上半年业绩 “五涨六跌”，营养健康市场分化明显

在人们对健康的关注度持续攀升的当下，营养健康产业迎来了蓬勃发展的机遇。2024年上半年，众多营养健康上市主营企业纷纷交出了各自的成绩单。

庶正康讯整理了11家以营养健康为主营业务的企业业绩，让我们来看一看行业的发展态势

在营收方面，排名前三位的是东鹏饮料（78.73亿）、H&H国际控股（66.92亿）和汤臣倍健（46.13亿）。

11家企业中，东鹏饮料、仙乐健康、民生健康等5家企业的业绩呈现上升，其中，中生联合、东鹏饮料、仙乐健康增长最快，同比增长分别为69.9%、44.19%、28.85%。

从净利润上来看，规模排名前三位的是东鹏饮料（17.31亿）、汤臣倍健（8.91亿）、H&H国际控股（3.08亿）。其中6家企业实现净利润增长，东鹏饮料、仙乐健康净利润增速超过50%；西王食品、碧生源实现扭亏。

毛利率方面，主要品牌企业的毛利率均在60%以上。其中，中生联合、汤臣倍健和碧生源排在前三位，分别为72.58%、68.56%和68.20%。

企业业绩分析

东鹏饮料：东鹏特饮销售收入68.55亿元

2024上半年，东鹏饮料（605499）实现营业收入78.73亿元，同比增长44.19%；净利润17.31亿元，同比增长56.17%。公司表示，营业收入增加主要原因是公司继续实行全渠道精耕策略，同时积极开拓全国销售渠道，带动500ml金瓶及“东鹏补水啦”等新品销量增长。

报告期内，东鹏特饮作为公司的核心产品，为公司最主要的收入来源，销售收入为68.55亿元，同比增长33.49%，销售收入占比由94.13%下降至87.19%。东鹏补水啦收入4.76亿元，同比增长281.12%，销售占比由2.29%提升至6.05%。

下半年公司将持续完善产品生产和销售网络的全国布局，加强渠道下沉，提高单点产出，持续提升公司能量饮料市场份额，并积极研发、储备其他健康功效饮品，满足消费者的消费需求。

H&H国际控股：Swisse斯维诗中国市场同增8.8%

2024上半年，H&H国际控股（1112.HK）实现营业收入66.9亿元，同比下降4.1%。中国市场为集团营收的最大贡献者，占集团总收入的67.9%。

营养补充品作为集团增长的主要引擎，ANC（成人营养与护理业务）营收达32.8亿元，同比增长11.2%。Swisse斯维诗中国市场实现同比增长8.8%，占集团ANC销售额的64.9%；BNC（婴幼儿营养与护理业务）营收达24.3亿元；PNC营收总额达9.9亿元，同比增长4.1%。

Swisse在中国内地因消费者对美容、复合维生素及护肝排毒产品的需求增加，以及新品成功推出，实现了高增长。公司通过Swisse Plus+、Swisse Me及Little Swisse等产品线扩展市场，其中Swisse Plus+系列盈利性强，收入贡献增长48.7%，并在抗衰老市场领先。Swisse净肝片也在电商高端市场保持第一。

在执行策略方面，跨境电商渠道销售额增长12.2%，占成人营养品收入的78.1%，而药房渠道销售额略有下降。Swisse提供的数据显示，其在中国线上维生素市场排名第一，并在整体市场升至第二。公司表示，下半年将继续推动各地区快速增长的高利润营养补充品增长。

汤臣倍健：继续推进强科技、强品牌转型

2024上半年，汤臣倍健（300146.SZ）实现营业收入46.13亿元，同比减少17.56%；净利润8.91亿元，同比减少42.34%。受市场环境影响，汤臣倍健的业绩有所下滑，但仍保持行业领导地位。

上半年，主要品牌“汤臣倍健”、“健力多”以及"lifespcae"均有不同程度的下降，而从渠道方面看线下收入26.29亿元，下降15.82%，线上收入19.53亿元，下降20.54%。

在产品创新升级方面，汤臣倍健两大核心大单品“蛋白粉”和“健力多”先后升级。专业益生菌品牌lifespace也迅速推出5款新品，将专利菌更大范围应用到产品中。此外，汤臣倍健还首次推出96%高纯度EPA鱼油“海渔之宝”抢滩新兴的高纯度赛道；海外版BYHEALTH升级了Silracle™优质甄选奶蓟草2.0，以自主专利成分助力企业扩大护肝赛道市场份额。

下半年，汤臣倍健将以提升未来经营质量为核心目标，继续推进强科技、强品牌转型，积极调整优化整体经营策略和费用投放模型，并持续推动核心产品升级，优化渠道运营，以“科学营养”和更专业的产品创新推动行业高质量发展。

西王食品：营养补给品实现营收12.12亿元

2024上半年，西王食品（000639.SZ）实现营业收入25.17亿元，同比下降7.91%；净利润4065.17万元，同比增长179.30%，且同比实现扭亏。

报告期内，公司营养补给品实现营业收入12.12亿元，同比下降7.36%，占营业收入的48.16%，毛利率为30.47%。旗下运动营养品品牌主要包括MuscleTech、SixStar等。体重管理相关的营养补给品产品主要包含Hydroxycut、PurelyInspired及Xenadrine等。

西王食品表示，上半年，公司在产品创新、渠道扩充方面持续发力。渠道方面，实现经销商新增48余家，新开网点8000余家。搭建了京东、淘宝、抖音等线上营销渠道，成立电子商务部。

仙乐健康：净利润增长超过50％

2024上半年，仙乐健康（300791.SZ）实现营业收入19.90亿元，同比增长28.85%；净利润1.54亿元，同比增长52.66%。其中，主营业务中，公司境内业务实现销售收入8.32亿元，同比增长4.22%，进一步提升了市场占有率；境外业务实现销售收入11.59亿元，同比增长55.16%。

2024年上半年，公司继续聚焦六大重点功能赛道，重点推进益生菌赛道发展，梳理完成益生菌菌株地图，加大益生菌细分功能的布局力度，与头部益生菌供应商达成菌株研发、供应战略合作，逐步建立益生菌原料护城河；继续加大心脑代谢、免疫精力、美丽健康、骨骼关节等赛道的新品布局；全面推进植物基产品线的发展，制定植物基产品总体增长策略，重点加强中国、澳洲和欧洲市场的推广和开拓，在欧洲已上市第一款植物基肠溶软胶囊。

金达威：辅酶Q10原料热度延续

2024上半年，金达威（002626.SZ）实现营业收入15.23亿元，同比下降1.82%；净利润1.3亿元，同比下降29.31%。报告期内，辅酶Q10原料热度延续，公司辅酶Q10原料产品产销两旺，但市场价格仍处于低位，产品毛利率同比下降。

分产品看，公司在营养保健食品终端产品领域 ，拥有Doctor's Best、Zipfizz、Viactiv等三大品牌矩阵；境内以线上为主、直销与经销相结合的模式。上半年，营养保健食品收入9.66亿元，占营业收入的63.41%，同比增长2.80%。

新诺威：保健食品类产品收入9537万元

2024上半年，新诺威(002626.SZ)实现营业收入9.72亿元，同比下降27.71%;净利润1.37亿元，同比下降48.27%。

报告期内，保健食品类产品（主要系果维康维生素C含片、B族维生素含片）收入为9537万元，同比下降47.06%；毛利率为73.65%。

百合股份：营收利润双降

2024上半年，百合股份（603102）实现营业收入4.12亿元，同比下降8.04%；净利润8296.88万元，同比下降14.87%。

分产品来看，软胶囊收入3.79亿元，占比43.55%，同比增长20.10%；片剂收入1.40亿元，占比16.09%，同比下降12.32%；粉剂收入1.12亿元，占比12.81%，同比增长45.16%；硬胶囊收入0.55亿元，占比6.33%，同比下降8.97%；功能饮品收入1.65亿元，占比18.95%，同比增长72.71%。

上半年，公司对营销战略进行了优化，在自主品牌方面，重点发力药店渠道。公司联手全国知名连锁药店，以百合康牌氨基葡萄糖硫酸软骨素钙胶囊、鸿洋神牌蓝莓叶黄素β-胡萝卜素软胶囊作为核心单品，结合平价多销的策略进行推广。

民生健康：重点发力要点渠道

2024上半年，民生健康（301507.SZ）实现营业收入3.97亿元，同比增长8.06%；净利润0.77亿元，同比增长10.30%。

报告期内，“多维元素片（21）”实现营收3.14亿元，同比增长2.02%，毛利率67.18%。面对产品结构相对单一的风险，民生健康积极拓展维矿类及其他品类非处方药、保健食品等产品品类，优化产品结构。

除了持续丰富以“21金维他”品牌为核心的维生素矿物质品类，民生健康也进军大健康领域，重点打造益生菌、民生同春两大平台。此外，益生菌平台的“普瑞宝”专注益生菌产品线，包括保健品益生菌、即食益生菌在内的多个产品类别。

中生联合：实现营收3.7亿元

2024上半年，中生联合（03332.HK）实现营业收入3.7亿元，同比增长69.09%；净利润3340.9万元，同比增长20.08%。

报告期内，针对客户需求，公司继续加大对研发的资源投入，提供更多适合目标客户的产品。公司共计推出20项新产品，包括3项纽好健康系列产品、15项好健康系列产品及2项LivingNature系列产品。新产品主要包括蔓越莓月见草油胶囊、HMO乳铁蛋白调制乳粉、有机超级镁片、DHA磷脂丝氨酸健脑软胶囊、镁睡眠支持胶囊、姜黄复合胶囊、Imaglow白醋栗胶原蛋白饮等。

碧生源：实现营收2.54亿元

2024上半年，碧生源（00926.HK）实现营业务收入人民币2.54亿元，同比减少25.83%，净利润781.3万元。

报告期内，四茶（碧生源牌常润茶、碧生源牌常菁茶、碧生源牌纤纤茶、碧生源牌清源茶）收入为1.35亿元，同比下降17.1%，减肥药品收入为8210万元，同比下降29.3%。

营养健康产业的发展遵循从神秘化、生活化到科学化的过程。最初，营养健康产品往往带有神秘色彩，被视为“神药”。随着市场的成熟，这些产品逐渐融入日常生活，成为人们的必需品。最终，在科学化的阶段，人们将通过营养干预的方式科学地理解和解决衰老及其他健康问题。

当前，中国营养健康产业正处于从神秘化向生活化过渡的阶段，并开始触及科学化的边缘。相信经过成长、阵痛与彷徨之后，中国营养健康市场能够从科学化方向实现突破。那些坚守科学原则、积极开展科学研究并传播正确产品知识的企业，将成为行业中的佼佼者。