​斥资390亿美元收购 阿斯利康图什么

阿斯利康的大笔收购在年末落定，对象不是年中传闻的吉利德。12月12日，阿斯利康宣布公司将以390亿美元收购美国药企Alexion Pharmaceuticals（以下简称“亚力兄制药”）。凭借补体C5单抗药物Soliris（依库珠单抗）以及长效C5单抗UItomiris两款药物，亚力兄制药奠定了罕见病领域的领导者地位。阿斯利康目前主要包括肿瘤药，心血管、代谢以及肾脏疾病，呼吸三大业务板块。此次收购为阿斯利康增加了一个新技术平台。根据计划，阿斯利康将与亚力兄制药的研发团队一起，在亚力兄制药的11种分子产品线基础上，跨各种适应症、罕见病及其他疾病开展20多个临床开发项目。

收购亚力兄制药

12月12日，阿斯利康与亚力兄制药共同发表声明，双方达成“现金+股票”收购协议，阿斯利康拟以390亿美元收购亚力兄制药。该笔交易预计将在2021年三季度完成，交易完成后，亚力兄制药持有合并后公司约15%的股份。

溢价收购表明了阿斯利康对亚力兄制药的看好。根据交易协议，每股亚力兄制药股份可以收到60美元现金和2.1243股阿斯利康美股存托凭证。以阿斯利康平均ADR参考价格54.14美元计算，亚力兄制药股东每股可收到约175美元，较12月11日亚力兄制药收盘价120.98美元高出约45%，收购金额达到390亿美元。

目前，两家公司的董事会已一致通过此次收购。获得监管许可后，交易预计将在2021年三季度完成。

今年6月，有消息称阿斯利康与瑞德西韦生产商吉利德就潜在的合并事宜进行了初步接触，交易涉及960亿美元，吉利德一度成为阿斯利康的并购绯闻对象。对于此次收购亚力兄制药的原因，阿斯利康中国相关负责人向北京商报记者表示，以官网声明为准。

阿斯利康首席执行官Pascal Soriot在声明中表示，亚力兄制药已是补体生物学领域的领导者，为罕见病患者带来了改变人生的益处。此次收购使公司能够提升在免疫学领域的地位。亚力兄制药的加入，使两家公司可以共同利用双方在免疫学和精密药物领域的专业知识推动创新，为更多患者提供改变生命的药物。

进军罕见病

溢价收购，“补体生物学领域的领导者”，让阿斯利康如此看重的亚力兄制药什么来头？

亚力兄制药专注于针对补体系统的罕见病新药研发，凭借2007年上市的补体C5单抗药物Soliris（依库珠单抗）和2019年上市的长效C5单抗UItomiris，亚力兄制药奠定了领导者地位。

作为首个抑制C5补体的单抗药物，Soliris已获批用于治疗阵发性睡眠性血红蛋白尿症、非典型溶血性尿毒综合征等4种罕见病。UItomiris为长效C5补体抑制剂，被批准用于非典型溶血性尿毒综合征。2019年，上述两款药物为亚力兄制药贡献了近40亿美元的收入。

据医药行业投资人士李顼介绍，补体系统是机体固有免疫系统的一部分，在吞噬异源物、清除免疫复合物和凋亡细胞等方面起着重要作用，在多个治疗领域的许多炎症和自身免疫性疾病中起着重要作用，包括血液病学、肾脏病学、神经病学、代谢紊乱、心脏病学等。

此次收购为阿斯利康增加了一个新的技术平台。目前，阿斯利康的营收主要来源于肿瘤药，心血管、代谢以及肾脏疾病，呼吸三大业务板块，上述三大板块2019年的营收分别为86.67亿美元、69.06亿美元、53.91亿美元。阿斯利康方面认为，将阿斯利康在精准医学方面的能力与亚力兄制药在罕见病开发和商业化方面的专业知识相结合，将使新公司能够开发出一系列药品，以满足罕见病患者的巨大需求。

阿斯利康正在加大免疫学研究和免疫介导疾病药物开发方面的努力。根据计划，阿斯利康与亚力兄制药的研发团队一起，将在亚力兄制药的11种分子产品线的基础上，跨各种适应症、罕见病及其他疾病开展20多个临床开发项目。

新的增长点

罕见病领域成为近年来药企并购的新热点。2019年1月，武田制药宣布完成对罕见病制药领域龙头企业夏尔的收购，620亿美元的金额成为日企海外最大并购案。收购完成后，武田制药在肿瘤、消化、神经科学、疫苗四大领域基础上，新增罕见病治疗领域。

按照中华医学会医学遗传学分会的定义，罕见病即患病率低于1/500000或新生儿发病率低于1/10000的疾病。据悉，目前世界上已知的罕见病种类约7000多种，受影响人数超3亿。

医疗战略咨询公司Latitude Health创始人赵衡在接受北京商报记者采访时表示，尽管患病率低意味着罕见病整体用药市场规模不会太大，但从需求来看，各大药企已全面布局面向大群体的药品研发，小众群体的需求将成为拉动药企业绩的新增长点。

此次收购是阿斯利康战略和财务增长计划的重要一步。2015-2019年，阿斯利康营收分别达247.08亿美元、230.02亿美元、224.65亿美元、220.9亿美元、243.84亿美元，增幅分别为-1%、-5%、-2%、-2%以及10%。过去几年，亚力兄制药收入增长强劲。2019年，该公司实现收入50亿美元，同比增长21%。据阿斯利康预计，与亚力兄制药合并后的头三年，公司将以两位数的百分比实现年均收入增长。

通过收购夏尔，武田制药也实现了自身业绩的增长。2019年财报显示，武田制药全球收入同比增长56.9%至305亿美元，并成功跻身全球制药前10。以2016年销售收入计，武田制药销售收入在世界药企中排名17位，夏尔排名第22位。