营收再下滑，净利增长，3年亏7亿道道全尚未缓过来

文｜李振兴

3月18日，道道全发布的2024年年报显示，公司2024年营业收入为59.43亿元，同比下降15.12%；较2023年的-0.39的速度下滑速度加快。但归母净利润为1.77亿元，同比增长133.5%；增速增加，但扣非归母净利润为1.22亿元，同比增长33.6%，较2023年的增速放缓。

第四季度，道道全总收入17.39亿元，同比下降0.43%；归母净利润6544.45万元，同比增长159.75%，但环比下降22.26%；扣非净利润9873.80万元，同比增长369.06%，环比增长103.70%。

就收入而言，道道全的所有品类的收入均出现了下滑，包装油收入35.67亿元，同比下滑10.60%，粕类收入16.66亿元，同比下滑25.11%，散装油收入6.39亿元同比下滑11.22%。并且，经销、直销也都出现了下滑。华中、华东、西南、其他地区也都出现了下滑。整体收入下滑15.21%，但成本也下滑了16.95%，毛利率反而增加了2个百分点。

就盈利能力看，2024年，道道全毛利率为9.57%，净利率为3.01%，上升1.81个百分点。从单季度指标来看，2024年第四季度公司毛利率为11.15%，同比上升5.34个百分点，净利率为3.84%，较上年同期上升10.09个百分点，较上一季度下降2.16个百分点。

并且，2024年，道道全期间费用为3.51亿元，较上年同期仅减少1714.1万元，很难从中实现归母净利润的大幅增长。

归母净利润实现了大幅增长的原因，包括上述成本下滑幅度超过收入下滑的幅度，还有非经常性损益的增加。2024年道道全非经常性损益金额达5468.3万元，其中金融资产公允价值变动损益及处置收益为4607.94万元，对净利润增长起到关键作用。

另外是2020-2022年的亏损累计亏损近7亿元，其中2022年亏损近4.2亿元。2023年，道道全虽然实现扭亏，但盈利值仅为7577万元。虽然2024年盈利1.77亿元，两年合计2.5亿元，补足7亿亏损仍有较大差距。

但扣非净利润为1.22亿元，同比仅增长33.6%，表明道道全主营业务盈利能力虽有提升，但增速明显低于整体净利润。另外，食用油市场竞争激烈，道道全在销售费用和研发费用投入增加的情况未能实现增长，说明传统业务受到行业冲击较大，新市场拓展效果尚未完全显现，显示主营业务盈利能力仍需加强。未来盈利增长能否持续，取决于原材料价格走势、新品推广效果及市场份额拓展。