穆迪下调中骏集团评级展望负面 称其信用指标和流动性将在未来12-18个月内恶化
中华网财经9月13日讯:近日,穆迪将中骏集团控股有限公司的公司家族评级从"B1"下调至"B2",高级无抵押评级从"B2"下调至"B3",并将评级展望从列入评级观察名单调整为负面。
穆迪方面表示,评级下调反映了穆迪的预期,即中骏集团控股的信用指标和流动性将在未来12-18个月内恶化,原因是其在这段时间内的合同销售疲软,以及有大量的再融资需求;负面展望反映了中骏集团控股融资渠道有限,在未来12-18个月筹集新资金以满足运营和再融资需求的能力存有不确定性。
穆迪预计,2022年中骏集团控股的合同销售额将同比下降约35%,降至约680亿元人民币。2022年前8个月中骏集团控股的合同销售额同比下降45%,至411亿元人民币。疲软的合同销售额将对公司的经营现金流和流动性造成压力。截至2022年6月底,中骏集团控股的非限制性现金余额从截至2021年底的157亿元人民币减少至145亿元人民币,原因是合同销售额下降导致的经营现金流减弱。
此外,在未来12-18个月内,中骏集团控股还有大量控股公司层面债务到期或可回售,包括25亿元人民币的在岸债券、5亿美元的离岸债券和若干离岸银行贷款。穆迪预计,鉴于其融资渠道减弱,该公司将通过内部现金偿还大部分债务。虽然公司的流动性仍然充足,但偿还上述债务将减少公司的流动资金,并减少可用于支持其运营的资金。
此外,该公司的海外债务融资风险较高。因此,其在长时间内获得此类融资受限,将进一步限制公司的流动性和财务灵活性。截至2022年6月底,离岸债务占其披露债务的41%。
穆迪注意到,中骏集团控股可以通过出售或质押其投资物业筹集资金。然而,鉴于当前艰难的市场条件,执行这些交易的不确定性较高。由于收入和毛利率下降,中骏集团控股的信用指标在未来12-18个月内将继续恶化。中骏集团控股的利息偿付能力(以EBIT/利息支出之比衡量)将从截至2022年6月的12个月内的2.0倍下降至1.7倍-1.9倍。
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