聚焦算力技术领域，打破天花板博创科技或开启高增长模式

12月26日，博创科技（300548.SZ）收获20CM涨停。

AI驱动数据通信行业高景气，云计算、人工智能和大数据等新一代信息技术对算力需求增加，博创科技有望持续受益，上半年公司的数据通信等业务实现营收3.84亿元，同比增长52.70%；毛利率达到35.25%，相比上年同期增加9.09个百分点。

近段时间以来，资本市场对AI相关领域持续炒作，博创科技的股价也连续拉升，今日更是早早封住涨停。近9个交易日，博创科技累计上涨84.85%。

数据通信业务快速增长

博创科技专注于光通信领域集成光电子器件的研发生产和销售，其产品主要面向电信，数据通信、消费及工业互联领域。

在立足传统电信市场的同时，博创科技近年来重点聚焦数据通信领域。在该领域，博创科技向国内外互联网客户批量供货25G至400G速率的中短距光模块、有源光缆和高速铜缆，应用于数据通信领域的800G铜缆产品已完成研发并实现客户送样。

根据公司披露，2024年上半年博创科技的数据通信、消费及工业互联业务实现营收3.84亿元，同比增长52.70%；营收占比提升至51.03%，并且该项业务的营收规模首次超越传统电信业务；毛利率达到35.25%，相比上年同期增加了9.09个百分点。为了应对需求的快速增长，上半年该公司的产能较去年同期增长146.11%。

近年来，随着云计算、人工智能、大数据等新一代信息技术对算力的需求推动数据通信市场快速发展。根据Canalys的研究数据，去年第四季度全球云基础设施服务支出达到781亿美元，同比增长19%；今年加速计算将使超大规模云计算资本支出增长17%。

LightCounting预测，未来五年内，高速线缆市场规模将增加一倍以上，到2028年将达到28亿美元。预计2024年至2028年AOC（有源光缆）的销售额将以15%的复合年增长率（CAGR）增长，DAC（无源铜缆）和AEC（有源电缆）的销售额将分别以25%和45%的复合年发展率增长。

聚焦硅光子技术研发

在新技术领域，博创科技也努力寻求突破，基于硅光子技术的400G-DR4硅光模块已实现量产出货，800G硅光方案正在与英特尔对接，或将在800G方案中导入英特尔的硅光芯片。

据介绍，博创科技是国内较早投入硅光子技术研发的公司之一，在硅光器件和封装方面积累了十余年经验，从早期的电吸收硅基波导VOA到近年的硅光工温25GSFP+无线前传光模块和硅光400GDR4数通光模块，在模块设计、光耦合和器件封装等方面积累了大量专业经验，并建成了规模化生产平台。

目前，博创科技正在积极开发下一代数据中心用硅光模块。未来有望充分受益于AI带来的需求高景气。

据了解，硅光技术是利用现有集成电路CMOS工艺在硅基材料上进行光电子器件的开发和集成，结合了集成电路技术超大规模、超高精度制造的特性和光子技术超高速率、超低功耗的优势，是光器件行业未来的重要技术发展方向之一。

中信建投分析师认为，多模态大模型的参数量大幅提升带来数据传输需求的爆发，数据在GPU和Switch之间以及GPU和HBM之间的传输带宽愈发成为整个系统的瓶颈。而硅光引擎大幅提升了传输带宽，是当前最佳的光学I/O产品形态之一，在芯片互联领域“光进铜退”势在必行，硅光子将迎来黄金发展机遇。

根据LightCounting的预测，基于硅光的光器件产品市场份额将由2022年的24%提升至2028年的44%。

随着光模块向更高的速率迭代，硅光模块的成本优势将会得到凸显，其渗透率有望进一步提升，诸如博创科技等提前布局的厂商有望实现弯道超车。

不断拓展应用场景

在重点聚焦数据通信业务后，博创科技通过收购有源光缆厂商长芯盛，进一步向下游消费、工业互联等应用场景扩展，实现了光模块、有源光缆AOC、高速铜缆DAC/ACC的全面布局，未来有望打开成长空间。

事实上，长芯盛在有源光缆（AOC）领域拥有较强的竞争力，除了可以帮助博创科技强化数据通信AOC领域的实力，还可以为其新增消费、工业互联应用场景下的产品布局，比如消费及工业有源光缆、相关有源光缆内的高速模拟芯片、消费类有源光缆的核心光电转换模组组件产品。

民生证券在研报中指出，长芯盛自研的应用于有源光缆的多通道光电收发芯片，占据了全球领先的市场份额，该公司拥有FIBBR和iCONEC两大子品牌，同时自主研发设计了USB、HDMI、DisplayPort等一系列基于CMOS工艺用于高速接口通讯的电芯片，具备较强的技术竞争优势。

围绕光通信相关产业，博创科技从最上游的材料及元器件，到中游的光模块和光通信设备，再到下游的数据通信、云服务、电信行业、接入网等应用市场，逐步完成全产业链布局。可以说，博创科技深度聚焦光电子器件，不断巩固公司在细分市场的领先地位。

基本面持续向好的博创科技，近期受到了市场的高度关注。近9个交易日，博创科技累计上涨近85%。截至发稿，博创科技涨20%，报43.68元/股。