“白衣骑士”退场，众泰汽车会破产退市吗？

6月28日，众泰汽车开盘一字跌停，截至收盘报收于7.14元/股，跌幅为5.05%。而让其股价开盘跌停的是6月25日晚众泰汽车的一则公告。

6月25日晚，众泰汽车发布公告称，众泰汽车收到意向投资人湖南致博股权投资基金管理有限公司（以下简称“致博投资”）向其发出的关于终止《保密协议书》的函；根据致博投资与众泰汽车于2020年12月签署的《保密协议书》的相关约定，致博投资即日起决定终止投资众泰汽车。

目前，众泰汽车预重整的两家意向投资人一家终止投资，一家暂缓投资，这也意味着众泰汽车从去年开始的预重整或宣告失败。

对于公司的未来，众泰汽车在公告中提示称若重整失败，将存在被宣告破产的风险，同时按照相关国内证券法，公司股票将面临被终止上市的风险。

如今，“救命稻草”已基本断裂，众泰汽车还有机会吗？

“救命稻草”已基本断裂，众泰预重整计划基本宣告失败？

众泰汽车在公告中表示，致博投资称，由于我方正在筹划实施汽车产业相关的重大非上市公司股权投资行为，为避免投资者误解，防止对证券市场造成不必要的干扰，根据与众泰汽车2020年12月签署的《保密协议书》的相关约定，我方决定自即日起终止该《保密协议书》。

众泰汽车进一步表示，公司股票可能面临终止上市的风险。如果公司顺利实施重整并执行完毕重整计划，将有利于优化公司资产负债结构，提升公司的持续经营及盈利能力。若重整失败，公司将存在被宣告破产的风险。

在招银国际证券有限公司研究部经理白毅阳看来，“致博投资终止投资的内部原因可能是尽调过程中发现问题，也可能是价格或方案达不成一致。”

值得注意的是，随着致博投资终止投资，众泰汽车的预重整进展又暂归于零。此前，5月12日晚，众泰汽车发布公告称，其预重整意向投资人上海智阳投资有限公司（以下简称“上海智阳”）决定暂缓推进对众泰汽车的投资事宜。上海智阳表示，基于本公司对众泰汽车尽职调查结果的评估，以及近期众泰汽车股价异动、严重偏离其基本面，出于投资谨慎性考虑，本公司决定暂缓推进对众泰汽车的投资事宜。

今年4月，众泰汽车正式披露了两家意向投资人的情况，不过对于两家意向投资人的身份业内却颇存质疑。企查查数据显示，上海智阳和致博投资均属于私募基金管理人；仅从股权架构上来看，这两家私募基金的股东背后并未看到汽车产业链的身影。但由于私募基金保密性强，因此也不能完全排除私募基金管理人管理的私募基金中是否含车企及汽车产业链相关企业资金的可能。从资金管理规模体量来看，上海智阳和致博投资的管理规模均在0-5亿元之间，体量并不算大。业内质疑这两家是否有能力参与众泰汽车的预重整。

尽管饱受质疑，但两家意向投资人的出现也让资本市场和相关投资机构认为众泰汽车的重整存有利好。不过，现在众泰汽车的预重整计划或基本宣告失败，目前其预重整的两家意向投资人分别处于暂缓投资和终止投资的状态，两根“救命稻草”已基本断裂。

新投资人出现可能性渺茫，或面临破产清算

去年9月，众泰汽车发布公告称，浙江永康农村商业银行股份有限公司以众泰汽车不能清偿到期债务，且已明显缺乏清偿能力，但仍具有重整价值为由，向永康市人民法院提出对众泰汽车进行预重整的申请。

今年1月11日众泰汽车发布公开招募投资人的进展情况，随后股价开始大涨；但彼时由于众泰汽车并未公开意向投资人的情况，网络流传特斯拉、小米、蔚来汽车、宝能等有意与众泰汽车联姻；1月更有消息称宝能汽车或接受众泰临沂工厂，但最后该消息不了了之。4月，众泰汽车首次披露了两家意向投资人的信息。

但仅一个月后，上海智阳就表示暂缓投资事宜；两个月后致博投资终止投资，重整不确定性增加，众泰汽车面临着重组风险。

白毅阳认为，“如果后面没有投资人愿意接盘，众泰汽车破产清算不可避免了。目前来看，有没有人愿意接盘也不好说，可能性比较渺茫。”

实际上，对于众泰汽车的重整，业内一直持有双重观点。一方面的观点认为，众泰汽车拥有完整的燃油车和新能源汽车生产资质，汽车产业正向新能源汽车转型，众泰汽车有希望借新能源汽车的东风“起死回生”。但实际上，大部分人对众泰汽车的重整并不看好，汽车行业分析师张翔认为，“现在汽车行业产能严重过剩，市场竞争加剧，会淘汰一批落后产能，资本也不会看好众泰汽车这样的企业，众泰汽车面临的竞争压力较大。”

众泰汽车不仅自身危机重重，其控股股东铁牛集团也因严重资不抵债，且无继续经营的能力，缺乏挽救的可能性，被法院宣告破产；铁牛集团的破产可能导致众泰汽车控制权发生变更。此外，铁牛集团对众泰汽车的业绩补偿款仍未兑现，同时铁牛集团非经营性占用众泰汽车资金3.1亿元，截至目前仍未归还。

两年巨亏200多亿，这次60个涨停板的“妖股”要凉了吗

今年4月底，众泰汽车披露了2020年年报，2020年亏损108.91亿元，2019年众泰汽车亏损111.9亿元，两年亏损共计约220亿元。2020年众泰汽车未经审计的净资产为-44.23亿元，经营活动产生的现金流量净额为-14.08亿元。不仅如此，天职国际会计师事务所对众泰汽车2019年年报出具了“无法表示意见的审计报告”。

值得注意的是，2020年众泰汽车的年报中有超40亿元资金去向不明。一是众泰汽车按预付对象归集的期末余额前五名预付对象涉及的预付款账面金额为23.93亿元，占比为80.35%，公司以对方已进入破产重整程序或经营困难无法履约为由，全额计提减值准备；这也引发深交所的关注，在年报问询函中要求众泰汽车说明该情况。

二是16.8亿元资金未按规定披露，去年11月浙江证监局也因此对相关人士采取出具警示函的监督管理措施，并计入证券期货市场诚信档案。

尽管从公司基本面上来看，众泰汽车业绩亏损严重；从重整消息面来看，从今年1月至今仅披露了两家意向投资人的情况；但这些并不妨碍年内众泰汽车在资本市场的“妖涨”。

从今年1月11日，众泰汽车“称两家意向投资人已缴纳相应的保密保证金和意向保证金，并着手在缴纳保证金后开展具体的尽职调查工作”开始，众泰汽车在二级市场不断妖涨。截至6月25日收盘，众泰汽车今年收获了60个涨停板，每股股价也从低点的1元多涨至目前的7元上方，累计涨幅超过500%。不过，在致博投资宣告终止投资众泰汽车后，众泰汽车股价遭遇跌停。

目前，众泰汽车的大股东开始退场。5月24日，众泰汽车表示，持有众泰汽车约1.42亿元股无限售条件流通股份的股东长城（德阳）长富投资基金合伙企业（有限合伙）计划减持合计不超过公司总股本比例2.03%。三天后，众泰汽车再发公告称，持有其1.18亿股无限售条件流通股份的股东武汉天风智信投资中心（有限合伙）由于自身资金需求计划减持公司股份合计不超过公司总股本的5.84%，即不超过1.18亿股，若减持成功后，武汉天风智信投资中心（有限合伙）将不再是众泰汽车的股东。

企查查数据显示，长城（德阳）长富投资基金合伙企业（有限合伙）和武汉天风智信投资中心（有限合伙）分别是众泰汽车的第二大、第三大股东。

对于众泰汽车的未来，众泰汽车提示称若重整失败，将存在被宣告破产的风险，同时按照相关国内证券法，公司股票将面临被终止上市的风险。白毅阳认为，某种程度上众泰汽车很可能会告别造车，如果破产清算其生产资质会是个不错的无形资产，破产清算以后回收的资金按照优先顺序给债权人。

新京报记者王琳琳