投资收益大增 上市险企净利润集体报喜

资本市场行情转好，带动了保险公司投资收益大幅增长。近期，中国人寿、中国人保、中国太保和新华保险四家上市险企齐发业绩预增公告。四家险企预计前三季度归母净利润上涨幅度在60%—185%之间。综合公告信息及业内人士分析，上市险企净利润提升主要受资本市场回暖带来的权益投资收益提升。在业绩利好加持下，保险股也有潜力进一步抬升。

四家上市险企业绩预喜

截至10月17日，中国人寿、中国人保、中国太保、新华保险均发布了业绩预增公告，整体业绩表现超出市场预期。

具体来说，10月16日晚间，中国人寿公告，预计2024年前三季度归母净利润与2023年同期相比将增加约629.71亿—706.03亿元，同比增长约165%—185%。

最先发布净利润预增公告的是新华保险，经过初步测算，该公司2024年前三季度归母净利润预计同比增长95%—115%。10月15日晚，中国人保、中国太保也发布了2024年前三季度业绩预增公告。虽然中国平安尚未发布业绩预增公告，但是该公司前三季度业绩将于下周率先揭开面纱，业内预测，中国平安的前三季度业绩也有望实现显著增长。

上市险企净利润提升，主要受益于资本市场回暖带来的权益投资收益提升。如中国人寿表示，公司坚持资产负债匹配原则和长期投资、价值投资、稳健投资理念，把握市场机会开展跨周期配置，持续推进权益投资结构优化。2024年三季度股票市场显著回暖，公司投资收益同比大幅提升。

“各大股指普遍走高，为保险企业的权益投资提供了有利条件。”中国矿业大学（北京）管理学院硕士生企业导师支培元表示，保险公司作为资本市场的积极参与者，充分利用这一市场机遇，通过优化权益资产配置、强化长期投资策略等方式，有效捕捉到了市场反弹所带来的丰厚投资回报。

申万宏源研报认为，2024年三季度资本市场表现亮眼，预计权益资产中FVTPL（以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产）占比高的险企更为受益。近期，利好政策“多箭齐发”，显著提振权益市场，预计投资端表现为利润增长提供明确支撑。

资产负债两端有望继续改善

不仅是股票市场改善带来的权益投资收益增加，今年前9个月，上市险企的负债端表现也优于往年。尤其在预定利率调整的情况下，新旧产品切换窗口期产品集中销售带来了保费收入的小高峰。

北京商报记者梳理发现，今年前9个月，A股五大上市险企合计实现保费收入2.38万亿元，增速达到了5.79%，且五家公司的保费收入均实现了正增长。

北京商报记者了解到，根据金融监管总局此前发布的《关于健全人身保险产品定价机制的通知》，自10月1日起，新备案的分红型保险产品预定利率上限为2%，新备案的万能型保险产品最低保证利率上限为1.5%，预定利率超过上限的保险产品停止销售。受益于9月预定利率下调产品切换，9月五家寿险公司保费收入较去年同期均大幅增长。

上市险企的业绩增长超预期，资本市场表现也应声而起。近期，A股保险板块迎来明显回升。近20个交易日，中国平安和新华保险的涨幅均超过了30%。

在业绩基本面超预期的情况下，多位行业分析人士认为，低估值的保险股未来仍具有上涨潜力。天风证券研报认为，保险行业整体依旧低估值，投资保险有一定安全垫，尤其是横向对比其他红利公司来说，性价比明显。保险公司资产端有望持续改善。

从负债端来看，国泰君安证券研报认为，得益于客户保险储蓄需求持续旺盛以及上市险企把握定价利率下调前窗口期推动新单集中销售，预计2024年前三季度寿险保费增长景气。从资产端来看，业内人士分析，在监管鼓励险资入市、增加权益投资的基调下，预期险资在股票等权益类资产方面的配置仍会有所增加。

展望后市，经济学家、新金融专家余丰慧认为，尽管短期之内保险股的价格波动可能受到多重外部因素的影响，但从中长期角度审视，国内保险行业依然具备显著的增长潜能和发展空间。