润阳科技前三季度研发费用增长77.59%，具身智能布局抢占物理AI先机

10月29日晚，润阳科技（300920.SZ）发布2026年三季报。财报显示，前三季度，公司实现营收2.96亿元，扣非净利润327.96万元。利润同比下滑，主要来自汇兑损失和研发投入加大。

前三季度，公司研发费用达1535万元，同比增长77.59%，主要因新研发项目增加。同期，公司经营性现金流达到4492.18万元，同比大幅增长551.61%，回款质量显著改善。

当前，润阳科技正沿着“新材料+特种机器人”双轮驱动战略稳步推进。新材料端，定增募投超临界微孔发泡材料（MPP），切入新能源动力电池隔热等高景气赛道；具身智能端，布局电子皮肤与特种机器人，抢占物理AI时代先机。

MPP超临界材料，推动主业高端化转型

公开资料显示，润阳科技是国内 IXPE 发泡材料核心企业，产品覆盖家居建筑装饰、汽车内饰、婴童用品、消费电子、医疗器械等领域，产品性能满足中国、美国、欧盟标准，并已进入全球家居建材巨头 Home Depot 供应链体系。

当前，发泡材料行业加速向高端化、绿色化方向演进。润阳科技以定增为支点，推进主业的高端化升级。

上半年，公司公告拟募集资金不超2.36亿元，用于年产8000吨超临界微孔发泡材料技改项目及补充流动资金，募投核心产品为MPP（聚丙烯微孔发泡材料）、超临界中底泡沫材料，应用场景覆盖新能源电池缓冲、5G/6G通信及高端鞋材等高附加值市场。

新能源汽车保有量快速增长后，动力电池热隔热防护需求变大。MPP凭借"结构阻热-高温成碳-稳定防护"的完整热扩散阻隔逻辑，相同隔热效果下，重量仅为传统材料的1/30—1/40，成为动力电池隔热防护主流方案。

据行业统计，2025年国内动力电池累计装车量769.7GWh,同比增长40.4%，到2035年装车量将超过1952GWh。MPP作为隔热防护材料，将深度受益动力电池发展浪潮。

润阳科技MPP业务布局，是主业的高端化升级，将有效完善产品矩阵，优化客户及收入结构，有望在IXPE主业基础上，打开新增长曲线。

电子皮肤+特种机器人，抢占物理AI先机

新赛道布局上，润阳科技成功切入具身智能领域。2025年，公司战略投资人形机器人企业傅利叶智能，打通具身智能产业链核心资源，并与其设立控股子公司润科具能，聚焦特种机器人整机，并探索IXPE发泡材料在机器人关节缓冲、降噪密封、触觉电子皮肤等方向的应用。

2026年，润阳科技旗下半人马机器人相继亮相世界人工智能大会（WAIC）、世界机器人大会（WRC）。该机型采用轮足复合构型，兼顾轮式高速通行与足式越障能力，搭载人形双臂灵巧作业系统，平均负载可达120公斤，核心零部件国产化率超95%，重点面向矿山、消防、危化处置等高危作业场景。

依托“机器人本体+空间智能+多模态触觉”的具身智能2.0技术体系。目前，半人马机器人落地消防、矿山等场景，2026年四季度将启动小规模量产。

同时，半人马机器人获得2026年度“上海设计100+”正式入选项目荣誉。标志着润阳科技子公司在具身智能领域产品构型创新、工程落地能力，获得行业权威认可。

10月28日举办的“NI Days China 2026”现场，半人马机器人更与英伟达服务器同台展出，直观呈现“具身智能本体+智能算力”协同落地的产业图景，引发行业关注。

触觉感知，作为击穿物理AI的核心环节，同为具身智能领域热门赛道。润阳科技依托新材料主业优势，已发布全新物理智能感知材料，柔性可变形，可实时捕捉压力变化，赋能机器人触觉感知。电子皮肤通过柔性触觉传感器阵列采集压力、温度、纹理、滑动等多维信号，补齐国产机器人精细化操作短板。

据行业预测，2030年国内人形机器人电子皮肤需求将达152.5万平方米，对应市场规模约274亿元，"十五五"期间年复合增长率有望超过80%。

润阳科技依托特种机器人完成电子皮肤场景验证后，该套触觉感知材料方案既可供自有整机产品使用，也有望向人形机器人、工业灵巧手、医疗康复设备等市场输出，打开成长空间。

展望未来，润阳科技将深化“新材料+特种机器人”双轮驱动战略。新材料主业端，推进MPP超临界材料，助力主业高端化转型；具身智能业务端，聚焦电子皮肤与特种机器人市场需求，持续探索发泡材料在机器人零部件上的应用机会，打造新增长曲线。