京东金融×宏利基金发布《中国个人养老金投资洞察报告》，全面解析投资前景

1月16日，京东金融与宏利基金在北京联合举办了《中国个人养老金投资洞察报告（2025年）》（以下简称《报告》）发布会。这也是个人养老金制度全国推行以来，国内首份全面回顾个人养老金落地两年情况的报告。

发布会上，人力资源和社会保障部基金监管局原局长唐霁松表示，当前个人养老金制度试点成效显著，开户人数超7000万，产品供给丰富多样，制度运行平稳有序。为推动个人养老金高质量发展，唐霁松表示政府、企业、金融机构需协同发力。同时，政府应优化政策、加强引导；企业要助力员工规划养老；金融机构要聚焦全生命周期需求，打造多元化产品，提升投研能力，理财平台要优化服务、拓展场景。此外，参与机构要注重人民性，将投资人利益放在首位，提供优质服务，同时做好风险提示与防范，增强市场信心。

京东金融相关负责人介绍，京东金融参考海外模型构建思路，基于自身财富管理十年来所积累的用户洞察数据和调研数据，参考国内大类资产风险收益表现，构建了适合我国国情的京东财富养老下滑曲线配置模型（JD-RGP），更好地服务投资者。

作为全球领先的养老金管理机构，宏利基金总经理丁闻聪表示，随着中国步入深度老龄化社会，养老问题成为社会可持续发展的核心议题。此报告的内容，旨在为投资者、从业者和政策制定者提供见解，助力应对养老挑战。此次携手京东金融，结合双方优势共制报告，共同助力我国养老金融行业发展。

落地两年，个人养老金效果如何？

在全球人口老龄化的背景下，个人养老金制度已成为各国政府应对养老挑战的重要手段。2022年11月，个人养老金制度在我国36个城市（地区）先行实施，该制度实施两年以来，市场接受度不断，个人养老意识也在逐步提升。

据人社部数据显示，我国个人养老金开户人数突破7000万。但个人养老金的缴存与投资情况并不如预期，存在部分用户开户后观望的情况。

《报告》基于1500份问卷调查结果揭示了发展现状：开户数量呈稳定增长态势，但缴费水平与12000元的缴存上限存在较大差距；个人养老金产品供给不足，不能满足个人性化需求；产品的投资收益距离预期较远，资产配置能力也有待优化。

同时，个人养老金账户购买基金的投资者对高权益产品表现出明显偏好，其中三年期、五年期Y份额基金备受青睐，说明了产品供给、投资能力与投资者需求之间存在错配。

《报告》在深入研究加拿大和美国的成功经验后，给出了建议，比如：制定多税收优惠模式，税收优惠向中低人群倾斜；设计更灵活的制度，探索养老第二、第三支柱的互通机制；提供更加丰富的资产供给，以满足个性化需求。

国内需求庞大，养老恰逢其时

《报告》也深入分析了国内居民购买个人养老金的必要性。

国内人口老龄化呈现基数大、占比高、速度快的特点。截至2023年末，国内65岁以上人口为2.17亿人，占全国人口的15.4%。预计2035年左右，60岁及以上人口将突破4亿，占总人口超过30%。

相比于老龄化速度，国内居民的财富积累则慢于欧美和日韩，可能带来“未富先老”的问题。2021年，国内老龄化水平为14%时，人均GDP为12618美元，而日本老龄化水平为14%时人均GDP为39934美元，美国为55124美元。“未富先老”将使得民众面临收入增长和养老负担的双重压力。

最后，国内老龄化呈现出区域和性别的不均衡。国内东部、中部居民老龄化程度显著高于西部；女性居民的老龄化数量和占比均高于男性。由于女性平均预期寿命高于男性，将面临更高的养老压力。

这些因素叠加，使得国内居民有较强需求提前投资个人养老金，来实现对养老保障的补充。可以说，当下投资个人养老金恰逢其时。

人生阶段不同，养老需求迥异

《报告》将1500名受访者按照年龄层分为：Z世代（1995-2009年出生）、千禧一代（1980-1995年出生）、X世代（1965-1980年出生）、婴儿潮一代（1945-1965年出生），并调研了他们的养老意识、养老储备、个人养老金账户使用情况。

经过两年对个人养老金制度的大力宣传，各个年龄层的养老意识都有所增强，也成为投资领域的重要议题，越来越多人将“养老储备”作为重要投资目标之一。但仍有40.7%的受访者表示还没有思考过退休后的生活。

京东财富养老下滑曲线配置模型（JD-RGP）

婴儿潮一代”（61岁以上的客群）养老规划意愿最为强烈，超过一半的20-24岁客群开始进行养老规划。而“Z世代”更注重体验，大部分人尚无退休储备行动；“千禧一代”更注重当前现金流；“X世代”更加注重投资期限设置灵活，有随时可支取的需求。

个人养老金账户投资以现金存款和银行理财为主，风险偏好比较低。但是仍有不少投资者对于投资收益有相对高的需求，偏好权益类产品。截至2024年9月末，养老FOF-Y份额规模已达73.44亿元，同比增幅高达42%。值得注意的是，Y份额产品中的长期高权益产品备受投资者青睐。尤其是三年期、五年期Y份额基金，因其投资期限长、收益潜力大，成为投资者的首选。

打造个性化模型，契合用户需求

针对上述提到的我国个人养老金发展问题以及投资者的个性化需求，京东金融推出“京东财富养老下滑曲线配置模型（JD-RGP）”，对标海外养老下滑需求，同时根据中国居民常见人生阶段划分和性别划分设计出适合中国资本市场风险收益表现的配置模型，同时附带宏观和微观调节因子，用以指导不同养老业务场景的资产配置实践，希望给投资者提供优质的养老方案。

该配置模型有五大特点。第一，本土化。结合中国国情，构建本土化下滑曲线，精细化人生阶段划分。第二，稳健性。权益配置比例谨慎，历史收益表现稳定，多项指标优于海外养老组合模型。第三，动态优化。加入宏观和微观调整因子，定期适时适量动态微调，从个人维度的养老资产配置上升到家庭维度的养老综合规划。第四，一站式服务。京东金融App提供便捷的个人养老金开户服务，支持绑定多家主流银行卡，配备专业AI养老顾问，提供丰富投资产品。第五，投资者陪伴。与多家投顾机构及近百位持牌泛财经大V合作，利用AI工具为投资者提供个性化养老产品和配置方案。

据悉，京东金融养老金业务经过两年发展，已与10多家银行合作，通过系统流程优化提升了用户体验。同时，与金融机构深度合作，构建了全面的产品供应链，提供260多只个人养老金基金产品及稳健的养老保险产品，满足用户多样化养老资金管理需求。