“割肉”甩卖曾5亿收购的子公司 莎普爱思路在何方？

《投资者网》向劲静

曾因一句广告词“白内障，看不清，莎普爱思滴眼睛”，让浙江莎普爱思药业股份有限公司（下称“莎普爱思”，603168.SH）的眼药水名气不小。

5年前，莎普爱思定增近5亿元收购莎普爱思强身药业有限公司（下称“强身药业”），公司称“西药产品和中药产品将形成互补，盈利能力不断增强。”可谁曾想，5年后的强身药业似乎已沦为公司的“弃子”。

在经历“神药风波”之后的莎普爱思可谓是“一蹶难振”，今年以来，“莆田系医疗资本”林氏家族入主莎普爱思之后，动作频频。引起业界的关注，莎普爱思是否要“弃药从医”？尽管公司对外称深耕大健康的初衷未改，但对于这一领域又会如何布局？就相关问题，《投资者网》联系莎普爱思相关人士，得到部分解答。

甩掉“业绩包袱”

莎普爱思成立于1978年，是一家专门从事药品研发生产与经营的综合性制药企业，2014年7月2日在上交所上市。其明星产品抗白内障新药“莎普爱思”滴眼液和抗青光眼新药“达靓”滴眼液曾被列入“国家火炬计划项目”，其中“莎普爱思”滴眼液是国家二类眼科专科新药。

今年12月10日，莎普爱思发布公告，公司挂牌出售强身药业的议案获股东大会通过，这是莎普爱思控制权转让后的一次战略决择。

强身药业成立于2014年，主要产品有复方高山红景天口服液等。是莎普爱思2015年11月12日以3.46亿收购来的，这也是莎普爱思上市以来的唯一资本运作。此后，“大健康，OTC，中成药”成为莎普爱思的产品与市场战略。

在收购强身药业之后，莎普爱思向其投产建设了一些新项目，总的算下来，莎普爱思在强身药业上总共花费了4.8亿元。而这笔投资，根据公司的公告显示，主要是通过定增募得。

原本寄希望于强身药业为其带来丰厚的盈利，可最终却成为莎普爱思的“拖油瓶”。根据莎普爱思的公告显示，截至2020年8月31日，强身药业资产总额约2.53亿元，营业收入为730余万元，净利润亏损2640余万元。另外，负债总额近8450万元，现金流亏近566万元。

同时，挂牌公告披露，强身药业除了1.95亿元的挂牌价外，接盘方还要承担强身药业对莎普爱思的债务合计7667.14万元。谁又会成为强身药业的“接盘侠客”？

对此，业界大都认为莎普爱思卖掉强身药业就是为了甩掉“业绩包袱”，但莎普爱思的相关人士对《投资者网称：“本次出售强身药业100%股权，主要是为了提升公司的盈利能力。”

莎普爱思当前的盈利能力到底如何？可以从公司的三季报知晓，数据显示前三季度公司的营业收入为2.4亿元，同比下滑40.61%；扣非归母净利润亏损6233.3万元，同比下降499.33%。究其原因，公司称主要是滴眼液、大输液等产品销售收入下降所致。

那么，此番卖掉强身药业能否使公司扭转当前的亏损局面？上述相关人士称：“一切以公告为主。”

再度购买医院欲“弃药从医”？

此前莎普爱思对外公告称，拟以5亿元收购上海渝协医疗管理有限公司、上海协和医院投资管理有限公司合计持有泰州市妇女儿童医院有限公司（下称“泰州医院”）100%股权。这是林氏兄弟入主莎普爱思后首次大手笔交易，林氏兄弟同时也是泰州医院的实控人。

目前医院已完成了工商变更登记手续。当前的专科医院中，眼科、肿瘤等领域都已出现龙头企业，唯独只有妇产医院的龙头企业尚未出现。

从林氏家族所涉及的产业结构来看，涵盖了妇女儿童医院、社区综合医院、康养结合等医疗实体，再到今年以来莎普爱思的一系列动作，除被收购的泰州医院外，林氏家族旗下还控制着上海天伦医院、重庆国宾妇产医院等多家医院。莎普爱思的此番收购，是否意味着公司未来欲在妇产医药资产证券化领域有所作为？

对于莎普爱思是否将“弃药从医”，未来公司的发展战略又将发生怎样的变化等诸多投资者关注的疑问，公司相关人士给出了一个官方回应：“公司将以提高上市公司质量为初心，持续优化资产结构，不断聚焦优势业务。”

“从近期的动向来看，莎普爱思在眼科（眼药）和妇儿医院赛道的聚焦愈发明显，在并购泰州医院和剥离强身药业之后，其‘大健康、OTC’的战略已经转变为‘药+医’双轮驱动的格局，但深耕大健康的初衷未变。”一位长期研究医药行业的相关人士对《投资者网》说道。

过去这些年，莎普爱思也曾尝试战略转型。2019年，莎普爱思转战大健康赛道，陆续推出蒸汽热敷眼罩、智能眼部按摩仪、眼部医用冷敷贴以及叶黄素等护眼产品，尽管主打年轻化并站在“养生”热门赛道，但莎普爱思的新品在市场中并没有激起太大水花。

今年8月，莎普爱思完成董事会更换，上海养和一方全面接盘。随着莎普爱思公司架构的整体更换，公司的发展方向或将很难再有往昔的影子，对于公司的大健康赛道未来具体有着怎样的规划？公司相关人士并未回应。

此外，投资者普遍关心的还有一点，莎普爱思的“神药风波”给公司造成很大的形象耗损，如今已换了新的实控人，未来公司又将如何重塑在社会中的正面形象？如何去除自身的“神药标签”？对于这一提问，莎普爱思相关人士也未正面答复。