3700亿兆易创新调入富时中国A50，指数基金成“接盘侠”？

6月3日富时罗素发布季度调仓公告，存储龙头兆易创新顺利跻身成分股名单，新规将于6月18日收盘后生效。

当前富时A50的12只指数基金合计规模超200亿元，依照指数运作规则，产品需要被动配置新进标的，也让刚性买盘成为了定局。

而这行情背后，是AI驱动存储周期上行，公司的A股与港股股价走势颇为亮眼，一季度盈利也迎来了大幅放量。

但股价登顶之际，公司创始人朱一明开启了大额减持，年内累计套现超41亿元；一同减持的还有私募大佬葛卫东。

多重因素叠加之下，市场对被动指数是否沦为接盘方的质疑持续发酵。

纳入富时A50指数

6月3日，富时罗素正式发布季度调整公告，兆易创新位列调入名单，并于6月18日收盘后正式落地生效。

资料显示，当前挂钩富时A50指数的基金总数共有12只，总规模达214.88亿元。此次兆易创新被纳入富时A50后，将获得大量被动资金增持。

受此利好催化，6月4日港股大盘整体震荡走弱的行情中，兆易创新股价收于786港元/股，单日涨幅达6.87%。

Wind数据显示，富时A50指数聚焦全行业龙头标的，近几年指数内科技板块的权重开始增加，板块对应行业市值从2023年的0.66万亿元增长到了如今的6.65万亿元；从财务指标来看，指数内成分股2026年一季度营收及净利润，分别占万得全A的28.96%和48.87%。

编制规则方面，富时A50指数每季度更新一次，而兆易创新得以被选中入选成分股意味着其已进入沪股通，同时总市值已达到前市场前40名以上，并且在过去12个月中至少10个月的月度日均交易量中位数达到自由流通股本的一定比例。

AI浪潮催生的业绩与市值抬升，是兆易创新被纳入指数的主要因素。摩根士丹利6月3日的研报中提及，当前DRAM已成为全球AI基建扩张的硬性瓶颈，NAND闪存同样陷入供给极度紧缺的局面，供给失衡的格局有望延续到2-3年甚至更久。

行情周期红利之下，全球存储企业股价迎来普涨。SK海力士自去年5月底以来股价涨超10倍；闪迪尽管年初遭到空头狙击，但今年来累计涨幅已超671.55%。兆易创新的市值也在这波行情中大幅提升，其A股股价自2025年5月底以来暴涨380%；港股股价也自今年1月登陆以来上涨了245.12%。

作为NOR Flash全球市占率排名第二，利基型 DRAM 国内排名靠前的企业，兆易创新基本面充分享受周期红利，2026年一季度实现营收41.88亿元，同比增长119.38%，归母净利润实现14.61亿元，同比暴涨522.79%。

创始人套现40亿元

调入富时A50的背后，却是公司创始人朱一明的大规模减持。

4月7日，朱一明发布年内首次公告减持计划，宣布因“个人资金需求”，计划在未来3个月内减持不超过1121万股，占总股本的1.6%。

从身份来看，朱一明可谓是兆易创新发展至今的“灵魂人物”。其早年力排众议放弃SRAM主攻NOR Flash赛道的决策，奠定了公司日后成为行业内龙头的发展根基。作为一名资深技术专家，在其带领下公司实现了多项技术突破，包括成功研发国内第一颗移动高速存储芯片以及成为国际上唯一能按国际标准提供特定IP授权的公司。

时间来到2018年，彼时兆易创新登陆上交所已满两年，朱一明辞去了总经理职务，全职投身长鑫科技的管理中，不过其至今仍保留兆易创新的董事长一职。

复盘历年股权变动，朱一明在2019-2021年间已陆续进行了多轮减持，其持股比例也从最初的12.53%一路跌至2026年一季度的6.53%。若此轮减持落实，其持股比例将进一步下降至4.93%。

从减持进度来看，在5月11日至25日的11个交易日里，朱一明累计减持超632.99万股，占总股本0.9%，恰好卡在监管规定大股东90天集中竞价减持上限的1%红线上，区间成交价为406.38元，累计套现25.72亿元。

叠加此前的零散减持，截至5月27日，朱一明年内已累计减持1034万股，合计套现近41.25亿元。受大额减持影响，5月25日股东名单出现更迭，陆股通主体香港中央结算有限公司跃升至第一大股东，朱一明滑落为第二大股东。

针对创始人朱一明的减持，市场普遍将动因与其在长鑫科技承诺的股权激励联系在一起。

在长鑫科技的招股说明书中，朱一明承诺将自持的7.68亿股，在上市后10年内全部分配给在岗员工，其自身不参与分红获利。按长鑫科技发行价测算，这批股权对应市值达200亿元。

同时朱一明还做出了颇为严苛的限售规定，承诺上市后首个十年不转让所持股份，其后十年每年最多减持20%，锁定期限在A股颇为罕见。

受上述股权绑定条款制约，这轮减持或为朱一明盘活个人现金流、缓解资金压力的举措之一。

无独有偶，另一位大股东葛卫东近期同样开启了减持的操作。秉持重仓长线投资风格的葛卫东自2018年入股以来，曾在2021-2022年进行了一波减持操作，持股比例从4.4%跌至2.6%，此后持股数基本保持不变；直至2025年三季度和2026年一季度期间，其合计减持了246万股，持股比例回落至2.32%。

指数基金“接盘”？

随着兆易创新被纳入富时A50指数，市场争议随之而来，不断创出历史新高的标的，是否会引来被动资金高位接盘。

从基本面来看，身处存储核心赛道的兆易创新，正站在行业周期走向的关键分水岭上。需求端，AI服务器、端侧PC持续扩容给，AI agent商业化落地进一步拉高存储产品的刚需；而供给端方面，三星、SK海力士等企业优先加码HBM产能，主动压缩成熟DRAM与利基存储产能，叠加新产线建设周期漫长，供需错配局面短期难以扭转。

然而空方则截然相反，过往行业涌入的海量资本开支，后将在2027年集中释放产能，彻底打破供给紧缺的格局，叠加消费电子终端需求走弱，当前资本市场对存储上行周期的估值存在明显的溢价。

除此之外，资金也开始审视兆易创新自身的基本面成色，公司内生成长力同样成为足有估值的重要变量之一。

公开信息显示，国内多家存储企业的产能均处于加速扩张阶段，行业竞争日趋白热化，兆易创新能否持续抢占市场份额尚存变数。被市场寄予厚望，被视作2026年业绩增量的定制化存储服务，能否兑现预期也同样充满着不确定性。

中邮证券研报中提及，伴随利基DRAM主要产能边际增加，公司产品价格可能会从峰值向下适当回归，且定制化存储预计贡献数亿元营收，相较于兆易创新已突破的90亿元营收体量，当前占比较小。

不过，当前卖方机构对兆易创新依然以看多为主。

高盛在3月份的研报中，上修了公司的业绩预测，2026年净利润上修6%至33.08亿元，2027年上修9%至45.98亿元，2028年预计为60.36亿元，同时将12个月目标价从257元上调到348元。

美银证券于今年4月将兆易创新的评级从“中性”改为“买入”，并基于2025-2027年80%的EPS年复合增长率，将目标股价从282元提升至382元。

放眼未来，被动基金是否会沦为接盘侠，最终还是取决于兆易创新在存储周期中业绩兑现的情况。