瑞康医疗2019年亏损10亿元 因快速扩张导致费用上涨

【财联社】（上海，研究员孙诗宇）讯，2月21日，瑞康医疗发布2019年业绩快报，2019年度公司实现营业收入35亿元，比上年同期增长4.17%；净亏损10.2亿元，上年同期净利润7.8亿元，为其上市以来首次亏损。

对于亏损，瑞康医疗表示是由于公司外延收购的近两百家公司具有轻资产属性，在合并时形成了较大金额的商誉。2019年公司多数子公司实现盈利，但业绩没有完全达到预期，基于谨慎性原则，2019年度预计对90余个资产组计提商誉减值准备金额约为22.4亿元。此外，还因衍生金融负债变动原因产生公允价值变动损益约5.5亿元，对应递延所得税费用影响1.38亿元。

同时，公司业务全国化之后，加大省级平台建设，在信息化投入、人员、仓库、市场推广等销售、管理两项费用支出阶段性上升；以及为加速公司应收账款回收和周转，本期加大供应链金融和资产证券化等融资，导致财务费用有所增加。

瑞康医疗成立于2004年，于2011年上市，公司是一家向全国医疗机构直销药品、医疗器械、医用耗材，同时提供医疗信息化服务、医院管理咨询服务、院内物流服务和医院后勤服务的综合服务商。

2015年，公司开始了自己的扩张计划，从山东省内走向全国。瑞康医药做出了三年完成全国30个省份（自治区、直辖市）设立控股公司、完成全国市场覆盖的战略规划。公司计划在全国30个省份（自治区、直辖市）采取以控股收购医疗器械公司为主，收购药品经营公司为辅的省外扩张政策。

从2016年报开始，公司确实业绩出现了明显增长，2016年至2018年，公司实现营收156.19亿元、232.94亿元和339.19亿元，同比增速分别为60.19%、49.14%和45.61%；规模净利润分别为5.91亿元、10.08亿元和7.79亿元，2018年出现了增收不增利的现象，同比下降22.77%。

但有了近200家子公司，也给瑞康医疗带来了巨额商誉，根据蓝鲸红岸风险挖掘系统显示，截至2019年9月30日，公司仍有高达31.19亿元的商誉。

在2018年年报问询函中，深交所就曾要求公司对大量并购行为作出合理解释。瑞康医药回表示，通过企业间的合并及新设公司，实现了公司业务的快速增长，不过，这也使得公司对资金的需求量大幅提高。公司主要通过银行借款、发行债券的方式满足公司营运活动短缺的资金，融资金额较上期增长较大。2018年末有息负债金额为83.93亿元，较上年同期增长79.92%，资产负债率67.55%，较去年同期增加3.40%，债务占比进一步上升，短期偿债有一定的风险。

从2019年中报来看，公司各项费用大幅上涨，同时现金流吃紧的问题，公司销售费用达到12.78亿元，同比增长25.48%；管理费6.96亿元，同比增长10.62%；财务费用高达4.14亿元，较上年同期增长了141.14%。公司应收账款仍高达182.32亿元，占总资产比例达到48.49%；负债合计达到258.64亿元，资产负债率高达68.79%。

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