拆解酒业1万亿，谁赚走了？

2024年3月，中国酒业协会正式发布酿酒产业数据，包括白酒、啤酒、葡萄酒和黄酒等所有酒种在内的酿酒产业，销售收入正式突破1万亿！虽然这一类宏观数据总是充满争议，但这仍然是观察产业真实情况最接近的数据，如果把时间线拉长，翻阅近10年（2013年—2023年）的数据，发现总量趋势变化背后的结构性会，其趋势的变化将变得更有参考价值。

万亿“蛋糕”怎么分的？

▲酿酒行业收入利润“漏斗图”

收入角度看：全国酿酒行业总收入10802亿，白酒行业7563亿，占比70.01%，白酒上市公司总收入2022年就已经达到3378亿，占比超31%，贵州茅台一家，占整个酿酒行业收入的13.9%。

利润角度看：全国酿酒利润2628亿，白酒行业2328亿，占比88.58%，白酒上市公司2022年利润就已超过1300亿，占比49.92%，贵州茅台747亿利润，占比28.42%。

可以看出：

1、白酒在酿酒产业中占据绝对优势，收入占比约70%，是其它酒类总和的一倍多。

2、白酒虽然很大，但是白酒里面，白酒上市公司又占一半，茅台一家又占比接近一半，在可预见的未来，行业集中度会进一步提升，头部占比会越来越高。

3、收入上的简单的概数总结是，白酒收入占酿酒70%，白酒上市公司占白酒行业约45%，而茅台又占白酒上市公司约45%；利润端，这个比例更大，白酒行业利润占酿酒88%，白酒上市公司占白酒行业约60%，茅台又占白酒上市公司约57%。

▲酿酒各行业收入和利润分别有几“茅”

酿酒产业总收入相当于约7.2个茅台，利润总额相当于约3.58个茅台；

白酒行业的总收入相当于约5.05个茅台，利润总额相当于约3.16个茅台；

啤酒行业销售收入相当于约1.25个茅台，利润总额相当于约0.35个茅台；

黄酒行业销售收入相当于约0.14个茅台，利润总额相当于约0.03个茅台；

葡萄酒行业销售收入仅相当于约0.06个茅台，利润总额相当于约0.003个茅台；

十年来，“蛋糕”有什么趋势特点

▲各酒种收入利润10年周期对比

整个酿酒行业的收入年复合增长率仅为2.48%，利润的年复合增长率则高达9.48%，利润增速显著快于收入增速，消费升级十分明显。

分行业看：白酒成为驱动整个酿酒行业发展的主要力量。白酒的收入年复合增长率达到了4.19%，利润的年复合增长率更是高达11.2%。十年间，销售吨量在急速下滑，由1226.2万千升下滑至629万千升，涨价成为主要的增长动力，“少喝酒，喝好酒”是整体趋势；

黄酒产业十年间保持相对稳定的利润，对比国产葡萄酒行业，本土品类优势仍然很大；

国产葡萄酒行业正在低谷期，随着澳洲酒的放开，竞争会更加激烈，但本土葡萄酒优势产区这些年在品质上获得了很大的进步，竞争才能带来行业发展；

啤酒产量10年间减少1272.5万千升，减少了1/4，收入维持在1800亿水平，但利润增长了1倍多，尤其是近5年，因为产品结构的升级，收入和利润从2018年的最低点开始持续增长。

“蛋糕”未来会有何变化？

从数据上看，酿酒行业整体的吨量10年以来在持续下滑，一方面是消费习惯的变化，另一方面，伴随着人口老龄化以及饮酒群体人数的下降，总体的产销量预计会持续保持下滑的态势，但是下滑趋势在各个细分行业预计会表现不同，结构性的机会不断出现。啤酒的消费群体在所有酒种中最为年轻，提前在所有行业中出现产量见顶。

近5年来，啤酒在产能见顶以及产业集中度率先完成的背景下，开启了结构化升级，预计这一趋势将会继续，整体吨价持续提高。精酿啤酒的兴起，进一步推动了行业消费升级，这一升级不仅仅体现在头部企业，也包括辛巴赫、优布劳等国产精酿新兴品牌的崛起。

白酒也连续多年下滑，但头部企业对小企业的挤压仍然是行业的主流趋势，过去多年，头部企业已经完成了一轮产能的扩张，预计会持续对小企业形成挤压，行业品质门槛将进一步提高。

统计主流的白酒企业而不仅是白酒上市公司，会发现产业的集中度更高，这一趋势在目前产业竞争的背景下，会持续强化。一方面头部白酒企业的产能扩张完成，白酒的品质门槛更高，另一方面，头部品牌的市场投入竞争更加激烈，茅台在未来预计很快将迈入2000亿，第二梯队的公司将诞生更多500亿级别的品牌。

▲头部白酒品牌的销售额

未来10年，白酒的竞争，会进入头部之间激烈竞争的时代，竞争的激烈程度将会超过过往历史任何时期，“大块头”之间的对垒，给行业带来了更多新变化的可能，这种较量让头部品牌过去一起挤压小品牌增长的模式发生变化，头部品牌也许并非一成不变。

尤其是酱酒品牌的崛起是上一轮产业周期出现的最大看点，茅台在高端市场的一骑绝尘，带动了酱酒品类的快速发展，习酒、郎酒等品牌快速跻身200亿阵营，珍酒、国台、金沙等品牌，预计未来都将进入百亿俱乐部。

消费升级也给汾酒的玻汾带来了全国化的机遇，汾酒的内部改革，又进一步将汾酒带入300亿俱乐部，进而给清香品类带来了更多发展的可能。古井快速发展，今世缘进入百亿俱乐部，头部企业的竞争未来将更加激烈。

黄酒品类，目前高端化和年轻化是难以回避的问题，过去几年看，黄酒产业一直困在华东尤其是江浙沪市场。但以古越龙山和会稽山为代表的黄酒企业，在优势区域内持续推进高端化，目前已经有所成效，在年轻化上，一方面，黄酒的人口老龄化结构比白酒更为严重，伴随着老龄社会的到来，更健康的饮酒需求，会在一定程度上推动黄酒行业需求，参考日本市场，这一产业仍然需要高端化，另一方面，黄酒在持续的进行产品创新，会稽山的每日一熏，已经进入与啤酒竞争的市场。

国产葡萄酒趋势上最大的看点，主要是国内优质产区的崛起，在宁夏，一批优秀的国产葡萄酒酒庄在品质上取得了非常长足的进步，随着庞大中产阶级的崛起，葡萄酒市场仍然有着潜在的机会。