阿宽终止上市，方便食品市场遇冷

图片来源：白家阿宽官方微博

文｜李振兴

12月19日，深交所披露，阿宽食品及保荐人申请撤回发行上市申请文件。根据相关规定，深交所决定终止对其首次公开发行股票并在主板上市的审核。

阿宽食品终止IPO，莲花健康终止收购自嗨锅所属公司股份，方便食品2023市场再次经历放缓周期。

对赌压力大

12月20日，阿宽食品方面称，撤回上市申请是基于公司战略发展规划考虑。

资料显示，12月7日，阿宽食品向深交所提交了《四川白家阿宽食品产业股份有限公司关于撤回首次公开发行股票并在主板上市申请文件的申请》。根据相关规定，深交所决定终止对阿宽食品首次公开发行股票并在主板上市的审核。

阿宽食品方面回应中华网财经称，阿宽食品基于目前资本市场环境及政策导向，结合战略规划发展审慎考虑，决定调整上市相关工作计划。公司将继续稳健经营，夯实非油炸新型方便食品主业发展，为消费者带来更多方便、快捷、美味、健康的产品。

今年3月，阿宽食品向深交所主板提交上市申请，拟募资6.65亿元。募集资金将主要用于健康食品产业园（第一期）建设项目和研发中心建设项目。

4月7日，因IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交，根据《深圳证券交易所股票发行上市审核规则》的相关规定，深交所已于3月31日中止阿宽食品发行上市审核。并且，深交所还就阿宽食品的关联方资金占用、劳务派遣问题、收入核查以及与机构投资者的对赌协议等12大类问题。

公开资料显示，2020年2月，陈朝晖将其持有的880万元出资额转让给给南海成长、霍普投资、前海投资、常州彬复等，陈朝晖套现4998.4万元。2020年6月，陈朝晖转让430万元出资额给高瓴怿恒、茅台投资、霍普投资、常州彬复，套现5865.2万元。当年7月，陈朝晖再次转让82.89万元出资额给壹叁投资，取得1517万元。8月陈朝晖向广州信加易、上海众源转让272.77万元出资额，再次套现7341万元。

2019年-2022年6月30日，仅仅半年的时间，陈朝晖套现4次近2亿元。

这几次套现并非没有代价。由于机构投资者普遍对阿宽食品上市有较强预期，陈朝晖也相应与机构投资者签订对赌协议，承诺若未实现在境内公开发行并上市，则需回购投资者所持股份。

2021年6月，阿宽食品及陈朝晖与投资者签署补充协议，约定终止对赌协议。但同时，陈朝晖与南海成长、高瓴怿恒、茅台投资等相关投资者签署了附生效条件的回购协议，约定若阿宽食品未能成功上市，投资者有权要求陈朝晖进行股份回购。实控人陈朝晖所需回购资金高达6.14亿元，其需通过减持42.97%股份的方式筹措资金。

速食市场预冷

在香颂资本执行董事沈萌看来，一家不具有高成长高收益特征的传统产业公司，目前不属于政策鼓励进入资本市场的类别，在市场需求减弱愈加明显、竞争日趋激烈的时候，其发展预期缺少足够的护城河。

于2020年、2021年以及2022年，阿宽食品实现营业收入分别约为11.1亿元、12.14亿元以及12.46亿元；同期，净利润分别为7607.83万元、5584.19万元以及6834.42万元。

阿宽食品的收入在增长，但相对康师傅、统一、今麦郎、白象这几家巨头年收入数百亿、几十亿元的体量而言，阿宽食品市场空间有限。Euromonitor数据，我国方便面市场非常集中。行业CR10达到75.1%、CR3达到59.7%，其中仅康师傅一家市占率超三成，阿宽食品市占率仅为2.1%，排在第七。

更值得注意的是，2023年方便食品市场表现出了疲态。

尼尔森数据显示，上半年方便面全渠道销售额同比下滑2%，其中线下渠道销售额同比下滑0.3%。而整体速食行业线下销售额在今年上半年同比都有所下滑，主要与一季度以来外食餐饮的迅速恢复对依赖居家场景的速食行业产生冲击。

就具体企业而言，康师傅2023年上半年方便面业务实现收入139.5亿元，同比增长约3%；低于2022年康师傅方便面业务在遭受舆论影响下的4.17%的增速。统一上半年食品业务营收49.02亿元，较去年同期下滑8.7%。

值得注意的是，另一家曾经火爆一时的速食品牌自嗨锅在资本市场也遇冷。8月，莲花健康终止收购自嗨锅所属杭州金羚羊20%的股份。

杭州金羚羊2022年营业收入为8.2亿元，较2021年下滑17.34%，其中线上销售额大减41.54%。

资料显示，食品相关行业IPO扎堆撤单。8月以来，龙江和牛、德州扒鸡、鲜美来、沃隆食品、老娘舅、老乡鸡等多家食品企业撤回IPO申请。

在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，阿宽终止在A股IPO，未来应该在港股谋求上市，整个流程相对简单，审查便捷，资本赋能效率比较高。