业绩显著改善 三大航扭亏见曙光

三大航的减亏之路迎来率先冲线者。截至3月30日夜间，三大航已交齐2025年业绩成绩单。南航以8.57亿元的净利润实现全年扭亏，东航、国航虽未能实现全年扭亏，但业绩显著改善。2025年，三大航均加大马力开拓国际市场，运力投入、旅客周转量、客座率等关键指标同比均有明显增长。其中，南航的客运毛利率同比增长2.37个百分点。2026年，三大航并未停下挖掘国际市场的脚步，相继在夏秋航季新开多条重点航线。同时，三大航也在财报中表示，将着力提升市场经营能力，优化运力调配，提高飞机利用率，升级优化服务标准体系。

南航盈利8.57亿元

2025年，三大航的营业收入均有所增长。国航营业收入同比增长2.87%，东航营业收入同比增长5.92%，南航营业收入同比增长4.61%。

其中，南航以8.57亿元的净利润率先实现全年扭亏，这也是南航2020年以来的首次年度盈利。东航净利润减亏25.93亿元，全年亏损16.33亿元，但利润总额同比扭亏，为2.74亿元。国航则全年亏损17.7亿元。

北京商报记者梳理财报数据发现，2025年，三大航的主营业务收入显著改善。国航财报显示，集团主营业务（航空客运、货运及邮运）收入为1690.64亿元，同比增长2.73%；东航的航空运输业务收入为1371.14亿元，同比增长6.08%；南航的主营业务（航空客运及相关服务、货运、邮运）收入为1763.58亿元，同比增长4.72%。

在客运收入方面，国际市场的增长成为拉动三大航业绩的关键引擎。以南航为例，报告期内，南航集团新增的主要航线或目的地包括广州—马德里、广州—达尔文、福州—金边、杭州—吉隆坡、重庆—雅加达等，共建“一带一路”国家沿线班次同比增长15.4%。国际客运运力投入（按可用座位公里计）同比增长18.46%，国际旅客周转量（按收费客公里计）同比增长19.57%，国际航线客座率同比增长0.78个百分点。

国航的国际客运收入同比增长14.13%。东航也在财报中表示，公司主营业务的国际收入大幅增长，新开多条国际航线，国际运输周转量同比增长19.77%。

有民航业内人士表示，国际航线的恢复对于航司业绩的改善有重要作用，一方面能够提升宽体机的利用率，另一方面能够减少国内运力的投入，在一定程度上缓解国内市场的激烈竞争。

持续开源与节流

除了国际市场的助力，在经营管理、运行服务、成本管控等方面，三大航也收获了不错的成效。

南航在财报中提到，推进新一轮五大结构调整优化，进一步优化机队结构，提升不动产使用效率；提升枢纽竞争力，广州枢纽、北京枢纽承运中转旅客分别同比增长19.2%、3.8%；稳步推进数字化转型，制定“AI+”专项行动实施方案，建成企业级大模型平台，上线417个智能体；加强与国际航司代码共享和联营合作，在11个境外通航点推出跨航司一票到底和行李免提服务。

在降低资金成本方面，东航财报显示，公司深化内部资金融通，减少外部高成本融资；把握市场窗口期发行债券，全年发行9期超短融及6期中票，融资总额305亿元；充分发挥票据融资成本优势，全年贴现规模达到425亿元；精准研判LPR下行趋势，前瞻布局低成本资金。2025年，公司利息支出减少9.63亿元，同比降低18.71%。

在拓展客户基础方面，国航财报提到，集团聚焦公商务旅客、凤凰知音会员主流旅客市场，推出31周年礼遇产品，以数字资产的创新交付形式，实现公司淡季增收3764万元。推动客户经理制在境内全覆盖并拓展至境外一、二类营业部，截至报告期末，有效大客户数量达到7887家，实现收入157.1亿元，同比增长7.3%。

拓展国际航线、培育新兴市场

从2025年的业绩情况来看，三大航曾在三季度实现单季度集体盈利。上述业内人士提出，三大航首要的目标是千方百计地减少淡季亏损，要加快国际航线的恢复和增加，要持续推进降本增效。

根据夏秋航季航班计划，三大航仍在加码国际市场。

南航于新航季首日开通了北京大兴—赫尔辛基航线，这是南航的首条芬兰航线，也是国内航司在北京大兴机场开通的首条直飞北欧的航线。首航航班上座率高达98%。根据其财报信息，2026年南航集团计划新增的主要航线还包括厦门—万象、福州—阿姆斯特丹、南京—雅加达等。

国航计划加密北京—华沙、米兰、布达佩斯等10余条航线的航班，新增执行北京大兴—法兰克福、北京大兴—米兰两条国际航线。东航数据显示，其国际和地区航线平均周计划始发班次量达1400班。其中，欧洲航线周始发160余班，同比增长24%。

3月27日，国航召开2025年度业绩说明会，中国国航总裁曲光吉在互动交流板块回复时提到，将进一步设法提升收益水平，争取取得良好回报。同时，积极响应市场变化，快速适应市场发展，提升资源配置效率，加强国航系承运人协同，积极落实“国、深、山、澳一起飞”。

东航则在财报中表示，2026年要做精国内市场、拓展国际市场、培育新兴市场。持续优化旅客中转流程，提升中转衔接效率。释放飞行资源总量，优化运力调配，着力提高飞机利用率。深化“航空+文旅商体展”产业协同，拓展多式联运与增值服务；建立精细化、动态化成本管控体系，严控全链条显隐性成本。