华润三九，中药子公司+1

华润、重药联手投建中药子公司，董事长、总经理均来自华润系

9月23日，重药控股发布消息，由华润三九和重庆医药共同出资组建的重庆医药集团九隆现代中药有限公司（以下简称“重药九隆”）正式开业投产，主营业务包括中药配方颗粒、中药饮片、中药材以及中成药生产等。

重药九隆成立于2020年10月，项目于2022年5月开工建设，总投资4亿元，重药控股表示，重药九隆可实现10.1亿元年产值。

企查查资料显示，目前重药九隆由华润三九持股51%，重庆医药持股49%。

高管团队中，重药九隆的董事长、总经理均来自华润系——董事长王俊浩曾任华润三九药政与产业拓展总监、华润三九国药事业部战略业务总监等职；总经理汪启虎曾任华润三九南川公司总经理。

华润三九董事长邱华伟在重药九隆的开业典礼上提到，华润三九作为集团大健康板块的核心企业，未来将与重药集团开展更广泛、深入的合作，进行更高层次的优势互补，将华润三九的生产研发技术与重药集团在市场流通方面的领先优势结合，充分发挥双方优势资源，全面对接华润三九全国统采体系，构建“重庆医院制剂的配送中心”，共同推动中药的智能制造以及市场业务转型升级。

重庆医药董事长袁泉表示，重药九隆要立足中药全产业链的高端站位，立足南川、服务重庆、辐射全国，不断提高产品质量和市场竞争力。

今年6月，经过股权无偿划转后，重药控股间接控股股东变更为通用技术集团，实际控制人变更为国资委，其与华润三九的合作也可以视为一次国资“牵手”。

整体业绩承压中药业务营收逆势上涨

面对不断变化的市场需求，重药表示要坚持产品多元化布局，不断拓宽业务领域，其现经营共31万余个品规的产品，其中就包括大批中成药、中药饮片等中药产品。

今年上半年，在整体营收及净利润双双下降的背景下，重药控股的中药业务营收实现同比增长。

报告期内，重药控股中药业务营收73.50亿元，同比增长10.48%，占总销售收入的比例为18.48%，与2023年全年中药业务占比（8.3%）相比，提升10个百分点以上。

据悉，重药控股主营的医药商业采取轻资产模式开展运营，在医药工业方面，其同样采取了轻资产运营模式——主要以参股方式进入医药工业，包括化药、生物药、现代中药、器械等板块。

对药商而言，通过参股医药工业，可以从产品引进、药物研发等方面实现医药全产业链布局，获得产品具有相对优势的经销权，增加利润增长点。

在中药领域，重药控股去年在浙江整合组建了中药平台，集合中药材种植基地、中药加工生产、中药贸易、中药代煎代配服务等，重药在半年报中表示，今年其浙江区域中药业务发展良好，未来争取中药饮片销售规模进入浙江头部企业。

另外，重药在杭州拥有两家中药饮片生产企业，包括一家致力于中药材种植、中药饮片生产、中药饮片销售、处方代配代煎为一体的规模化中药企业，其拥有普通饮片生产、直接口服饮片生产等多个车间，生产规模年产中药饮片可达3600吨，715个品规。两家企业今年上半年实现营业收入2.2亿元。

重药控股表示将持续投入医药研发，发展特色中药品种。

华润三九多举整合产业链

2024年上半年，华润三九实现总营收141.06亿元，同比增长7.3%，归母净利润23.98亿元，同比增长27.77%。营收规模位列中药行业第三，仅次于白云山、云南白药。

在中药领域，华润三九已展开多起“大手笔”收购。2022年末，其以29.02亿元收购昆药集团28%股份；上月初，华润三九又拟以合计约为62.12亿元的转让价款收购天士力28%的股份。

收购行业头部企业无疑进一步巩固了华润三九在中药领域的布局，但收购完成后，如何保持子公司业绩增长也是华润三九面临主要挑战。

被华润三九收购前，昆药2022年营收82.82亿元，同比微增0.35%，归母净利润3.83亿元，同比下滑24.52%。

昆药并入华润三九的一年半期间，业绩仍在起伏。其2023年营收77.03亿元，同比下滑6.99%，归母净利润4.45亿元，同比增加16.05%；2024年上半年，昆药实现营收35.54亿元，同比下降5.73%，归母净利润2.3亿元，同比上升2.74%。

今年6月，华润三九又将自己持有的华润圣火股权转让给昆药，以推动三七产业整合，此举能否推动昆药营收、净利润双双回升还待验证。

中药行业发展受到自然及社会的多方面因素影响。面对中药材市场价格波动，华润三九表示将对重点中药材品种开展产地种植，推广GAP标准化生产；以及通过优化产销协同机制，加强供应链各模块间协作，降低产业链整体成本。

面对中药配方颗粒联采带来的压力，华润三九表示将提高全产业链运营能力，通过规模化生产不断降低成本，并不断优化销售费用的使用，以应对价格下降影响。

同时，华润三九表示还将持续加大新品研发，关注并购及新产品引进机会。