大赚75亿，美团靠这些拉动业绩增长？

昨日，美团披露了一季报业绩。营收、净利均超出市场预期。不过，今天的二级市场上，美团股价却没迎来应声上涨。从美团这份财报来看，有“开源”，也有“节流”，并且针对变化中的外卖市场推出了新策略。但是，“低价”助推下的增长，似乎并不能让资本市场满意。

闪购订单增速迅猛

受益于经济持续回暖和消费复苏，美团一季度财报显示公司各项业务都取得稳健增长：营收实现733亿元，同比增长25%；净利润为54亿元，去年同期为34亿元，调整后的净利润为74.88亿元，去年这一数字为54.91亿元。

其中，美团核心本地商业收入同比增长27.4%，至546亿元，这部分包括餐饮外卖和到店、酒店及旅游分部，以及美团闪购、民宿和交通票务等。

美团在财报中透露，即时配送业务在第一季度实现了强劲增长，外卖业务年活跃用户增至近5亿，中高频用户的交易频次同比进一步提升。在此带动下，本季度平台即时配送订单数同比增长28%至54.6亿笔。

随着消费者对于快速收到商品的时效要求增强，配送履约也进入到小时级、分钟级时代，“30分钟达”“1分钟响应，10分钟送达”等等标语也出现在了即时配送平台中。

机构数据显示，国内即时零售已有约0.89万亿的总体量，对整体商品零售规模的渗透率仅为2.1%，远低于餐饮外卖对餐饮行业的24.5%的渗透率水平，成长空间巨大，预计将为即时配送市场发展提供持续动能。

同时，越来越多的餐饮外卖用户转化为美团闪购用户。一季度，美团闪购日均订单量达840万，年活跃用户数和交易频次均实现强劲增长。

目前，美团闪购已涵盖百货、数码、美妆、服饰、宠物等众多品类。今年1月，美团闪购与全球知名综合体育用品品牌迪卡侬达成合作，迪卡侬全国全量门店均已上线美团，覆盖80余项运动的上千款商品，最快30分钟送达。3个月期间，迪卡侬产品日均订单量实现近3倍增长。

美团CFO陈少晖在财报电话会上表示，预计美团闪购第二季度和全年的订单量增长将远高于外卖，甚至是外卖订单增速的两倍以上。

外卖市场在发生变化

提到美团，绕不开的肯定是外卖业务。美团外卖业务的成长历程，从来不缺竞争。

目前，外卖市场又迎来了新一轮变化。网经社电子商务研究中心主任曹磊指出，“随着抖音、腾讯、快手等新玩家的加入，外卖行业的竞争格局正在发生深刻的变化。这些新玩家凭借强大的用户基础和资源优势，正在逐步蚕食传统外卖巨头的市场份额。”

比如，从今年3月开始，快手基于部分本地生活商家的外送需求，进行商品外送功能优化，在商家售卖的团购套餐中，快手平台不仅在服务保障中增加了“仅支持外送”的标签，还增加了“外卖到家”的功能服务，由快手本地生活开放平台提供技术支持。

与抖音外卖类似，快手并不亲自参与配送服务，而是为商家提供外送上的产品配套支持，包括提供团购商品的外卖展示标签，配送下单按钮等，出餐、配送等服务仍由商家完成。

总之，越来越多玩家来瓜分外卖市场了。面对新挑战，美团也在探索新的商业模式。比如推出“品牌卫星店”，在该模式中，商户不提供堂食，而只提供优质且高性价比的餐饮外卖服务。因此，商户可发挥其现有的品牌价值，以更精简的成本结构运营，在保证相同质量的前提下为消费者提供更低的价格。

今年一季度，针对“品牌卫星店”模式，美团推出万店返佣计划。截至今年5月底，累计已有45个品牌开出超560家品牌卫星店。同时将“拼好饭”业务范围拓展到更多城市，越来越多品牌商户加入，通过“拼好饭”实现拓量增收，并为消费者提供更具性价比的选择。

虽然新玩家想要从外卖巨头中抢食没那么简单，但也不是毫无机会。抖音外卖就是一个案例。在这个不进则退的市场上，美团无法停步。

靠“低价”策略来驱动？

美团一季度营收增长，与“低价”策略也密切相关。

在财报中，美团提到，一季度“美团官方直播”扩展到了更多地区，美团加强了对商户的支持举措，并推出了线上线下联合促销活动，参与活动的商户数快速增长。此外，商户也更愿意在“特价团购”活动中提供深折优惠，进一步深化了消费者对平台提供高性价比供给的心智。

此外，美团餐饮外卖客单价也在下降。财报显示，核心本地商业分部一季度的经营利润率由22.0%同比减少4.2个百分点至17.8%。经营溢利部分被餐饮外卖及美团闪购业务的平均客单价下降、以及交易用户激励、推广及广告开支增加所抵销。

经营利润率下降则主要是由于餐饮外卖及美团闪购业务的平均客单价下降、交易用户激励以及推广及广告开支增加。

虽然“低价”能促销，对消费者来说也是“利好”，但这种摊薄利润的策略，投资人肯定不乐意看到。更让投资人担忧的是，美团将继续为推广直播、短视频等业务所支付的成本。花旗去年就在报告中指出，有效的商家渗透和服务（如直播、团购和景区门票）均可能对净利润构成影响。

前有利润率下降，后又有强劲的新玩家在追赶，美团也在经受不小的冲击。如今，随着消费者新的消费习惯的形成，抖音、小红书、快手等基于巨大的流量和用户粘性，正在进一步拓宽消费场景。其中，抖音可以说是最大的“威胁”，尤其是在团购和外卖方面。

虽然现在全网都在卷低价，但是通过缩小利润空间实现低价的做法也终有尽头，最后还是要比拼产品力、运营、渠道等多个方面。面对现在的存量市场，美团又会如何实现产品及业态的迭代？