公募定增热情消退，参与数量、认购总额齐缩水

北京商报讯（记者刘宇阳李海媛）在年内市场持续波动的背景下，公募基金参与上市公司定向增发（以下简称“定增”）的热情也有所消退。据公开资料显示，5月14日，有7家公募旗下22只产品参与上市公司定增获配。倘若拉长时间至年内来看，截至5月15日，公募基金参与非公开发行股票认购总额仅为279.35亿元，较2021年同期下降近四成。值得一提的是，自再融资新规发布后，2020年至2021年期间公募参与定增的认购总额显著递增。有观点认为，尽管目前公募参与定增情况不及往年同期，但由于公募基金更看重资产质量与投资回报预期，若2022年下半年市场环境好转，公募基金参与定增的热情或会有所回升。

多家公募宣布旗下产品参与上市公司定增获配。5月14日，共有7家基金管理人发布关于旗下部分基金投资非公开发行股票的公告。其中，华夏基金旗下的华夏磐锐一年定开混合、华夏磐益一年定开混合参与了国金证券非公开发行A股股票认购，认购数量合计为1708.78万股，成本总额为1.42亿元，限售期为6个月。

而易方达基金、中欧基金、博时基金、景顺长城基金、国泰基金、东方阿尔法基金旗下则有共计20只产品参加了晶澳太阳能科技股份有限公司非公开发行股票认购，认购数量共计1035.63万股，成本总额为6.96亿元，限售期均为6个月。

据东方财富Choice数据显示，截至5月15日，按增发公告日来看（下同），5月以来共计有15家公募参与了上市公司的定增，认购总额达37.32亿元。虽然当前仍有部分公募持续参与上市公司定增，但整体来看，年内公募参与定增的热情与2021年同期相比则有所消退。

数据显示，截至5月15日，年内共有40家公募参与上市公司定增，认购总额达279.35亿元。而2021年同期，则有52家公募参与定增，认购总额达456.47亿元。从上述数据可以看出，年内公募参与定增的认购总额较2021年同期有明显下降，降幅达38.8%。这也是再融资新规发布后，公募行业难得一见的“定增”情绪受挫。

回顾此前，再融资新规于2020年2月14日发布，针对上市公司非公开发行股票的特定对象、发行价格，以及锁定期等限制进行放宽。整体来看，再融资新规发布后，上市公司的定增对象由10名增加至35名，发行价格下限由“打9折”进一步下调至“打8折”；认购对象锁定期从12个月调整为6个月，控股股东实际控制人及关联方锁定期由36个月下调为18个月等。

参与定增条件的放宽也一度提振了公募基金的积极性。东方财富Choice数据显示，2019至2021年度，公募参与定增的数量分别为30家、65家、62家，认购总额更是逐年递增，由2019年度的167.1亿元增至2020年度的892.26亿元，并在2021年度成功突破千亿元大关，达1212.68亿元。

整体来看，自再融资新规发布后，公募基金参与定增的热情持续高涨，但为何近期却迅速降温？财经评论员郭施亮认为，“今年以来公募基金参与上市公司定增热情有所降温，可能与市场环境不佳、投资回报预期下降等因素有关。对于公募基金而言，在市场环境不佳的背景下，资产的筛选更艰难，且投资者参与热情下降，对投资回报预期也会有所下降。因此，市场大环境对基金参与定增的热情有较大影响”。

正如郭施亮所说，在年内市场持续震荡的背景下，A股三大股指也经历了较大的波动。据东方财富数据显示，截至5月13日，上证综指、深证成指、创业板指的年内跌幅分别为15.26%、24.89%、29.03%。而2021年同期，A股三大股指的年内跌幅则依次为1.25%、3.82%、0.76%。

就后市公募参与定增的趋势而言，川财证券研究所所长陈雳表示，在当前市场环境下，机构投资者对个股的选择更加慎重，更加注重中长期回报。对基金管理人来说，选择好的个股参与定增能够获得较好的回报。当前，部分机构投资者认为市场到达了一定的底部区间，因此从投资的角度而言，定增的吸引力已经在逐步增强，但是在不同行业和个股间的选择或会呈现较大的结构性差异。

郭施亮也提到，由于公募基金更看重资产质量与投资回报预期，若2022年下半年市场环境好转，公募基金参与定增的热情或会有所回升。