中金：将美的置业评级目标价下调27% 维持“跑赢行业”
中华网财经7月20日讯：近日，中金发布研究报告称，维持美的置业(03990)“跑赢行业”评级，考虑到交付进度和毛利率调整，下调2022-23年盈利预测19%/27%至33.1/31.5亿元，同比下降15%/5%，目标价下调27%至14.25港元，对应40%的上行空间。该行预计公司上半年收入同比微增低个位数至330-340亿元，报表毛利率同比下降4-5个百分点至16%-17%、核心净利润同比下降约30%，符合市场预期，预计不会宣派中期股息、与以往派息政策一致。
报告指，该公司财务端较民企同业更为扎实，考虑到上半年秉持量入为出的原则实行严格财务管控，中金预计期1H22末三条红线指标大体平稳，扣预负债率较2021年末的72%基本持平，净负债率小幅上升至50%-55%，仍处于三条红线“黄档”。另持续优化土储结构，该行估算公司当前土储未售货值约3600亿元，可覆盖3年左右销售，充裕度合理。此外，考虑到美的置业下半年可售资源充足(滚存约700亿元，并可视市场回暖情况灵活推货)，该行认为全年销售有望达1000亿元，对应2H22销售增速约10%。
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