中核西仪拟“借道”中核科技上市，万亿核电巨头加速资本化

图源：中核西仪官网

中核集团正在加速体内资产的资本化，作为体内的一份子，中核科技和此前未能成功上市的中核西仪成为了此次整合的“主角”，而两者间的重组或将进一步提高集团内部资产的协同性，从而拥有更强的市场竞争力。

并购潮下，中核集团也开始加速内部资产资本化。

12月29日晚，中核科技发布公告表示，为进一步实现核工业装备制造业务的整合，公司接到中国核工业集团有限公司（以下简称“中核集团”）的通知，正在筹划发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项，其交易标的为西安中核核仪器股份有限公司（以下简称“中核西仪”）。

透视中核科技和中核西仪的股权结构，二者的控股股东均为中核集团。公告内容显示，此次交易预计构成重大资产重组，亦构成公司关联交易，此次重组不会导致公司实际控制人变更。

值得注意的是，此前中核西仪曾谋划过独自上市，但最终未能如愿，此次若将中核西仪装入中核科技，无疑将进一步加快中核集团内部资产的资本化速度。

中核集团加快资产资本化

作为中核集团旗下上市公司，中核科技正在协助集团完成内部资产资本化。

近日，中核科技发布《关于筹划发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项的停牌公告》，根据公告内容中核科技正在筹划以发行股份的方式，购买中国核电工程有限公司（以下简称“中核工程”）接受无偿划转后持有的中核西仪的71.97%股权，同时发行股份募集配套资金。

根据公告内容，中核工程系中核科技控股股东中国核工业集团有限公司直接100%控股的企业，公司与其发生的交易构成关联交易。

公开资料显示，中核科技为中核集团旗下A股四家上市公司之一，公司主营业务是工业用阀门的研发、生产、销售及服务。主要产品种类包括闸阀、截止阀、止回阀、球阀、蝶阀、调节阀、隔膜阀等。产品主要应用于核工程、石油石化、公用工程、火电等市场领域。

此次交易的目的之一，是为了进一步实现核工业装备制造业务的整合。根据公告内容，此次交易预计构成重大资产重组。

公开内容显示，中核科技前身为苏州阀门厂，是中国核工业集团所属的首家上市企业。自1997年在深交所上市以来，中核科技一直是中国阀门行业的领先企业同时在在中国核能领域扮演着重要角色。

从业绩层面看，中核科技的营收呈现一定的起伏。财报数据显示，2021至2023年，中核科技的总营收分别为15.6亿元、15.0亿元、18.1亿元，净利润为1.2亿元、1.7亿元、2.2亿元。今年前三季度，公司实现营业总收入10.25亿元，同比下降8.25%，归母净利润1.16亿，同比下降11.19%。截至今年三季度末，中核科技总资产为34.75亿元。

上市未果的中核西仪

事实上，作为此次交易标的的中核西仪，原本的计划是谋求独立IPO。

公开资料显示，中核西仪始建于1969年，是中核集团所属大型仪器仪表企业，目前公司已成为集团公司核电装备制造重要企业，是一家国内核领域知名的核辐射监测系统、火灾报警控制系统、实物保护系统的制造商和集成商。

1994年，中核西仪还曾与美国霍尼韦尔集团合资组建西安盛赛尔电子有限公司，该公司为中国和亚洲较大的火灾探测器生产商。

2022年，中核西仪开始谋求科创板上市。据悉，中核西仪的招股书是2022年9月29日被受理，然而半年后，中核西仪却选择终止上市。

据中核西仪披露的招股书显示，公司计划募资20亿元。其中13.3亿元用于核安全防护产业基地一期建设项目，2.07亿元用于智能化产业研发项目，9992.4万元用于信息化体系建设项目，3.63亿元用于补充流动资金项目。

业绩方面，随着核电建设的加速推进和核电设备国产化进程的加快，中核西仪的经营业绩逐年攀升。根据招股书，2019年至2022年一季度，中核西仪的营业收入分别为4.42亿元、5.54亿元、7.95亿元和2.35亿元；同期净利润分别为1.07亿元、1.19亿元、1.70亿元和0.20亿元。

不过，中核西仪的营收也较为依赖中核集团。根据招股书内容，中核西仪主要聚焦核工业领域，主要客户为中核集团下属单位。2019年至2022年一季度，中核西仪对第一大客户中核集团的销售收入占比分别为80.14%、88.91%、84.70%和95.87%。

中核集团的万亿版图

作为此次交易的幕后推动者，中核集团欲借此次进一步整合旗下资产。

据悉，中核集团是经国务院批准组建、中央直接管理的特大型国有独资企业，它是在国家原五大行政性军工总公司基础上重组而成的十大军工集团之一。

作为中央直接管理的特大型国有重要骨干企业，中核集团是国家核科技工业主体，拥有完整的核科技工业体系。集团旗下拥有100多家企事业单位和科研院，现有员工约18万人，其中专业技术人才达3.6万人，甚至拥有十余位中国科学院、工程院院士。

目前，中核集团主要从事核军工、核电、核燃料循环、核技术应用、核环保工程等领域的科研开发、建设和生产经营，以及对外经济合作和进出口业务。

值得注意的是，近年来，中核集团还大力发展核技术技术应用产业，拓展了核技术在医疗、生物、农业、环保等领域的应用，一些应用产品已经走向国际。

以华龙一号为例，作为我国具有完全自主知识产权的三代压水堆核电技术，“华龙一号”每台核电机组每年发电超100亿度，具有高效、安全、环保等特点。目前，中核集团正加快推进“华龙一号”的批量化建设，已有多台机组在建设和运营中。

此外，中核集团还是中国唯一的核燃料生产商、供应商和服务商，拥有自主化的元件制造产业，全面保障中国核电发展和“走出去”需求。其核燃料元件研发及制造能力居世界前列，包括“华龙一号”CF系列核燃料元件、高温气冷堆元件等。

截至今年8月5日，中核集团资产规模约1.4万亿元，旗下坐拥中国核电、中国核建、同方股份、中核科技四家A股公司，以及中核国际、中国同辐和中国核能科技三家港股上市公司。

其中，中国核电是世界第四大核电公司，中国核电的业务不仅局限于核电，还涵盖了光伏和风能等可再生能源领域；中国核建则是国内历史最悠久、规模最大、专业一体化程度最高的核电工程建设企业。

对于中核集团来说，此次重组若能顺利落地，无疑将进一步提高集团资产的资本化率。