东华软件“吃下”腾讯外溢“红利”

图源：东华软件官网

微信接入DeepSeek带来的AI热潮，正在二级市场上迅速漫延，而作为腾讯核心战略伙伴之一的东华软件，自然也分羹了此轮资本盛宴。

2月18日，东华软件再度收获10cm涨停，股价报收11.34元/股，市值达到363.5亿。

透视此轮暴涨的底层逻辑或与微信接入DeepSeek后，其13亿月活用户与国产大模型结合正在形成一个10亿级的AI搜索入口有关。

梳理腾讯和东华软件的关联后可以发现，二者的合作早已开始，2018年腾讯就已首次注资东华诚信开启间接持股，到2020年直接入股成为第三大股东，双方合作也从医疗云、智慧城市延伸至AI大模型与算力基建。虽然此后腾讯大幅减持过东华软件的股份，但这并未影响到二者间的业务合作。

“吃下”腾讯外溢“红利”

在腾讯获得价值重估之际，其身后一众概念股的市值也水涨船高。

2月17、18日，东华软件连续获得10cm涨停，最终股价报收11.34元/股，市值达到363.5亿。

公开资料显示，东华软件的主营业务包含数字基础设施建设、核心关键能力建设和数字化行业应用三大板块。公司主要产品包括数字基础设施建设、医疗软件产品、金融领域人工智能产品、HarryData大数据平台、Bobby-Link物联操作系统和神农AI大模型等。

股价暴涨的背后，离不开东华软件与腾讯的密切关系。根据东华软件2024年4月25日公告内容，近年来，公司与腾讯开展紧密战略合作，包含数字孪生、元宇宙、云计算、碳中和、智慧产业数字化等领域。此外，东华软件还表示，公司会持续关注腾讯的战略发展并深度与腾讯合作行业大模型共建相关行业产品与服务，寻求更多的战略合作。

也正是得益于此，东华软件能够充分享受到腾讯大涨带来的溢出效应。具体来看，腾讯官方称，微信搜一搜在调用混元大模型丰富AI搜索的同时，正式灰度测试接入DeepSeek。

同时，根据腾讯财报数据，截至2024年9月30日，微信及WeChat合并月活账户数13.82亿，是国内2C用户数最多，黏度最高的APP之一，这意味着一个10亿级AI搜索入口或将现身。

值得注意的是，若将时间线拉长至近十个交易日，东华软件同样暴涨近60%，其背后的原因则直接与DeepSeek有关。

2月7日东华软件曾在官微上表示，近日，东华云联合燧原科技加速推进DeepSeek全量模型高效适配，包括DeepSeek原生模型和蒸馏模型，适配进程实现计算能力的充分利用和海量数据高效处理，其稳定性为模型持续优化和大规模部署提供坚实基础。此后，东华软件的股价便一路上行。

东华软件还表示，公司正在考虑部署推进在医疗、金融、水利等行业领域与燧原科技深度合作并加快推进DeepSeek模型适配和行业应用落地。

腾讯入股七年

梳理腾讯和东华软件间的关联，二者的合作并不仅限于业务层面，数据显示，腾讯早已入股了东华软件。

2017年末，东华软件披露，公司与腾讯在医疗、金融、智慧城市、公安、水利、气象、广电、电力等领域的多个层面展开深入合作。次年，腾讯便入股了东华软件。

具体来看，腾讯入股东华软件可分为两个阶段，即间接持股时期与直接入股时期。2018年5月28日，腾讯以12.66亿元增资公司控股股东薛向东等持有的北京东华诚信电脑科技发展有限公司，腾讯增资将用于向上市公司增资或提供借款，并用于上市公司的业务经营等。

根据增资协议，腾讯科技以12.66亿元的价格认购交割后诚信电脑充分稀释基础上24.69%的股权，腾讯借此间接持股东华软件。

此后双方在医疗云、智慧城市等领域展开合作。2019年联合中标成都“智慧绿道”项目，合同额8.7亿元，并推出“一链三云”医疗数字化战略。

2020年1月，腾讯科技与建水同欣奋斗企业管理中心（有限合伙） 薛向东、郭玉梅签署协议，以14.4亿元受让东华软件1.57亿股，占比5.04%，同时，腾讯科技退出东华诚信间接持股，直接持股东华软件并成为其第三大股东。

此次股权置换强化了双方在B端行业解决方案与C端流量资源的协同，推动东华软件加速向云服务转型。

然而，2023年一季度，腾讯科技却突然大幅减持东华软件的股票，减持份额高达1.26亿股，彼时股价在7元以下。此后腾讯科技持股份额为3141.75万股，持股比例降至0.98%，并保持至今。从当前股价来看，腾讯科技可谓是减持在暴涨前。

即便腾讯大幅减少了自身的持股，但是双方的合作却仍在持续。2025年，双方还进一步深化了合作，签署战略协议聚焦混元大模型、公有云等技术融合，共同拓展智能算力中心等千亿级市场。通过资本与业务双线绑定，腾讯巩固了B端生态布局，东华软件则借助技术赋能实现市值增长与业务升级。

薛向东家族的布局

东华软件近来的风光，离不开薛向东的早早布局。

1959年生于山东泰安农村的薛向东，高中毕业后因高考未恢复，曾在供销社饭店当临时炊事员。此后，薛向东被国企领导赏识调任，1978年恢复高考后考入湖南大学计算机系，成为其人生重大转折点。

毕业后进入机械工业部外事局，后调入中国机械工业电脑应用技术开发公司。1992年受同学推荐加入加拿大系统集成公司，但因理念不合于1993年离职创立东华软件。

2006年8月份，东华软件在深圳证券交易所主板上市，获得二级市场这一融资渠道后，薛向东开始展现出不俗的资本运作手腕。

2013年，东华软件以5.83亿元收购威锐达，增值率高达1907.41%，采用70%股份+30%现金支付，欲借此补强公司的电力信息化能力；2014年薛向东又以8亿元并购至高通信，切入金融移动终端领域，通过反向对赌条款控制估值风险。

2016年，公司再次斥资18.5亿元收购群立世纪、联旺信息及云视科技，布局云计算与数字电视，并设置2016-2019年阶梯式业绩承诺，累计3.47亿元。

近年，薛向东则将重点转向算力生态，2024年增资5亿元强化神州新桥算力业务，承接50亿元智算中心订单。

不断“攻城略地”之余，薛向东还加紧绑定各大巨头。作为华为昇腾战略级ISV合作伙伴，东华软件承接的智算中心项目90%采用华为芯片，2023年合作规模超15亿元；与腾讯混元大模型的适配则助其斩获苏州2.42亿元智算平台订单，实现政务AI场景快速渗透。2025年，薛向东主导东华软件与摩尔线程等合作伙伴签署协议，打造“智多型（A.I.Cogniflex）”AI Agent平台，整合自研大语言模型与国产算力，实现非结构化数据分析与自动化工单处理。

虽然薛向东四处布局，但其业绩却并不稳定。净利润自2019年已连续下滑四年，2023年小幅反弹后，2024年三季度再次同比下滑。

对于薛向东家族而言，未来公司需要向资本市场证明其盈利能力能够匹配当前的大涨，否则资金将会抛弃其寻找下一个“炒作”标的。