基金代销半年考：天天增利不增收，尾部代销加速出清

三大互联网基金代销平台，天天基金、蚂蚁基金、同花顺陆续披露上半年财务数据。

与2023年年中相比，天天增利不增收，营收较去年同期下降29.64%，但利润增长23.08%。蚂蚁增收不增利，营收同比增加19.09%，利润则降68.25%。同花顺则是营收、利润双降。

权益市场走低，认购端遇冷，压缩了基金代销机构的利润空间。近期招行、建行纷纷下调公募基金申赎费率，京东则是推出“亏必返”（返还部分销售服务费），头部代销机构纷纷降费求变，尾部则在加速出清，多家尾部代销已主动注销公募销售牌照。

蚂蚁、天天、同花顺披露上半年代销数据

8月23日晚，恒生电子（600570.SH）披露了上半年财报，其持股24.10%的蚂蚁基金上半年营收情况也随之披露。

财报显示，蚂蚁基金上半年营业收入为75.54亿元，去年同期为63.43亿元，同比增长19.09%；净利润为9427.40亿元，去年同期为2.97亿元，同比下降68.25%。

恒生电子在财报中指出，2024年上半年公募基金管理规模虽然达到31.08万亿，相比去年同期的27.69万亿，增长了3.39万亿，增幅为12.24%，但是在结构上管理费较高的股票和混合基金规模下降，规模上升主要来自管理费较低的债券基金和货币基金，考虑到权益类基金降费的因素，基金公司整体收入增长面临较大压力。证券基金行业距离一流投资银行和一流投资机构的差距还比较明显。

同日，同花顺（300033.SZ）也披露了半年报，公司营收13.89亿元，比上年同期减少5.51%，净利3.62亿元，同比下降20.99%。

具体到公司的基金销售及其他业务，上半年营业收入为1.68亿元，较去年同期减少4.91%；营业成本为0.24亿元，较去年同期增长11.56%。收入降，成本增，导致毛利率为85.41%，同比下调2.15%。

而另一互联网代销巨头天天基金则是营收降、净利增。股东东方财富（300059.SZ）半年报显示，上半年，天天基金实现营业收入14.17亿元，较去年同期下降29.64%；实现净利润0.64亿元，较去年同期增长23.08%。财报显示，截至6月底，天天基金共上线19413只基金产品，上半年实现基金销售额8513.82亿元。

头部代销降费求变，尾部代销加速出清

今年上半年，权益市场震荡走低，基金代销并不好做，尤其是代销利润较丰厚的主动权益基金。头部机构正通过降费率等方式积极求变，以稳住局面，而尾部机构则频频遭基金公司解约，部分甚至自动注销公募销售牌照。

7月下旬，招商银行宣布，代销公募基金买入费率全面一折起，覆盖所有购买渠道、各基金类型和认购申购、定投等买入方式，招行这一自我革命在代销圈引发轰动。年内，工商银行、建设银行、交通银行等多家银行也纷纷推出基金买入费率优惠活动。

互联网代销端，蚂蚁基金等第三方代销机构已率先实现申购费一折常态化。京东金融甚至推出“亏必返”服务，即针对部分持有期纯债基金，若投资者买入的首个持有期出现亏损，可以申请销售服务费退款。不过，今年上半年中基协暂停了公布各基金代销机构的保有量，各大代销机构降费的具体成效尚不得知。

头部代销机构的保有量增长情况不确定，但可以确定的是，尾部代销机构正或被动、或主动地加速出清。

仅6月，便有北京恒宇天泽基金销售有限公司、青岛乐弘基金销售有限公司主动向属地证监局提交注销公募证券投资基金销售业务许可证的申请，并获属地证监局的注销许可。8月22日，中民财富基金销售宣布，由于经营业务调整，公司决定停止基金销售业务。

除此，部分代销机构还遭立案。8月20日，上海证监局公告，财咖啡基金销售涉嫌违反有关规定，决定对该公司进行立案调查。目前，该公司还代销87只基金，涉及华泰柏瑞、银河、西部利得、国联、交银施罗德五家公司。

Wind数据显示，目前全市场的独立基金销售机构还有105家，代销产品数量上，两头分化明显。头部端，天天基金排名榜首，代销10328只基金，盈米、蚂蚁次之，分别为9978只、9915只，共10家独立基金销售机构代销产品数在9000只以上。而尾部端，共14家独立基金销售机构代销产品数低于100只，其中，成都万华源基金销售代销产品仅有1只。