惠誉上调时代中国控股评级至“CC” 预计其资本市场准入在中期内仍然有限

中华网财经8月11日讯：惠誉将中资房企时代中国控股有限公司的长期外币发行人违约评级（IDR）和高级无抵押评级从“C”上调至“CC”，回收率评级仍为“RR4”。

据悉，评级上调之前，时代中国控股在8月12日及14日宽限期结束之前兑付了两笔债券的利息，惠誉认为，该公司将继续面临流动性挑战，在2022年下半年和2023年上半年将有大规模资本市场债务到期和利息需要兑付，而其获得资金的渠道可能仍然有限，销售业绩可能依然疲弱。

时代中国控股未能在7月14日及16日兑付两笔债券利息，这两笔债券分别为2027年1月到期、息票率5.75%的3.5亿美元债券和2023年7月到期、息票率6.75%的5亿美元债券。该公司在宽限期结束前（8月4日和5日）兑付利息。

惠誉预计时代中国控股的资本市场准入在中期内仍然有限，在此期间，该公司将依赖销售收入、地方政府就城市更新项目为其提供的拨款，以及可能处置的项目权益资产，来偿付其资本市场债务。

据悉，时代中国控股有11亿元人民币的在岸债券将于9月份到期，还有128亿元人民币的资本市场债务将于2023年到期，其中包括50亿元人民币的境外债券和2023年可回售的78亿元人民币的境内债券。

另，销售数据显示，时代中国控股2022年前7个月该公司合同销售额同比下降43%，基本与市场降幅相当。7月销售额同比下降65%至28亿元人民币。2022年下半年销售额能否更广泛地复苏尚不确定。除房地产销售之外，时代中国控股的土地一级开发业务可能通过为地方政府提供地块转化而产生现金流入。然而，何时收到这些现金流入取决于地方政府规定的时间表。

惠誉表示，时代中国控股流动性吃紧，截至2021年末，时代中国控股持有147亿元人民币的可用现金（不包括59亿元人民币的受限制现金），110亿元人民币的短期债务。该公司持有20亿元人民币境外债券将于2023年3月到期，持有48亿元人民币境内债券将于2023年上半年可回售。

资料显示，时代中国控股成立于1999年，主要在广东省内开发住宅项目。截至2021年末，其土地储备共计1990万平方米。此外，该公司已获得或已签署初步协议的城市更新项目约为160个。