东阿阿胶、片仔癀都在做燕窝，真补品还是收割“智商税”？

“今年618期间，东阿阿胶的燕窝销售较去年同期增长3倍。公司现在在研发阿胶燕窝，因为燕窝和阿胶在传统认识上是一致的，侧重于养颜功效，所以人们对阿胶、燕窝与女士、养颜产生天然联想。”根据东阿阿胶（000423.SZ）7月5日晚间披露的2021年度股东大会交流记录，东阿阿胶董事长高登锋在股东大会上透露了上述信息。

燕窝是这家老牌中药企业欲摆脱“阿胶依赖”所培育的新品类之一。2019年12月，东阿阿胶首次对外发布燕真卿阿胶燕窝。根据东阿阿胶燕真卿燕窝微信公众号，2020年6月，燕真卿燕窝首次月销售突破50万大关；4个月后，燕真卿天猫、京东旗舰店开设，并独立运营。

时代财经以加盟商身份联系东阿阿胶健康消费品事业部，相关人士称，燕真卿燕窝现有体量相对较小，约为1亿元，目前仍由燕之初健康美（厦门）食品有限公司（下称“燕之初”）代工生产。“公司计划把燕窝培养成除阿胶、阿胶浆与桃花姬之外的第四大规模产品，可能后期我们会有自己的生产线，不管是收购，还是自建。”

围绕燕窝究竟是养生佳品，还是收割“智商税”，质疑之声从未停止，但这并不能阻挡消费者前仆后继的热情。近年来，燕窝市场快速发展。根据全国城市农贸中心联合会燕窝市场专业委员会（下称“国燕委”）发布的《2020年燕窝行业白皮书》，2020年中国燕窝消费市场规模为400亿元左右，年复合增长率达到33％。

想在燕窝消费市场分一杯羹的不止东阿阿胶。时代财经梳理发现，片仔癀（600436.SH）、同仁堂（600085.SH）等中药老字号亦有涉足燕窝生意，其中也多为代工生产。

为代工生产，声称连续2年销量超100万瓶

“孕期为什么这么适合吃燕窝？因为燕窝里面含有‘脑黄金’唾液酸，不仅可以滋养孕妇，还可以让孩子更聪明。”7月8日，在天猫东阿阿胶大药房旗舰店的直播中，主播正卖力喊着旗下燕窝品牌燕真卿的产品功效。

东阿阿胶在2020年年报中透露，公司研发了5款燕窝产品并成功上市。上述健康消费品事业部相关人士提供给时代财经的一份产品介绍显示，东阿阿胶燕真卿产品分为燕真卿即食燕窝系列和燕真卿燕盏系列，共5款产品，售价在338元~4960元之间不等。其中，即食燕窝连续2年销量超过100万瓶。

在天猫东阿阿胶大药房旗舰店，东阿阿胶即食燕窝销量最高的是70g/瓶×6瓶装，原价399元/盒，盛夏狂欢价单盒268元，月销量1000+。除燕盏外，其余月销量均不足100+。

燕真卿即食燕窝产品的成分包括燕窝、纯净水和冰糖。以70g×6瓶的规格为例，每瓶“固形物含量不低于40%，干燕含量1.9g/瓶”。有消费者评论，购买前未看清标注，喝了才发现燕窝含量非常低，“水太多，不值得。”

公开资料显示，燕真卿即食燕窝的生产企业并非东阿阿胶，而是燕之初健康美（厦门）食品有限公司。官网显示，燕之初成立于2014年，是一家从事燕窝和燕窝衍生产品代加工的国家高新技术企业，具有与众多头部品牌合作经验，累计客户超过2000家。

“阿胶是我们自产的，燕窝的话厦门的会好一些。”东阿阿胶大药房旗舰店的主播与客服人员对时代财经称。

另据时代财经了解，燕真卿燕盏也是由代工厂官燕苑生产。

燕窝的成本并不高。根据二度冲击IPO的燕之屋招股书显示，燕窝产品的毛利在50%左右。这并不比阿胶产品65%的毛利低多少。在阿胶产品增长空间不大的情况下，燕窝产品不失为东阿阿胶寻求业绩增长的一个好选择。

东阿阿胶在今年4月初的投资者关系活动中透露，2021年，燕真卿的线上销售主要在天猫、京东平台，线下主要在山东及广东（商超）。2022年计划在此基础上做深做细，聚焦线上，线下做样板门店。

上述健康消费品事业部相关人士告诉时代财经，东阿阿胶对线上线下的燕窝产品有所区分，线下批发价与零售价相比，毛利均在40%以上。但是总体来看，线上零售价更低。“我们也跟公司反馈过，但短期内解决不了，线上主要采取的是薄利多销的策略。”该人士表示，虽然价格线上更占优势，但目前产品线下销售占比较大，尤其是在山东及广东地区的商场与礼品店。

东阿阿胶大药房旗舰店客服人员在推销燕窝的同时，也会推荐一些阿胶产品，其表示，可以将燕窝与阿胶一起食用，如将阿胶粉加入炖好的燕窝里。“燕窝可以每天服用或是隔天服用，阿胶粉一天1条即可，不会上火。”

燕窝和阿胶在消费人群方面有所重合，但在产品运营方式、消费者特点以及品类竞争方面则存在一定差异。高登锋在股东大会上表示，下一步，东阿阿胶将充分利用双方优势互补，推进阿胶燕窝取得新突破。

老牌药企做燕窝，极具优势？

燕窝是由雨燕科动物金丝燕及多种同属燕类衔食海中的小鱼、海藻等生物后，经胃消化腺分泌出的黏液与绒羽筑垒而成的窝巢。在一些宣传文案中，燕窝可以“化痰止咳，调理虚损劳疾”。

事实上，除了东阿阿胶，毛利率超50%的燕窝还吸引了其他老牌药企的注意。

科普作家云无心告诉时代财经，“老牌药企做燕窝，极具优势，可以将形象与信誉转化成商品的‘附加价值’，加到商品价格里。”

如同仁堂65g/瓶的鲜炖燕窝，每瓶均价约166元，远超以鲜炖燕窝起家的燕窝品牌小仙炖。但品牌溢价并非铁律，如片仔癀出品的燕皇即食燕窝，根据品类不同，45g/瓶的均价在47～55元之间，与市面上多数冰糖即食燕窝价格相当。

查询片仔癀燕皇燕窝生产信息可知，其生产厂家为福建省燕皇世家食品有限公司（下称“燕皇世家”）。燕皇世家成立于2011年，2020年1月入选“福建省农业产业化省级重点龙头企业名单”。据其在泉州人才网发布的信息，2016年，燕皇世家和片仔癀保健食品有限公司（下称“片仔癀保健食品”）建立战略合作伙伴关系，共同推出“片仔癀滋补系列·燕皇”燕窝产品。

时代财经以消费者身份致电片仔癀保健食品，相关工作人员表示，燕皇燕窝是片仔癀的品牌，但并非由片仔癀的子公司生产。“燕皇世家之前就是做燕窝的，我们自行研发后在当地做生产。生产产品的过程中，会由我们自己人去监制。片仔癀是药企，不具备生产燕窝的厂房，所以是使用对方的设备和技术做生产。”

与片仔癀和东阿阿胶不同，同仁堂是为数不多自己生产燕窝的中药药企。北京同仁堂健康旗舰店客服告诉时代财经，北京同仁堂健康药业股份有限公司（下称“同仁堂健康”）是同仁堂旗下七个二级集团之一，产品以滋补保健品为主，旗下燕窝有“总统牌”和“造养青年”两个品牌。其中，“总统牌”燕窝由同仁堂健康食品分公司生产，“造养青年”则由燕之初代工生产。

同仁堂燕窝产品种类较东阿阿胶和片仔癀多，即食燕窝单瓶价格在60~180元不等。全店售价最贵的是360瓶年套餐的鲜炖燕窝（65g×360瓶），原售价71760元，折后近6万元，平均每瓶仍需166元左右。

时代财经走访深圳多家药店发现，除同仁堂药店售卖自家品牌的燕窝外，东阿阿胶和片仔癀的燕窝几乎难在线下药店见到踪影。一连锁药店店员对时代财经表示，片仔癀的燕窝虽有售卖，但目前无货，需提前预定，约2～3日后到货。

既没有药品批号也没有保健品批号的燕窝，裸奔在营销的道路上。

近年来，凭借商家大手笔营销，即食燕窝迅速进入广大消费者的视线。

以燕之屋为例，招股书显示，2018-2020年，广告宣传费长期占营收的20%左右，远超当期净利润。而以线上起家的小仙炖，邀请章子怡、陈数等明星为其站台，一度号称“影响了半个娱乐圈”。

“燕窝的产品价格取决于营销。不论市面上所述产品燕窝含量有多少，都跟价格的关系并不大。做好燕窝产品的关键就是找好噱头，砸钱营销。”云无心对时代财经说。