营收利润双跌，老板电器风光不再

曾经豪言壮志“2023—2025的新三年，再造一个老板”的老板电器，最终还是交出了一个相当惨淡的成绩单。

4月29日，老板电器发布了2024年年度报告及2025年一季度报告。

2024年全年，老板电器营收112.12亿元，同比微增0.1%。归母净利润15.77亿元，同比下降8.97%；2025年Q1季度，老板电器实现营收20.76亿元，同比下滑7.20%。归母净利润3.40亿元，同比下降14.66%。

老板电器2024年及2025年一季度

营收从微增0.1%，到下滑7.20%；净利润从-7.20%，到-14.66%，老板电器完美呈现了极速滑坡。

财报发布当天，老板电器股价大跌超7%。

多个品类业绩大幅下滑

作为曾经的资本宠儿，老板电器最大的依仗就是“房地产+厨电”的双驱模式。然而现在房地产已成昨日黄花，老板电器只能专心搞自己的厨电了。

目前，老板电器全线产品主要分为三类，分别是：油烟机为核心的烟灶消产品群、蒸烤一体机为核心的电气化烹饪产品群、洗碗机为核心的水厨电产品群。

其中，油烟机与燃气灶作为老板电器最被外界耳熟能详的产品，也是老板电器的第一品类核心，在2024年贡献了55亿元与28亿元营收，营收占比高达48.65%和24.77%。

一个家电企业，如果单个产品收入占比超过79%，那无疑是不合格的，毕竟一条腿走路始终也走不远走不稳。

于是在2023年“再造一个老板”的计划里，就提出了新发展战略：“扩大第一品类优势、领先第二品类、稳步推进第三品类。”

也就是说，在油烟机与燃气灶之外，老板电器更希望第二品类（蒸烤一体机、蒸箱、烤箱）和第三品类（洗碗机、燃气热水器、净水器）能够跟上第一品类的节奏，带来更多的利润。

梦想是美好的，但现实是骨感的。

财报数据显示，老板电器其它小家电品类销售额暴跌33.26%，成为业绩重灾区。尤其是被视为战略增长点的洗碗机业务，在2024年营收仅为7.92亿元，占总收入比重仅7.06%，根本无法支撑起第二增长曲线的重任。

同时，老板电器的高营销费一直饱受市场诟病。

财报数据显示，2024年其销售费用高达30.79亿，而研发费用仅4.14亿元，两者相差云泥。

尤其是为了推广自家洗碗机产品，老板电器多次举办“洗碗机节”等营销活动，但付出与回报难成正比。

深陷地产泥潭

上文提到老板电器一直走的是“房地产+厨电”，早些年志得意满，现在却不得不和房企一起，深陷坏账泥潭。

过去，房地产市场的繁荣为老板电器带来了巨大的发展机遇，尤其是精装修业务成为老板电器重要的营收增长点，也被称之为“工程渠道”。

后来工程渠道也成为老板电器三大渠道之一，剩下两个是：电商渠道和线下渠道。

在工程渠道最火热的时候是在2020年，老板电器已与超200家品牌地产客户建立战略合作，覆盖全国超85%的百强房企，其对房地产市场的依赖程度达到历史峰值。

但随着房地产市场的下行趋势，老板电器的工程渠道业务，使得其应收账款规模较大，而部分房地产开发商的资金链紧张甚至爆雷，导致老板电器回款周期拉长，坏账增加。

老板电器发布公告称，2021年，因恒大集团债务违约等情况，老板电器计提坏账准备合计金额为7.78亿元；2022年，老板电器计提坏账准备合计金额2.60亿元；2025年，老板电器再一次计提坏账准备合计金额2.2亿元。

可以说房地产的衰落，时至今日还在给老板电器带来影响，无论是现金流还是财务状况都承受着巨大压力。

面对一片颓势，老板电器开始大肆撒钱来鼓舞士气。

据报道，在2025年老板电器发布股票期权激励计划，拟授予的股票期权总量为608万份，也是近4年来股权激励计划授予股票最多的一次，按照当前的股价激励计划总价值1.2亿元。

重赏之下必有勇夫，谁又是那个能带领老板电器走出阴霾的人呢？

遇事不决找AI

当下，遇到企业转型不顺，或者第二产业链受困，那么就会祭出AI的大旗。

哪怕是和AI关系不大的厨电，老板电器也开始了All in AI。

2024年6月，老板电器发布了行业首个AI烹饪大模型“食神”。

据老板电器表示，“食神”不仅能为用户推荐东西方多个国家的菜谱，还能生成全新菜谱，并根据用户的健康状况推荐个性化膳食计划。“食神”还可以操控多个厨房硬件，实现烟灶锅智慧联动。

虽然听上去科技感十足，但更像是隔靴搔痒。

只是比起聊天机器人，老板电器研发出来“做菜机器人”反而更能激起市场正向反馈。

但不管怎么说，在AI时代热潮之下，拥抱AI已经成为家电企业的集体选择。美的、格力、海尔等家电巨头都陆续推出了自家AI产品。

在2025年中国家电及消费电子博览会（AWE）上，AI家电比比皆是。

市面上关于AI的大饼是在过于繁多。真正能对消费者起到帮助的产品，反而寥寥无几。

对于老板电器来说，如何讲好自己的“油烟机AI新故事”，还需要多加思索。