“A吃A”+IPO组合拳 姚力军的资本局

乘着半导体产业的东风，今年内，A股靶材龙头江丰电子二级市场股价一路高歌猛进，总市值一度突破千亿大关。手握这家炙手可热的行业巨头、年近花甲的半导体大佬姚力军，资本野心也在不断膨胀，不再满足于单一上市平台。

从姚力军近期资本动作来看，左手是江丰电子跨板收购北交所上市公司凯德石英；右手则在同步“托举”旗下金属材料企业上海同创普润新材料股份有限公司（以下简称“同创普润”）冲刺科创板上市。通过这套“并购+再造IPO”的资本组合拳，姚力军有望构建出一个涵盖三家上市公司的资本版图。

“托举”第二个IPO

在A股市场持续席卷的半导体产业热浪中，江丰电子作为靶材龙头企业，也成为年内炙手可热的牛股标的。

据了解，江丰电子2017年6月登陆A股市场，公司主要专注于超高纯金属溅射靶材和半导体精密零部件的研发、生产和销售。今年内，公司股价接连震荡冲高。按后复权方式统计，1月5日—7月1日这112个交易日内，公司股价区间累计涨幅达325.12%。

其中颇为值得一提的是，6月29日，江丰电子收盘市值1055.53亿元，成功跻身千亿市值阵营；随后，公司于7月1日盘中触及418.99元/股的上市后新高。不过此后，公司股价震荡回调，截至7月15日收盘，公司股价收跌9.39%，收于282.14元/股，总市值则回落至778.6亿元。

而这只半导体牛股掌舵人姚力军，则是一位从事超高纯金属研究多年的半导体行业大佬。履历显示，其于1967年出生，博士研究生学历，教授级高级工程师。

如今乘着半导体行业东风，背靠江丰电子，姚力军也开始托举旗下先进金属材料企业同创普润冲刺科创板上市。

据了解，同创普润专业从事先进金属材料的研发、生产和销售，公司科创板IPO已于今年6月30日获得受理，并在8天后的7月8日顺利进入问询阶段。

不过作为姚力军着手打造的第二个IPO，同创普润过半营收依赖江丰电子的情况，也成为市场关注的焦点。同创普润招股书显示，报告期内，江丰电子为公司第一大客户，公司来自江丰电子及其同一控制下企业的收入占比分别为36.84%、53.58%和53.08%。

而从江丰电子方面来看，公司2025年年报显示，第一大供应商系同创普润；当年公司对其采购金额占比33.53%。

将手握三家上市平台

在推进同创普润冲击IPO的同时，姚力军还于今年内完成了另外一项重要资本动作，拿下北交所上市公司凯德石英控制权。

据了解，凯德石英主营业务为石英仪器、石英管道、石英舟等石英玻璃制品的生产、研发和销售；公司产品作为下游企业的关键生产耗材，广泛应用于半导体集成电路芯片领域、光伏太阳能行业领域及其他领域。

江丰电子此次跨板并购，也系2026年资本市场首例“A吃A”事项。公司曾于1月29日晚间披露拟收购凯德石英控制权的公告。历时半年后，7月2日晚间，江丰电子披露公告称，公司跨板收购凯德石英部分股份事项过户完成，公司成为凯德石英的控股股东，姚力军成为凯德石英的实际控制人，凯德石英成为公司控股子公司并纳入公司合并报表范围。

从股份过户情况来看，公告显示，股份过户登记时间为2026年7月1日，过户数量合计为1547.56万股（占凯德石英股份总数的20.6424%），股份性质为无限售流通股。

“江丰电子擅长金属溅射靶材，凯德石英是石英制品的行家，这两种材料在晶圆制造里都是刚需，一个负责物理沉积，一个用于扩散、蚀刻等环节，合在一起就能从单一金属材料商变成‘金属+非金属’的综合解决方案提供商，避开同质化竞争。”中国科技咨询协会创业导师周迪进一步告诉北京商报记者，另外，北交所的平台价值也很关键，凯德石英作为北交所公司，融资渠道和估值体系都有优势，江丰电子既能通过它布局石英材料，又能保留其上市地位，为后续资本运作留足空间。

伴随此次并购顺利完成，姚力军的资本版图中已经囊括两家A股上市公司。这也意味着，如果同创普润科创板IPO顺利实现上市，姚力军有望手握三家A股上市公司。

在姚力军打出这场“A吃A”+IPO组合拳的同时，今年6月，江丰电子近20亿元的再融资也刚刚落地。

6月18日晚间，江丰电子发布《向特定对象发行股票并在创业板上市上市公告书》，其中显示，根据投资者认购情况，本次向特定对象发行的股票数量为1065.04万股，发行价格为181.01元/股，募集资金总额为19.28亿元。新增股票于6月23日在创业板上市。

公告显示，本次募集资金将投资于“年产5100个集成电路设备用静电吸盘产业化项目”“年产12300个超大规模集成电路用超高纯金属溅射靶材产业化项目”“上海江丰电子研发及技术服务中心项目”及“补充流动资金及偿还借款”，募集资金的用途与公司未来发展战略及现有主业密切相关。

经营业绩两喜一忧

若整体看姚力军旗下江丰电子、凯德石英、同创普润的基本面情况，业绩表现两喜一忧。

江丰电子方面，2025年以及2026年一季度，公司营收、净利均实现同比增长。具体来看，2025年，公司实现营业收入约为46.04亿元，同比增长27.72%；对应实现归属净利润约为5亿元，同比增长24.7%。今年一季度，公司实现营业收入约为13.06亿元，同比增长30.49%；对应实现归属净利润约为2.1亿元，同比增长33.42%。

另外，7月15日晚间，江丰电子发布2026年半年度业绩预告显示，公司预计上半年实现归属净利润约为4.8亿—5.6亿元，同比增长89.99%—121.65%。

同创普润业绩表现情况同样亮眼。财务数据显示，2023—2025年，公司实现营业收入分别约为8.62亿元、15.43亿元、19.7亿元；对应实现归属净利润分别约为-3974.5万元、8267.84万元、1.78亿元。

不过作为江丰电子最新收购的上市标的，凯德石英近期业绩表现承压较为明显。财务数据显示，公司2025年实现营业收入约为2.8亿元，同比下降8.46%；对应实现归属净利润约为2414.74万元，同比下降26.62%。进入今年一季度，公司实现营业收入约为7250.87万元，同比下降15.01%；对应实现归属净利润约为483.82万元，同比下降51.51%。

而从三家公司的市值（估值）情况来看，截至7月15日收盘，江丰电子、凯德石英总市值分别为778.6亿元、45.66亿元；同创普润方面，根据2025年12月的市场化融资情况，公司投后估值为55.55亿元。

若按上述资料粗略计算，姚力军目前直接持有三家公司股份对应市值（及估值）约为169.8亿元。

中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅对北京商报记者表示：“单一上市平台的融资能力和业务承载能力始终是有限的，当企业发展到一定规模之后，不同的业务线处于不同的发展阶段，对资本的需求也完全不同，把不同的业务装入不同的上市平台，可以在一定程度上实现风险的隔离。”

针对相关情况，北京商报记者向江丰电子方面发去采访函进行采访，但截至发稿未收到公司回复。