“颜值”与“实力”相悖，润和软件到底是谁的“提款机”？

鸿蒙概念股里挤满了“牛鬼蛇神”！

10月10日，润和软件跌停，收盘价报43.05元/股。10月11日，华为鸿蒙概念组织反扑，润和软件快速走高，截止收盘，报50.38元/股，涨幅17.03%，总市值达到401.2亿元。

回首2021年润和软件迎来的一波恍若旱地拔葱的上涨行情，却遭遇了重要股东的集体减持套现。如今，头顶“鸿蒙第一概念股”的称号，润和软件股价暴涨背后，到底有无业绩支撑？又会沦为谁的“提款机”？

财务表现堪忧

公开资料显示，润和软件为面向物联网、边缘智能、数据治理及人工智能应用的专业服务商，深度绑定华为产业链，参与OpenHarmony及openEuler生态共建。

据润和软件10月10日披露的投资者关系活动记录表显示，今年是公司鸿蒙业务开展的第五个年头，从技术领先走到了商业落地领先。目前，公司基于OpenHarmony的商业发行版产品已在金融、能源电力、智慧城市、医疗、教育等多个行业商业落地。

不过，与二级市场火爆相对应的是，润和软件的业绩表现并没有那么的亮眼。

从财报看，近年来润和软件的营收数据不断攀升，但增速已显著放缓，且盈利端波动较大。2024年上半年，润和软件实现营收15.80亿元，同比增长10.10%；实现归母净利润8476万元，同比增长6.39%。

软件公司多元化发展的常用手段，就是并购。

2013年7月,润和软件使用5646万元超募资金,以收购加增资的方式取得江苏开拓66.85%股权。2014年，通过发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的方式，公司斥资7.2亿元收购捷科智诚。

2015年，又通过同样的方式购买联创智融100%股权，交易对价为21.98亿元。同年，润和软件以自有资金共计7900万元收购菲耐得100%的股权。

由此，公司产生了大量的商誉。2019年，润和软件商誉暴雷，业绩巨亏17.94亿元，1年亏损超过过去11年盈利的总和。

时至今日，润和软件的商誉依然不低。随着时间的增长，这些商誉暴雷的风险也比较大。

单位

此外，润和软件各项业务的毛利率也呈现下滑趋势。鉴于大客户的依赖，应收账款水平则常年高居不下，据2024年中报数据，达到18.91亿元，已经超过上半年的营收规模。

谁的“提款机”？

上市公司重大的风险来源，并不止公司本身的经营状况，还有大股东。

股权质押是一个非常便捷的融资手段，但如果质押比例过高，则说明有两种可能：一是持股股东资金状况不是很好，需要通过质押来资金周转；二是大股东对公司的前景不是十分看好。

润和软件控股股东润和投资、实际控制人周红卫长期反复质押上市公司股权，已成为一种常态。

公开资料显示，江苏润和科技投资集团有限公司在2012年时，持股比例达36.23%，然后每年占比减少，以至于现在的4.44%。

周红卫在2012年时，持股比例达9.4%，2014年达最高的10.69%，然后每年占比减少，以至于现在的3.13%。

“这样大比例连续减持，两市个股中是不多见的，控股股东套现了很多钱。”有投资者预估，套现金额多达数十亿。

2019年12月31日,润和实控人因违规减持问题受到江苏证监局警示。经查，周红卫、姚宁于2019年1月1日至2019年10月8日期间，通过协议转让、可交换公司债券换股等形式，减持润和软件的股票比例超过间接持有股份总数的25%，违反了润和软件《首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》中的相关承诺。

2021年5月，润和软件连续收到三封来自深交所的关注函/问询函。原来，润和软件在发布年报的同时，发布了一个资产报告，称公司控股股东润和投资，非经营占用上市公司资金。据披露，润和投资非经营性占用上市公司资金，日最高占用额为9167.04万元，占2020年末归母净资产的3.19%。

此外，周红卫还曾陷入过一起内幕交易案中。2018年1月26日，润和软件公告和蚂蚁云金融签署战略合作协议，同年4月23日，周红卫与蚂蚁云金融控股股东蚂蚁金服相关人员会面，2018年6月1日，润和软件发布公告称与蚂蚁云金融签订业务合作协议。

根据相关规定，2018年4月23日至2018年6月1日为内幕信息敏感期。期间，相关人员认定存在非法获取内幕信息及内幕交易的情形，并处以近百万元罚款。

览富财经梳理润和软件的历史，还发现了众多“黑色幽默”。可以说，润和软件十大股东的变迁史也是“套现史”。

2021年，就在润和软件股价狂飙之际，其前十大股东中的上海云鑫、服贸基金、南京国资混改基金等立即凶猛减持。更有甚者，如焦点科技还实现了清仓套现。在2021年1季报中，宁波宏创已经从润和软件前10大股东彻底消失。据保守估计，通过减持股票，再加上之前的现金对价，宁波宏创挣了16个亿。

与此同时，“实控人的好朋友们”也相继套现离场。以捷科智诚为例，2013年，捷科智诚营收1.45亿元，净利润0.33亿元，净资产0.58亿元，最终成交价7.2亿元，溢价超过11倍。与捷科智诚陷入增长困境形成鲜明反差的是，其原实控人王杰已清仓减持套现8个亿，赚的盆满钵满。

相比之下，对于中小投资者而言，在这场击鼓传花的游戏中，追高买入的可能性更大，往往成为最终的“受害者”，只能在漫长的等待中“解套”。

有行业人士感叹，一个润和软件书写了半部上市公司违规操作指南。

日前，华为HarmonyOS NEXT（纯血鸿蒙）正式开启公测，热度也蔓延至资本市场，但也要冷静头脑，再考虑投资。