首日破发，一直亏损的百济神州如何撑起两千亿市值

新京报讯（记者张秀兰）12月15日，百济神州登陆科创板，这也是中国首个在上交所、纳斯达克、港交所三地上市的生物科技企业。百济神州发行价为192.60元/股，首日开盘价为176.96元/股，当日收于160.98元/股，跌幅达16.42%，总市值为2148.74亿元。

百济神州此次在科创板上市发行股份总数为普通股1.15亿股，募集资金总额221.60亿元。此次发行，百济神州还引入“绿鞋”机制，即授予中金公司为期30日的超额配售选择权，可超额配售不超过1725.80万股人民币股份，如超额配售选择权被全部行使，则百济神州本次科创板发行的总股数为1.32亿股，募集资金可达254.84亿元。此次募集资金将继续用于临床试验，包括药物临床试验研发项目、研发中心建设项目等。

成立于2010年的百济神州专注于研究、开发、生产以及商业化创新型药物，已有3款自主研发药物处于商业化阶段，即BTK小分子抑制剂百悦泽、PD-1单抗百泽安、PARP抑制剂百汇泽。

截至2021年11月，百济神州商业化产品及临床阶段候选药物共有48款，包括10款商业化阶段药物，2款已申报候选药物和36款临床阶段候选药物。此外，在多元化的前沿新药技术平台“工具箱”支持下，百济神州临床前项目已超过50项，其中多项具有同类首创的潜力，10多个项目将在未来24个月中进入临床阶段。

同诸多创新型生物科技企业一样，百济神州也面临亏损的问题。2017年到今年上半年，百济神州净利润分别为-9.82亿元、-47.47亿元、-69.15亿元、-113.84亿元、24.93亿元，在最近四年半的时间中，百济神州累计亏损额超过265亿元。百济神州也在招股书中表示，随着持续进行候选药物开发及寻求监管机构批准、扩张生产等，百济神州存在未来继续亏损的风险，且在近期内进一步扩大。在上市新闻发布会现场，针对何时盈利的问题，百济神州相关负责人并未给出明确答案。

百济神州董事长兼首席执行官欧雷强表示，临床试验部分占新药研发成本的75%-90%。除国内，百济神州还在海外进行大规模的全球性临床试验，需要较高的成本和投入。截至2021年9月，百济神州在超过40个国家和地区执行超过90项计划中或正在进行的临床试验，包括38项Ⅲ期或潜在注册可用的临床试验，总入组患者及健康受试者超过14000人。

资本层面，百济神州也动作不断。除三地上市外，2019年11月，知名外资医药企业安进以约27亿美元现金或美国存托股（ADS）每股174.85美元购入百济神州20.5%股份；2020年7月，百济神州又向特定现有投资者以注册直接发行的方式发行新股，扣除发行费用后的净收入为20.7亿美元，成为当时全球生物科技领域内最大规模的股权融资。

在被问及多地上市的考虑时，百济神州创始人、科学顾问委员会主席王晓东博士表示，最初登陆美股时，也未有想过会有第二次、第三次上市，随着科技创新的价值在资本市场得到认可，发展也需要资金的支持，“上市是实现目标的途径”。

校对柳宝庆