李宁上半年新店贡献1.95亿元增长 毛利率下滑5.9%

财联社|新消费日报8月12日讯（记者李丹昱）今日早间，李宁（02331.HK）发布截至2022年6月30日止6个月的中期业绩。

期内，集团收入达124.09亿元，较2021年同期上升21.7%；毛利较2021年同期的56.99亿元上升8.8%，至62.01亿元；整体毛利率为50%，较去年同期下降5.9%，每股基本收益为83.77分人民币。

对于整体毛利下滑，李宁公司联席CEO钱炜在财报后电话会上对记者表示，企业在不确定外部环境下，首先在保证收入稳定增长的同时，保证利润和利润率完成。在此情况下，毛利率会变成实现财务数据非常重要核心指标。

“上半年我们看到毛利率同比有所下降，这是基于在3月初疫情影响来临前提下进行有意识、战略性调整，来保证整个库存健康与稳定。”钱炜表示。

鞋类仍是收入主力

3月份以来，在上海、北京等一线城市爆发的疫情对服装产业线下门店客流、消费以及库存等指标造成压力，李宁也不例外。

财报显示，今年上半年由于部分大城市受疫情冲击，主要在都市布局的李宁直营渠道经营也受到影响，收入同比增长10.8%，占总收入的22.5%，而上年同期直营渠道收入同比增速达88.5%，直营收入增速明显放缓。

对此，李宁集团副总裁兼首席财务官赵东升表示，上半年停店压力集中在第二季度，而上年同期全平台的同店销售增长超80%，也给今年带来压力。

不过，从财报能看出，今年上半年李宁收入增长主要由新开店及同店销售增长贡献，其中新开店贡献1.95亿元。

钱炜在业绩会上表示，集团继续坚持商品和卖场效率为核心的业务策略，注重单店经营表现，新开店平价月店效约45万元，而店铺面积超300平方米的大店流水占比提升近10%。

财报显示，线下方面，期内李宁共有5937个销售点，这个数字不包括李宁YOUNG品牌的零售点，较上一季末净增加65个。李宁YOUNG销售点数量共计1175个，较上一季末净增加40个。李宁上半年售罄率下跌约7%，其中3个月下跌9%。

收入构成方面，鞋类产品仍是李宁收入的主力。今年上半年，李宁鞋类产品收入67.59亿元，同比增长47.1%，贡献了54.5%的总收入；服装收入则同比下滑3.1%至49.07亿元；器材及配件收入同比增加37.4%，至7.43亿元。

招商证券发布的研究报告称，李宁公司4月零售流水同比下降超过20%，6月开始同比恢复正增长。

疫情期间，李宁方面非常重视库存指标，钱炜在电话会上回应记者表示，上半年李宁整体库销比为3.6，库零结构大幅优化，超过一年以上库存降至低单位数。“库龄结构持续优化，6个月以上库存占比同比下降中单位。”

至于毛利率是否可以恢复增长，李宁管理层并未明确回复，仅表示：“毛利率的状态会根据外部疫情大环境的不确定性而发生变化。”但在逐渐恢复常态后，李宁公司从7月份开始进入恢复。“当然从折扣表现来看，过去两个月折扣对比上半年也有改善的趋势，但是整体的客流依然还没有完全恢复到我们以前认知的情况。”

至于线上渠道，李宁公司称在报告期内积极发展直播板块业务，同时进行了一些列地宣传和投放。财报透露，李宁电子商务渠道收入同比增长19.2%，占总收入28.5%，但去年同期线上渠道增速为77.8%。

品牌会员方面，钱炜也在会上透露，今年上半年，品牌会员数量突破4600万，会员销售贡献提升近10%。

值得注意的是，贡献了李宁近半收入的特许经营业务（即批发），则在上半年收入同比增长28.5%，不及上年同期的同比增速47.7%，但占总收入比例上升2%，至47%。

国际化能成李宁下一个增长点吗？

李宁公司在上半年的国际化方面也有所动作。6月，李宁的第一大股东非凡中国召开股东特别大会，正式批准其收购英国鞋履品牌Clarks的交易。收购完成后，Clarks将成为非凡中国间接非全资附属公司。

“Clarks在国际上的声誉可以给李宁走上国际市场提供基础。”头豹研究院零售社服行业分析师同雯颢曾对记者表示。李宁方面并未就国际化布局透露太多信息，有知情人士认为，收购Clarks只是李宁在非运动鞋品类的一个布局。

2020年，非凡中国曾完成收购香港本土品牌堡狮龙的控股权，随后在2021年被重塑为潮牌 「bossini.X」，在国内一、二线城市开设了多家零售店，向休闲服饰领域拓展。2022年初，非凡中国完成了对意大利百年奢华品牌Amedeo Testoni（铁狮东尼）的收购。

在运动服饰领域的全球化上，国内不少品牌都选择“买买买”。此前安踏在整合FILA后，整体业绩有明显提升。

不过，李宁这些年虽然也购买了不少海外服饰品牌，但2021年年报显示，其海外业务占比也仅有1.3%左右。而收购后的Clarks能否像FILA一样成为李宁下一个业绩增长点，还有待观察。

截至发稿，李宁在港股涨4.78%，报70.10港币。