“券商一哥”也爆雷？富安娜1亿理财产品逾期

8月23日，一则理财产品逾期公告把“券商一哥”中信证券（600030.SH）和上市公司富安娜（002327.SZ）推到了舆论的风口。

当日一早，富安娜发布公告称，公司购买的本该于2022年3月19日到期的“中信证券富安FOF定制1号单一资产管理计划”（以下简称“富安1号”）已逾期，目前共计收到本金1350万元，剩余产品本金1.065亿元及投资收益到期未兑付，该产品存在本息不能全部兑付的风险。

同日，时代财经以投资者身份致电富安娜证券部，相关人士表示，之前中信证券出具的定期报告均显示有投资收益，但产品到期却无法兑付。其告诉时代财经，目前此事的进展尚停留在口头沟通阶段，中信证券还未出具具体的解决方案。

此外，时代财经致电中信证券投资者关系部门，并按其要求发送采访邮件，但截至发稿中信证券未有回应。

二级市场上，8月23日富安娜收跌1.35%，收盘价7.3元/股，主力净流出400.6万元；中信证券微跌0.25%，收盘报19.9元/股，主力净流出972万元。

1亿理财产品逾期，中信证券辜负信任？

时代财经注意到，这并非富安娜初次购买中信证券的理财产品。

从2018年4月18日起，富安娜即与中信证券及托管银行签署了《中信证券富安1号定向资产管理计划资产管理合同》，并先后于2018年4月20日、2018年5月22日、2019年4月12日分别向中信证券购买金额为1亿元的固定收益类理财产品，2020年3月20日则购买了1.2亿元，上述四笔理财产品均如期兑付，合计投资收益1865万元。

而从2020年4月19日起，经商榷，富安娜与中信证券将原有合同变更为《中信证券富安FoF定制1号单一资产管理计划资产管理合同》（以下简称“FOF合同”）。2021年3月19日，富安娜向指定托管账户转入1.2亿元，委托期限至2022年3月19日，但经过多轮沟通，富安娜仅于2022年4月14日收到中信证券兑付本金1350万元，剩余资金已逾期。

8月23日，时代财经以投资者身份致电富安娜，相关人士称之前中信证券出具的定期报告均显示有投资收益，但产品到期却无法兑付。“中信证券可能存在操作不太规范的问题。目前此事的进展尚停留在口头沟通阶段，中信证券还未出具具体的解决方案。”

对于该产品本息存在不能全部兑付的风险，某券商从业人员告知时代财经，非保本型的产品，出现这样的事是合理的，但是较为少见。

该券商从业人员表示，报告显示正收益却无法兑付，这可能与中信证券出具报告时采用的估值法有关。一般情况下，估值法分为市值法和摊余成本法两类，采用市值法波动会比较大，与实际有差别。而摊余成本法会将成本分摊到每一天，波动比较平滑。

然而，正是变更为FoF合同之后，2021年3月19日这笔1.2亿元的投资遭遇了逾期。产品不能如期兑付，这是否与变更为FoF合同有关？

FoF(Funds of Funds)是一种专门投资于其他投资基金的基金，其并不直接投资股票或债券，投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产。

上述券商从业人员告诉时代财经，就中信证券提供给富安娜的这个产品来看，产品底层仅投资了货币基金和杭州海港城项目，应该就是个通道产品，而并非真正的FoF产品。

地产项目涉及16亿，多家公司卷入？

富安娜主要从事床上用品及家居生活类产品的研发、设计、生产及销售，其2022年半年报显示，报告期内，富安娜实现营收13.35亿元，同比增长2.06%；归属于上市公司股东的净利润2.11亿元，同比增长0.68%。

时代财经注意到，今年上半年，富安娜理财产品投资收益达5362万元，占利润总额的20.19%。而对于该笔理财产品存在本息不能赎回的风险，上述富安娜工作人员称，使用的是闲置自有基金，不会影响到公司的正常经营。

据富安娜8月23日公告，“富安1号”产品持仓由东方红货币B和北大资源杭州海港城共同组成，截至2021年底期末资产净值为1.2875亿元，运作以来账户收益率24.2%。

此前为了降低风险，富安娜多次要求中信证券先行兑付2000万元货币基金，但2022年4月14日中信证券仅兑付1350万元，尚有650万货币基金未兑付，对此，中信证券也未作合理解释。

而北大资源杭州海港城项目债务人浙江蓝德置业发展有限公司（以下简称“蓝德置业”）早已实质违约，且2019年和2020年审计报告均被中汇会计师事务所出具保留意见，主要连带责任保证担保方北大方正集团重整计划执行期限日前被法院裁定延长至2022年12月28日。

据天眼查数据，2014年，北大资源集团地产有限公司曾入股浙江蓝德置业发展有限公司，取得90%股权，2018年退出。目前后者由成都天亿启邦房地产开发有限公司和浙江蓝顿集团有限公司共同持股，分别占66.15%和33.85%。

上述券商从业人员表示，杭州海港城的这笔地产债才是该产品违约的主要原因。

不过，上述富安娜工作人员告诉时代财经，北大资源杭州海港城项目抵押资产比较足，地段也好，因此，只是需要付出时间成本（收回本金）。上述券商从业人员也认为，这笔本金未必收不回来，但可能周期较长。

同时，该富安娜工作人员也提到，此房地产项目涉及金额共计16亿元，不止富安娜一家公司卷入。

时代财经注意到，东方铁塔于2020年4月26日也购买了同样投资给北大资源杭州海港城项目的中信证券的理财产品，其名称为中信证券信享106号单一资产管理计划，购买金额为5000万元，预期收益率7.5%。

8月23日，时代财经致电东方铁塔证券部，其同样表示该房地产项目涉及金额为16亿，公司的本金目前尚未收回，但蓝德置业的股权、资产均已质押。“现在该项目改名为博雅城，位于杭州西湖旁，资产质量良好，公司也一直在密切关注，收回本金只是时间问题。”

对于上市公司购买理财产品逾期，上述券商从业人员告诉时代财经，过去几年，许多上市公司投资理财产品的逻辑是追求中高收益且中低风险，彼时的市场上，确有不少资产类别可以满足上市公司这种趋利避害的投资需求。

但自2020年之后，市场上很多资产的收益都在下降，满足上市公司这种理财需求的产品也越来越少。收益是风险的补偿，上市公司对收益要求高，而对风险承受低，本就与火中取栗无二。