礼来投百亿新建减肥药产能，避开了中国

4月8日，礼来投入约25亿美元在德国阿尔泽建设的工厂正式启动建设。当地政府相当重视，奠基仪式上德国总理亲自到场。这是礼来在德国建立的首个大型生产基地，也是自德国统一以来制药业的最大一笔投资。

德国建厂，是礼来全球扩产布局的动作之一，礼来在过去三年还花了110亿美元扩产。但这百亿美元布局，新厂的建设基本都集中在欧美。

按理来说，在中国建厂是个物美价廉的选择，但礼来却并没有这样做。当下美国的制裁一直是中国CXO头上一把悬而未决的利剑，倘若利剑落下，跨国药企的布局可能会受到巨大冲击。

或许是未雨绸缪，礼来才绕开了中国。

礼来25亿美元德国建厂

2023年礼来的替尔泊肽放量迅速，第一个完整的财年就实现了53.39亿美元的销售额，同比增长970%，远超此前礼来预测的40亿美元，也打破了司美格鲁肽当年的销售额同比增长490%的记录。

不过，眼下摆在礼来面前的的最大障碍是产能。去年，替尔泊肽就遇到了产能不足的问题。今年短缺仍在持续，不久前FDA表示替尔泊肽将在4月份面临持续供应紧张。

作为应对，礼来正在进行历史上最重大的扩产计划。

4月8日，礼来投入约25亿美元在德国阿尔泽建设的工厂正式启动建设，这是礼来在德国建立的首个大型生产基地，也是自德国统一以来制药业的最大一笔投资。该工厂预计将在2027年完工，向全球供货。

德国这个工厂将用于生产替尔泊肽药物和注射笔。礼来表示，将工厂选址定在德国是因为这里有充足的医药、企业人才，公司高管埃尔南德斯告诉媒体：“阿尔泽是生物技术集群的一部分，它汇聚了大量当地公司、研究机构和大学的专业人才。”

工厂位于莱茵黑森地区，距离礼来合作伙伴勃林格殷格翰、化学品巨头巴斯夫的总部不到一小时车程。在德国附近也有多家有能力生产替尔泊肽原料药的供应商，比如，全球多肽CDMO龙头Bachem就位于瑞士，2022年6月，Bachem还曾与礼来公司签署一份长达7年的协议，以加速寡核苷酸生产。

另外，医疗包装企业Gerresheimer就在德国。礼来的注射笔制造相当复杂，据德邦证券研报显示注射笔专利超过4万项，其中仅核心的结构专利超过1500项，且绝大多数被国外企业抢注，礼来首席执行官曾告诉媒体，这些注射笔需要世界上最复杂的生产系统。

Gerresheimer主要业务是向药企提供药瓶、药筒、注射器和自动注射笔。受益于减肥药的火热，该公司预计每年业绩平均增长10%。根据实际合同和订单，该公司预计今年与GLP-1药物相关的销售额将超过1亿欧元，未来三年内至少达到3.5亿欧元。

德国几乎能够完整提供替尔泊肽的产业链。礼来也就不用太担心被诺和诺德收购Catalent卡脖子。

为什么没有选择在中国建厂？

生产替尔泊肽的条件，中国也都有，甚至物美价更廉，比如数量庞大的中国工程师。中国CXO行业平均薪酬比海外低不少，技术水平也不逊色，项目整体收费仅为发达国家的30%-60%左右。

在多肽的供应上，药明康德旗下合全药业是一家老牌多肽平台。2012年起，合全药业多肽平台就已为全球1000+客户提供定制多肽服务。此前礼来已经披露过双靶点减肥药替尔泊肽由药明康德代工生产。在2023年财报电话会回应中，药明康德也提到：寡核苷酸与多肽两类新分子收入基本都来自海外。

如今全球减肥药市场方兴未艾，礼来和诺和诺德两家巨头正在铺产能的阶段，过去三年中，礼来在全球生产基地的投资超过了110亿美元，其中包括在美国印第安纳州、北卡罗来纳州和爱尔兰、法国等欧洲国家的持续扩张投资。

这波产能扩张，偏偏绕过了中国。

供应链的稳定和安全，或许是跨国药企优先考虑的问题。越来越多的药企选择在配套完善、更接近服务市场的地方建立多个医疗产品的生产工厂。礼来在欧洲有很大的市场份额，选择在德国建设大规模生产基地就能就近辐射市场，降低成本。

此外，在美方无理提出《生物安全法案》等政策打压的背景下，跨国药企也只能无奈选择。众所周知，中国有最完整的产业链配套，有高效的生产能力和物流条件，有相对低廉的生产成本，但这些都难以对冲未知的系统性风险。

虽然美国行业对创新药脱钩的意愿并不强烈，但君子不立于危墙之下，礼来选择多花钱买安心，也就不难理解了