安通控股斩获四连板，招商系“三雄”成“幕后大赢家”

海南的暖风“吹”起了安通控股。

12月25日，安通控股再度涨停，报5.95元，在收下“四连板”同时，股价也创出五年来新高。

安通控股为内贸集运龙头企业之一，公司内贸航线网络覆盖了洋浦和海口两大海南岛港口，内贸集装箱吞吐量在在海口港位列前三。受此影响，公司也顺理成章成为了这轮海南封关概念股炒作的核心标的。

值得一提的是，安通控股前十大股东中还拥有招商轮船、招商港口、中国外运三家招商系上市公司，三者最新持股市值约20.53亿元、14.88亿元、10.05亿元。

此前，招商系曾一度有意依靠招商轮船来实现对安通控股的控制，不过最终未能成行。现如今，招商系更换了一种方式整合安通控股；近几个月来，其正持续增加对公司的持股。

海南封关引发“四连板”

即便安通控股先后于12月23日、12月24日发布两则“降温”公告，但依然难以“撼动”市场的高涨热情。12月25日，安通控股强势摘得连续第四个涨停，股价收于5.95元，创出近五年新高。

着眼资金层面，安通控股的这波异动主要由游资驱动。在这过程中，多路知名“炒家”也纷纷露脸。

看究竟数据显示，12月22日，“成都系”“瑞鹤仙”现身公司交易，前者代表营业部国泰海通成都北一环路净买入4919.09万元，后者代表营业部中国银河宜昌新世纪净买入1788万元。

一天后的12月23日，“成都系”继续净买入公司3382.5万元，“章盟主”也加入战局，其所在国泰海通上海江苏路营业部同样净买入公司2672.67万元。同时，与“炒新一族”关联的华泰证券上海武定路营业部净买入公司2490.43万元。

此外，截至到12月23日的连续三个交易中，知名量化基金席位国泰海通总部净买入公司3445.57万元，沪股通专用席位也累计净买入4247.97万元。

安通控股为何会被这些资金“盯上”？事实上，12月18日海南自由贸易港正式启动全岛封关成为了重要催化。

据悉，此次海南主打“零关税、低税率、简税制”以及“一线放开、二线管住、岛内自由”的政策框架，除了对诸如免税这样的产业形成提振外，也引发了外界对于货流量和区域间海运需求增长的预期。

资料显示，安通控股为集装箱航运物流企业，现拥有海运、公路、铁路三大板块，其中海运收入占据总营收超八成。目前，公司下属物流网络西南片区业务范围涉及海南区域，航线运输服务的主枢纽港之一为海口，内贸集装箱业务在海口港的内贸集装箱吞吐量位列前三，内贸航线网络也覆盖了海南的另一大港口——洋浦港。

值得注意的是，安通控股还和中远海控旗下泛亚航运、中谷物流并称为内贸集运三强之一。营收体量方面看，公司位于两者之后。

不过，伴随着股价一路向上，截至12月25日收盘安通控股总市值升至251.8亿元，实现了对中谷物流的超越。

招商轮船、中国外运、招商港口置身其后

安通控股的这波大涨，让同属招商系的三家上市公司招商轮船、招商港口、中国外运皆享受到了股权增值盛宴。

截至12月18日，基于不考虑间接持股的前提，招商轮船旗下中外运集运、招商港口、中国外运分别直接持有公司3.44亿股、2.5亿股、1.69亿股。折合最新持股市值约20.53亿元、14.88亿元、10.05亿元。

值得注意的是，招商轮船、招商港口、中国外运能够同时成为安通控股股东背后，实际上隐藏着招商系对安通控股的整合大戏。

据了解，安通控股在2016年成功借壳黑化股份上市，郭东泽、郭东圣两兄弟是公司控股股东。在二人手下，公司经营状况逐步承压，后期一度牵连到违规担保、资金占用等诸多事宜，并最终落得面临重整的境地。

好在，于2020年年末，安通控股顺利引入产业投资人招航物流得以“脱险”，而后者普通合伙人正包含招商港口以及招商局实控的辽港集团。

盘点招商局集团的航运版图可以发现，招商轮船及其中外运集运组成的“舰队”在油运、干散方面优势显著，在LNG运输、滚装运输、外贸集运方面也颇有建树，但在内贸集运方面略显“空缺”。因此，从业务角度看，安通控股对招商系颇具吸引力。

在此基础上，招商系也开始依托上市公司途径“加力”获得安通控股股权。

2022年4月和7月，招商港口先是两次通过司法拍卖的方式增持安通控股，当年12月又再斥资6.44亿元受让安通控股4.12%股份。

时间来到2024年6月12日，安通控股发布公告称，收购中外运集运100%股权、招商滚装70%股权。这笔交易本质是招商轮船分拆子公司重组上市，交易完成后，安通控股控股股东将由招航物流变更为招商轮船，实控人将从“无主”状态变更为招商局集团，招商系也将得到一个集运的上市平台。

不过，进入2025年5月份，安通控股直接易主招商局集团的交易突然告吹。很快，招商系又换了一种方式“出手”安通控股。

7月11日，招商轮船宣布，其全资子公司中外运集运拟以不超过18亿元，通过大宗交易、集中竞价、协议转让等方式收购安通控股股份。

中国外运也于7月31日宣布，拟自7月31日起12个月内通过自有资金增持安通控股股份，拟增持金额不低于3亿元不超过6亿元，后续又补充说明称增持不受价格上限约束。

而安通控股的大量股权被招商系所购得。根据公司12月19日公告，截至12月18日，招商轮船旗下中外运集运、招商港口、中国外运等受招商局集团控制的一致行动人持股比例已经增加至20%。

未来，招商系是否会在股权层面继续加码安通控股，从而达到整合目的，将是看点。

安通控股前景几何？

重生以来，安通控股还是迎来了一些积极的变化。

业绩显示，在2019年巨亏45亿元后，2020年成功重整的安通控股迅速扭亏，实现归母净利润12.93亿元。随后，主营内贸集运的安通控股与中联航运进行合作，抓住了外贸集运市场需求火爆。

具体来看，2021年安通控股所属12艘4250TEU集装箱船舶部署在欧洲和美西航线，由中联航运负责具体运营。2022年4月，安通控股宣布拟与中联航运签订联营外贸航线战略合作协议，继续布局美西、欧洲等航线。

2022年11月，随着外贸集运市场运费快速下滑，安通控股与中联航运友好“分手”，获得4.7亿元解约金及1054.3万美元尚未支付的船租及航线效益分成。整个2022年，公司收获归母净利润23.67亿元，在2021年高基数情况下依然增长近34%。

回到当下，虽然业绩和2022年“巅峰期”尚有距离，但安通控股的经营状态还是较最低谷时期好出不少。2025年前三季度，公司营收达65.37亿元，同比增长22.65%，净利润同比增长311.77%至6.64亿元，总额已经超越去年全年。

着眼运力端，根据安通控股半年报，公司上半年加权平均总运力达到228.61万载重吨，自有船舶的加权平均运力为153.01万载重吨，加权平均外租运力为75.60万载重吨。同期，公司在内贸集运市场投放的加权平均运力为156.95万载重吨，在国际航线上共运营16艘集装箱船舶，总运力达71.66万载重吨。

此外，安通控股还披露称，公司运营的船舶共分为5个梯队，载重吨分别为：5000吨-10000吨、10000吨-20000吨、20000吨-30000吨、30000吨-50000吨、50000吨以上。总体来看，公司的集装箱船是以中小型为主。

而目前，集装箱船订单呈现两极分化格局。过去几年中，巨头船东追求大型船只更新替换并挤占船台，中小型船只运力补充不足。在此背景下，安通控股因手握大量中小型集装箱船资源，某种程度上会更具“价值”。

另外，由于当前环保约束较严，船龄也成为了船队竞争力的重要因素。所以，获得更多新船将成为安通控股继续提升竞争力的潜在途径。