负责人。2026年1月1日，惠氏营养品业务和雀巢婴儿营养品业务两大业务单元正式合并为雀巢营养品业务，谢国耀（Joel Seah）将成为该业务的负责人；今年4月1，王斌接替刘兴罡出任徐福首席执行官；5月6日，‌郭木接替曹辉，接任太太乐总裁并同时担任‌雀巢大中华区烹调食品业务负责人‌……

而随着全新管理团队相继调整到位，这对雀巢大中华区而言，未来或许能够更加从容的“轻装上阵”了。