CPO概念“引爆”聚飞光电，中兴通讯前副总裁隐身其后

3月5日，MicroLED概念表现活跃，主营LED封装业务的聚飞光电收获20CM涨停，报12.53元/股，股价创历史新高，最新市值为177.5亿元，2月份以来公司涨超76%。

消息面上，根据Trend Force最新调查，传统铜缆方案在传输密度与节能上面临严峻挑战，而MicroLED CPO方案的单位传输能耗较低，可大幅降低整体能耗至铜缆方案的5%，有望凭节能优势成为光互连替代方案。由此，引发资本市场“狂欢”。

在这场资本盛宴中，有一位自然人受益颇丰。去年9月，中兴通讯前副总裁邱生富以5.74元/股的价格受让了聚飞光电1亿股股份，以公司最新股价估算，这部分股份市值达12.53亿元，邱生富已浮盈约6.79亿元。

CPO新方案“引爆”聚飞光电

3月5日，MicroLED概念爆发。同花顺显示，MicroLED概念指数大涨8%，板块中聚灿光电、华灿光电、聚飞光电、艾比森、联建光电、雷曼光电、三安光电等多股涨停。

其中，聚飞光电收获20CM涨停，报12.53元/股，股价创历史新高，最新市值为177.5亿元。今年2月份以来，公司已大涨76.73%。

消息面上，根据Trend Force最新调查，传统铜缆方案在传输密度与节能上面临严峻挑战，而MicroLED CPO方案的单位传输能耗较低，可大幅降低整体能耗至铜缆方案的5%，有望凭节能优势成为光互连替代方案。

实际上，MicroLED并非什么新奇的概念，MicroLED（微发光二极管）是将LED薄膜化、微小化、阵列化的无机自发光显示技术，像素尺寸通常1—100微米，以RGB三色芯片构成独立像素，可像素级驱动发光，具备高亮度、高对比、低功耗、长寿命等优势，是下一代主流显示方向。

而在全球AI产业链中，已有多家巨头布局MicroLED光通信。

例如台积电去年宣布，将与美国初创公司Avicena合作，生产基于MicroLED的互连产品，该技术用光通信替代电连接，以低成本、高能效的方式满足越来越多的GPU之间的高通信需求。

微软则推出MOSAIC架构，全称MicroLED Optical System for Advanced Interconnects（用于先进互连的MicroLED光学系统），采用“宽而慢（WaS）”架构光链路，通过数百个并行低速光学通道替代少数高速通道，打破光铜取舍，实现长距离、低功耗、高可靠的信号传输。

据天风证券研报，当今数据中心网络中的链路技术必须在传输距离、功耗和可靠性之间做出根本性权衡。铜缆链路能效高且可靠性强，但传输距离极为有限（<2m），光链路可提供更长的传输距离，却以高功耗和较低可靠性为代价。而光传输技术方案MOSAIC，能打破光铜取舍困境。

资料显示，聚飞光电主营业务为LED封装，位于LED产业链中上游，专业从事SMD LED器件的研发。

据聚飞光电半年报，公司和小米集团成立了联合创新实验室，从事电视机、显示器及相关显示产品领域及其他LED应用的研究与开发，尤其是新型背光、Mini LED、车用LED及Micro LED等方案。

公司的Mini＆Micro LED超高清显示屏设备，目前量产的系列产品像素间距覆盖P0.5-1.5mm，可满足指挥调度、综合监控、广电演播、会议会务、乘用车显示、展览展示等各类高清显示需求。公司Micro LED公司超高清显示屏系统还入选了工信部2024年度视听系统典型案例。

与此同时，聚飞光电还有光模块封装业务。公司参股了熹联光芯，后者主营高速硅光芯片、光引擎和光模块，其投资方阵容颇为豪华，包括华为哈勃、一村投资、芯动能投资等等。

主营业务恰好“踩中”当前的Micro LED CPO热点，聚飞光电自然吸引了一大批投资者的注意。3月5日，聚飞光电登上龙虎榜，买方前五总买入4.39亿元，卖方前五总卖出2.78亿元，知名游资“宁波桑田路”常用席位国盛证券宁波桑田路位列买方第二，净买入9300.14万元。

中兴通讯前副总裁邱生富“坐镇”

聚飞光电此番股价大涨也让提前“埋伏”的股东赚得盆满钵满。

据悉，2025年9月，聚飞光电公告，公司控股股东之一李晓丹与邱生富签署了《股份转让协议》，约定通过协议转让方式转让其所持公司1亿股股份，占公司总股本的7.06%，转让价格为5.74元/股，交易总价为5.74亿元。这部分股份在2025年12月完成过户。

值得注意的是，公开信息显示，邱生富曾任中兴通讯副总裁。随着聚飞光电股价暴涨，以公司最新股价估算，这部分股份最新市值达12.53亿元，邱生富已浮盈约6.79亿元。

实际上，这不是邱生富第一次投资聚飞光电。据聚飞光电公告，2019年，深圳市一诺财达投资有限公司（简称“一诺财达”）受让了公司1.13亿股股份，转让价格为3.03元，总价为3.45亿元。邱生富持有一诺财达30%股份，一诺财达的法定代表人梁沪明曾任中兴通讯股份有限公司华北区总经理、移动总监办总监、总裁办主任等职务。

不过，一诺财达并没有选择长持，而是逐年减持。截止2025年三季度末，一诺财达仅持有497万股。

而聚飞光电与中兴通讯的渊源还不止于此。资料显示，公司创始人邢其彬曾是中兴通讯员工。在投资者互动平台上，聚飞光电曾表示中兴通讯是公司的客户之一，有部分业务合作。2016年，聚飞光电还曾从中兴通讯子公司手中收购主营业务企业通讯运维的公司LiveCom51%的股权。

此外，聚飞光电前身深圳市聚飞光电有限公司于2005年9月15日由深圳市聚贤投资有限公司、深圳市长飞投资有限公司、王建国、邢其彬共同出资1500万元组建。

天眼查显示，深圳市聚贤投资有限公司（简称聚贤投资）的法人徐振斌曾任中兴通讯营销事业部副总，股东周丽丽曾任中兴通讯财务经理，邢其彬也曾是该公司股东。且该公司通信地址在中兴通讯科技研发大楼八楼。

同时，聚贤投资对外投资了中兴发展、深圳市中兴新地技术股份有限公司、深圳市中兴国际投资公司等多家公司，这几家公司的最终受益人都是中兴通讯创始人侯为贵。

2019年，聚飞光电为专注主营业务，曾转让其持有的爱科云通30.6%股权，聚贤投资也是受让方之一。

二代执掌聚飞光电

目前聚飞光电由“二代”邢美正执掌。

据悉，2018年5月，公司原实控人邢其彬病逝，享年53岁。同年，邢其彬的儿子邢美正“临危受命”，出任公司董事长。邢其彬所持公司股份一半由李晓丹分得，另一半则由邢美正继承。

彼时的邢美正年仅24岁，公开资料显示，邢美正自2017年7月从英国巴斯大学电子电气工程专业硕士毕业后，于2017年8月至2018年4月，在顺络电子股份有限公司担任FAE工程师。

接手“家业”时，邢美正刚硕士毕业不到一年，不过初出茅庐的他却将公司打理得井井有条。2018年，聚飞光电实现营业收入约23.45亿元，同比增长14.11%；实现归属于上市公司股东的净利润约1.60亿元，同比增长167.02%。

2019年，邢美正又带领聚飞光电实现营收25.07亿元，同比增长6.90%；归属于上市公司股东的净利润3.13亿元，同比增长95.91%。

不过，2020-2022年整个行业低迷，聚飞光电业绩也出现下滑。2023年起，公司业绩反弹，2023-2024年公司分别实现营收25.12亿元、30.53亿元；归母净利润分别为2.3亿元、3.4亿元。

但到了2025年，聚飞光电又出现了增收不增利的情况。前三季度公司实现营收25.85亿元，同比增长17.07%；归母净利润为2.11亿元，同比下滑7.66%。

目前，除了发展LED主业之外，聚飞光电还在拓展上文提到的封装及组件业务。公司自研10G、25G、100G、200G SR光引擎项目持续稳定量产；已搭建完成应用于数据中心400G、800G光模块项目的高精度固晶和耦合测试工艺平台及批量产线。

不过，分业务来看，目前聚飞光电的收入仍超90%来自LED行业。2025年上半年，公司来自LED行业的营业收入为15.12亿元，占总收入的91.27%。