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招商基金沙骎:中国资产的估值优势日益凸显

2020年01月08日 11:18 来源:新华网
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2019年,全球股市一扫前一年的阴霾,A股多个指数以30%以上的年度涨幅名列前茅,而其中股票型基金平均收益率更是接近40%,成为市场中的佼佼者。展望未来,面对日趋凸显的“资产荒”压力,攫取超额收益的难度进一步加大,我们是乘势而上还是且战且退、保存胜利果实?

招商基金副总经理沙骎表示,2020年,我们应该对于中国经济的韧性抱以更强的信心,但也需留意脚下的暗礁险滩,披荆而行。2019年下半年,部分投资者仍然循于此前的思维模式线性外推,认为国内经济仍将失速下滑,但实际上在货币政策的有力调整、减税降费的大力推行之下,宏观经济平稳运行,资本市场的信心明显恢复。

招商基金认为,积极的财政政策将继续发力,民营小微企业的实际融资成本得以降低,考虑到目前已处于低位的企业库存,近期经济数据改善的良好势头有望延续。但另一方面,海外局势仍变数多多,中美两国关系长期趋于复杂化的大势并未变化;全球经济复苏仍显乏力,刺激效果下降的同时,也不断推高了风险资产的估值,积累了较多的调整压力。

关于2020年关注的投资主题,沙骎表示,“危”“机”并存的环境之中,“高质量发展”主线下的结构性机会,仍是2020年关注的重要投资主题。高端制造、新兴科技产业将充分受益于国内的产业转型趋势和政策扶持;同时,传统制造业的优化升级、国企改革的提速深化也将是投资机会的重要挖掘方向。

与此同时,始于2018年底的资本市场改革将进入政策的集中落地期。可以预见的是,“深改12条”将从根本上改变原有的市场生态,推动A股市场进一步法制化、机构化、透明化、国际化。招商基金预计,再融资政策放松之后,产业资本的并购活动将会重新活跃,“提高上市公司质量”将真正落到实处;而随着注册制向创业板的拓展、新三板的改革推进以及主板退出机制的健全,多层次资本市场体系正初现雏形。

沙骎表示,新修改的《证券法》,显著提高证券违法违规成本,并引入新的诉讼机制,中小投资者的利益将得到更多保护;金融领域的对外开放也将换挡提速,海外金融机构加速入局,作为本土资管机构,唯有反求诸己,直面竞争。

招商基金表示,若将视野放之全球,中国资产的估值优势日益凸显,其中优秀的龙头企业、行业翘楚将继续受到外资的青睐。2019年以来,MSCI共计三次提高A股的纳入因子,北上资金更是累计净买入超过3500亿元;从经验来看,外资的持续流入将是一个长期的趋势,外资在A股的话语权有望进一步上升。(高畅/综编)

(责任编辑:任宪奎 CF001)

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