国中水务入主北京汇源“生变”(2)

“屋漏偏逢连夜雨”。8月23日，国中水务及公司股东上海鹏欣（集团）有限公司（以下简称“鹏欣集团”）收到中国证监会下发的《立案告知书》（编号：证监立案字0192024005、证监立案字0192024006号），因涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司及鹏欣集团进行立案。9月6日，国中水务收到中国证监会黑龙江监管局下发的《行政处罚事先告知书》（处罚字〔2024〕3号）。

上海邕睿持有的诸暨文盛汇股份被冻结，让国中水务成为诸暨文盛汇控股股东，间接成为北京汇源控股股东的重组计划受阻。被中国证监会立案并处罚，更让国中水务的收购事宜蒙上一层“阴霾”。

香颂资本执行董事沈萌向北京商报记者表示，“标的股权被冻结，意味着该股份股权的受让无法继续进行；涉嫌违法被立案，一切资本运作都会暂停直到相关处理结果明确，没有资本运作，上市公司的预期就会发生明显变化”。

康德智库专家、北京盈科（上海）律师事务所律师陈元也表示，“长时间的股权冻结和收购延迟可能会引发市场的不确定性和担忧，进一步影响国中水务的股价和市值。如果因为股权冻结导致收购失败，国中水务可能需要重新评估其战略方向，或者寻找新的收购目标，这都会带来额外的成本和风险”。

估值疑云

“鹏欣系”入主以来，由于不断剥离水务主业，国中水务的营收从2019年的5.38亿元缩水至2023年的2.27亿元。参与北京汇源重整，或成为国中水务实现战略转型的重要一步。

2022年4月21日，国中水务与不良资产处理机构上海文盛资产管理股份公司（以下简称“文盛资产”）签署《项目合作协议》，拟共同投资重组后的北京汇源。之后，文盛资产作为重整投资人投入16亿元取得北京汇源控制权，并设立诸暨文盛汇直接持股60%。此时北京汇源的估值约为27亿元。12月27日，国中水务宣布以8.5亿元对价自文盛资产受让诸暨文盛汇31.481%股份，实现间接持有北京汇源18.89%股份。此时北京汇源的估值增至约45亿元。2023年4月和7月，国中水务又两次出资，共计8000万元，使得持有诸暨文盛汇的股份增至36.48%，间接持有北京汇源的股份增至21.89%。此次国中水务间接增持北京汇源的股份为3%，仅花费8000万元，简单计算后发现，对应北京汇源的估值从约45亿元降至约26.67亿元。