谁为海外调研买单？五家券商、基金公司违规操作被监管点名通报

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蓝鲸新闻10月20日讯（记者胡劼）监管一则通报，指向部分金融机构跨境调研中的乱象。

此前，有媒体曝光称，部分机构在境外调研以及人员管理方面存在漏洞。监管随即开展调查，并于日前进行通报。

蓝鲸新闻记者从业内获悉，监管近日发布《加强证券基金公司投研人员调研行为监管》的通报（下称《通报》）。5家机构被追责，包括3家证券公司、2家基金公司，3名相关责任人同步受到监管措施处理。

通报显示，部分基金公司参加证券公司研究所组织的境外调研活动时，存在由证券公司承担专家咨询、调研门票等费用的情形，反映出相关证券公司、基金公司内部控制有效性存在不足；个别基金公司从业人员因私出国旅游的往返机票、酒店等费用由证券公司支付，违反《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》。

此外，个别证券公司高管不配合检查，违反《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》。

根据检查情况，监管依法从严对存在不配合检查情形的G1证券公司采取监管谈话的监管措施，对公司副总裁兼研究所总经理胡某、研究所副所长孔某采取监管谈话的监管措施，并责令公司从严处分；对H、G2证券公司和F、H基金公司采取出具警示函的监管措施；对H基金公司基金经理马某采取责令改正的监管措施，并要求公司严肃内部追责。

虽然相关监管通报并未直接“点名”涉事券商和基金公司，但综合记者从业内多方交流的信息来看，或指向国联民生证券，该公司研究所总经理为胡又文、研究所副所长为孔蓉。

另需关注的是，今年9月，胡又文刚以个人原因辞去国联民生副总裁职务，但继续担任研究所总经理一职；孔蓉则被业内称作“海外研究一姐”，二人目前均是国联民生证券研究所核心管理人员。

记者还从业内了解到，上述违规情形中提到的券商代为支付调研费用，券商或并不会最终承担成本，而是基金公司通过基金产品佣金的方式给到券商，涉及佣金使用不规范的问题。“正常情况下，买方跟卖方的调研活动，费用都是各自通过所在公司进行流程申报，由公司负责各自员工的差旅、住宿费用报销。”

业内普遍预计，在监管持续收紧佣金使用与调研费用管理规范的背景下，行业出海调研将更加强调流程合规与内控有效性。

天职国际金融业咨询合伙人周瑾建议，从内部控制角度来看，机构应该建立“事前审批—事中留痕—事后审计”全链条管控，强化廉洁从业与利益冲突管理，加强内部的费用管理，执行常态化内审与问责。

针对上述乱象，监管还从费用、流程、财务、文化四个维度明确监管红线。

费用层面明确，调研活动中，严禁利用交易佣金转移支付本该自行承担的专家咨询、中介服务、会议、门票、差旅住宿等各类开支；同时不得借调高佣金分成、增加分仓派点、承诺交易量等手段，变相向券商补偿相关支出。

流程管理上，要求机构执行境外调研“一事一报、一团一档”，严格审核调研必要性、行程合理性、费用合规性，保障全部出行流程真实、可追溯。

财务端，要完善调研、会务接待事前审批制度，规范开支标准、报销流程与凭证审核，严禁虚列名目，绕道为超额、违规活动提供资金支持，实现券商费用支出全流程留痕。

文化约束覆盖境内外全部从业场景，明令从业人员严禁参与违背公序良俗、违反廉洁从业要求的各类活动。监管同时要求全行业证券基金机构对照规则完成自查自纠，退回不合规超标开支，对违规人员启动内部问责。

此外，交易佣金使用管理正式被纳入年度现场检查重点核查内容，后续监管核查颗粒度将进一步细化，券商研究所组织境外调研模式、基金机构费用审核流程都将成为重点检视对象，相关违法违规行为会被依法从严惩处。“全行业机构需要引以为戒、举一反三，依法依规持续加强投研人员调研行为管理，切实保护投资者利益。”