高盛基于40%资产净值折让下调雅居乐评级为“买入” 今年新项目所占比例下降15%
3月25日，高盛发表研报指，雅居乐(03383.HK)日前公布2019年业绩，撇除重估收益、外汇影响及衍生金融工具公允价值变动，基本利润按年增长17%，尽管符合市场预期，但较该行预期低13%，相信主要是由于入帐及毛利率表现较逊色所致。
高盛将雅居乐今年合约销售额预测由之前的1,220亿元人民币下调至1,100亿元人民币，料销售去化率约50%，表示虽然今年可售资源有2,200亿元人民币，但新项目所占比例由去年的31%下降至16%。
对应合约销售额预测下调，该行亦将2020至2022年各年每股基本盈利预测下调14%、8%及8%，以反映毛利润压力及新收购项目之影响。同时将今年底的每股资产净值(NAV)估算下调13%至21.04元，基于40%的资产净值折让，目标价下调14%至12.6元，重申「买入」评级，相信现价估值仍吸引。
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