风险评级未过关，北大方正、三峡人寿、合众人寿、华汇人寿偿付能力不达标

偿付能力充足率是评价保险公司经营稳定性的核心指标。

据蓝鲸新闻记者梳理统计，目前，已有62家非上市人身险公司披露了2024年二季度偿付能力报告，其中有4家险企偿付能力不达标，北大方正人寿、三峡人寿风险综合评级为D级，合众人寿和华汇人寿风险综合评级为C。

另需关注的是，除了上市险企的寿险公司外，还有君康人寿、大家人寿、瑞众人寿、中汇人寿、海港人寿、前海人寿、珠江人寿、中融人寿、富德生命人寿、渤海人寿、百年人寿等暂未披露偿付能力报告。

三峡人寿流动性承压

按照《保险公司偿付能力管理规定》，保险公司须同时满足核心偿付能力充足率不低于50%、综合偿付能力充足率不低于100%、风险综合评级在B类及以上三项指标，才能被认定为偿付能力达标。

从指标来看，上半年已正常披露偿付能力报告的62家非上市寿险公司中，偿付能力充足率均满足要求，但在风险评级上，有4家险企未达标。

具体来看，北大方正人寿自2023年1季度开始已连续多个季度风险综合评级为D级，今年二季度核心、综合偿付能力充足率分别为71.74%、124.72%，虽然偿付能力充足率满足要求，但受指标时间维度等因素影响，公司可资本化风险得分仍处于低位水平，需要继续加强偿付能力充足率的管理。

据悉，北大方正人寿二季度的最低资本风险主要来源于市场风险中的利率风险和权益价格风险、信用风险中的利差风险和交易对手违约风险，以及保险风险中的损失发生风险。

三峡人寿同样是连续多个季度风险综合评级为D级。自2023年一季度，因偿付能力承压以及相关的战略和可资本化等主要风险，其风险综合评级就被由C级调为D级。彼时，三峡人寿称，公司正在持续推进偿付能力改善工作，保障长远健康发展。

截至今年二季度，三峡人寿核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率分别为149.09%、161.39%，满足监管要求，但公司流动性监管指标“流动性覆盖率LCR1（未来3个月）”和“流动性覆盖率LCR3（%）（未来3/12个月）”均低于监管要求。主要是由于公司在未来3个月有大量满期给付，现金流入无法覆盖现金流出所致，如若考虑变现资产则可满足流动性需求。

为保持公司健康发展，三峡人寿计划在保证总资产收益率的要求下，配置适量优质流动性资产，包括现金、货币基金、短期存款等，保证公司的流动性资产比例不低于总资产的5%。

华汇人寿市场竞争力严重不足

另外两家风险综合评级不达标的寿险公司是合众人寿和华汇人寿。

需关注的是，自2020年四季度起，合众人寿风险评级已连续15个季度被评为C级。截至2季度末，合众人寿二季度核心偿付能力充足率为102.78%，综合偿付能力充足率为177.03%，较上季度分别上升11.2%和8.77%，由于操作风险较大，风险综合评级依旧为C类。

根据《银行保险机构操作风险管理办法》，操作风险是指由于内部程序、员工、信息科技系统存在问题以及外部事件造成损失的风险，包括法律风险，但不包括战略风险和声誉风险。

此外，截至2季度末，合众人寿压力情景LCR3下未来3个月流动性覆盖率、未来12个月流动性覆盖率处于警戒区域，其余指标均在安全范围内。其主要原因为：一是LCR3情景下不得考虑资产变现；二是新单保费较去年同期下降，使得未来三个月、未来一年新单保费流入大幅下降；同时，退保率假设受制于年化退保率为25%与基本情景退保率的2倍（不超过100%）两者取大影响，导致续期保费流入减少，退保支出急剧增加；三是因万能险产品结构调整，保费计划有所减少，影响保费现金流入；四是因为部分万能账户结算利率有所下调，退保及部分领取增加，导致业务支出增大。

“针对此情况，公司提前进行万能账户资产负债匹配调整工作，提升账户流动性比率，在收益与成本匹配的同时，注重现金流风险影响。通过资产端的协调，弥补部分现金流需求，保证各项支出的有效履行，有效防范了流动性风险。”合众人寿表示，公司将通过不断完善风险管理流程，优化风险自评估机制，强化风险管理的主体职责，从资产端和负债端，以及资产负债管理三个角度着手，综合考虑防范流动性风险，提升风险解决措施，有效防范流动性风险。

华汇人寿2季度核心及综合偿付能力充足率分别为2225.99%和2234.08%，远超监管要求，但同时也映射出资本利用效率不高、尚未充分发挥财务杠杆作用的现状。

2011年成立的华汇人寿，自经营次年即陷入股权纠纷之中，开启多年整改之路。但截至目前，公司治理相关问题整改工作尚未完成，监管部门认为该公司操作风险较大。治理结构不完善，新产品报批受限，业务经营停滞仍然是华汇人寿的待解难题。

记者注意到，今年2季度，华汇人寿保险业务收入仅为51.74万元，上半年累计保险业务收入也不足120万元。目前，华汇人寿仅存一款可售团体定期寿险但无法形成团体保障计划，且公司暂未成功备案新产品、开展新业务，市场竞争力严重不足。