“国庆档”白酒动态：开瓶为纲，价盘为锚

2026年国庆黄金周期间，国内白酒行业在传统旺季中延续调整态势，但多项结构性积极信号进一步显现。

动销端：整体偏弱有结构性亮点。渠道调研反馈，今年国庆期间白酒动销整体同比约10%下滑，终端烟酒店出货普遍呈双位数下降。但分价格带看，分化格局清晰：飞天茅台节前价格上行、节中保持相对稳定，多地终端动销同比增幅超过10%，渠道整体库存处于较低水平；婚宴、家宴等场景集中释放，带动茅台1935宴席订单明显增长，有经销商宴席订单同比增长约20%，排期延续至国庆假期。100至200元大众价位带受益于家庭聚饮和宴席场景，表现相对较好，而次高端及以上价位受商务需求收缩拖累，承压最为明显。

价格端：核心大单品价格体系平稳，批价环比略有波动。国庆期间，飞天茅台批价维持在1700至1750元区间震荡，普五批价约780至790元，高度国窖1573批价约830元，核心大单品价格体系整体平稳。中国银河证券10月5日研报显示，飞天茅台中秋假期价格区间约1730至1755元，较节前20天相对持平。10月6日“酒价内参”数据显示，白酒业12大单品终端零售均价五涨六跌一平，上涨端累计涨幅明显超过下跌端，整体价盘重新回升。

酒企端：开瓶促销全面铺开，品牌推广深入终端。国庆期间，酒企延续“从压货到开瓶”的策略转型。洋河围绕“小家团圆大国梦圆”主题推出为期两个月的开瓶扫码福利活动，以消费者价值体验和情感共鸣为核心拉近品牌距离；汾酒上线“与花与酒醉中秋——好运开出来，举杯共团圆”主题活动，覆盖青花汾、老白汾主力产品线；泸州老窖围绕“扫码有金喜”和开箱返利开展终端动销。

线下品牌推广，10月1日至3日，“中国茅台香飘世界”品牌推广活动在长沙万达广场落地，三天累计吸引近万人次到场打卡。业内专家指出，过去中秋促销主要靠买赠、配额向渠道压货，如今酒企转而帮终端把酒卖给消费者，锁定不同消费场景帮终端去库存，这是今年最大的特点。

渠道端：经销商理性备货，大单持续减少。国庆期间，白酒市场“旺季不旺”，经销商大单有所减少，酒企亦减少了礼盒类产品上新，转换竞争赛道。券商调研预计国庆期间渠道备货保持理性，厂家更加注重实际开瓶，大众聚饮、宴席场景等居民消费场景成为各家关注重点。

值得关注的信号，8月全国规上白酒企业完成产量19.1万千升，同比增长2.1%，实现26个月以来首次单月正增长，终端库存降至历史较低水位，主流产品价盘逐步企稳。机构研报指出，行业深度调整中酒企更重实际开瓶与C端消费，当前白酒板块估值已处于近十年10%分位，叠加分红提升，具备中长期配置价值。

综合来看，今年国庆期间白酒行业呈现“动销偏弱、价盘稳中微升、酒企策略务实转型”的特征。招商证券研报判断，白酒行业正处于“动销弱企稳、报表强出清”阶段，明年春节将是验证需求实质性回暖与行业出清成效的更关键节点。