连锁药店的盈利困局

“药店生意越来越不好做了”，在社交平台上，药店从业人员纷纷发出这样的感慨。比起从业人员的主观感受，连锁药店的业绩情况更为直观。截至10月31日，A股六大连锁药店2024年三季报均已出炉。经北京商报记者统计，六大上市连锁药店中，仅有益丰药房（603939）一家企业前三季度净利继续保持增长。

此外，漱玉平民（301017）归属净利润更是出现亏损，这在连锁药店企业中实属罕见。在业内人士看来，医保政策改革、竞争的日益加剧等因素，给连锁药店企业带来了重重压力。目前，连锁药店行业整合趋势加速，企业正尝试通过多元化经营、数字化转型，走出行业“寒冬”。

六大上市药店5家业绩下滑

今年前三季度，6家上市连锁药店中，一心堂、漱玉平民、老百姓、大参林、健之佳5家企业均出现了净利下滑，其中漱玉平民更是出现了净利亏损的情况。

从净利变动幅度来看，仅有益丰药房前三季度净利维持增长态势。财务数据显示，益丰药房前三季度实现营业收入约为172.19亿元，同比增长8.38%；对应实现的归属净利润约为11.11亿元，同比增长11.14%。

除益丰药房外，其他5家连锁药店前三季度业绩均出现下滑，老百姓、大参林、一心堂、健之佳、漱玉平民前三季度净利下滑幅度分别为12.06%、26.93%、57.36%、63.79%、108.15%。而在上年同期，上述企业净利均是增长状态。

值得注意的是，漱玉平民前三季度归属净利润出现亏损。财务数据显示，漱玉平民前三季度实现营业收入70.78亿元，同比增长8.32%；归属净利润为-1319.2万元，上年同期盈利1.62亿元。

针对业绩亏损的原因，漱玉平民表示，报告期内，公司“四类”药品、保健品等原有优势品类销售结构性占比下降，影响整体毛利率水平下降2.56个百分点；另外虽然公司采取多种降本增效措施，费用增长趋势放缓，但是费销比仍同比上升0.56个百分点。

从上述企业的业绩表现，可以窥探到连锁药店行业目前面临的严峻现状。造成这一现象的原因是多重的。北京中医药大学卫生健康法治研究与创新转化中心主任邓勇在接受北京商报记者采访时表示，药品零售行业竞争激烈，一方面是连锁药店之间的竞争，大参林、老百姓、益丰药房等头部连锁药店企业在市场上不断争夺客源和市场份额。另一方面，来自其他渠道的竞争也日益加剧，例如线上医药电商的发展，对线下连锁药店的业务造成了一定的冲击。

针对公司相关问题，北京商报记者向漱玉平民方面发去采访函，但截至记者发稿未收到公司回复。

医保改革下的“阵痛”

各项医保政策不断落地及医保基金日趋严格的监管，是影响连锁药店业绩的重要因素。

门诊统筹政策下，以往只能用医保个人账户支付的门诊费用可以使用医保统筹基金支付，这让部分药品的患者自付费用变得很低，患者更愿意前往医院门诊买药，这会导致一部分购药需求从药店回流到基层医疗机构。此外，个人账户政策的变化，也影响了顾客购药品类的选择，药店的医保支付销售模式受到挑战。

邓勇向北京商报记者表示，门诊统筹政策对药店的药品价格和医保支付标准有一定的限制，可能会导致药店的利润空间受到压缩。同时，政策的实施也可能促使药品市场的竞争更加激烈，药店需要在价格和服务方面进行更多的竞争，进一步影响利润。

不过，邓勇也提到，对于有门诊统筹资质的药店来说，门诊统筹政策使得部分患者可以在定点连锁药店使用医保报销购买药品，这在一定程度上可以吸引更多的患者到药店购药，增加药店的客流量和交易次数。

此外，医保基金的监管力度也在不断加强，医药反腐风暴也席卷连锁药店行业。今年5月，国家医保局基金监管司对一心堂有关负责人进行了约谈。约谈指出，一心堂旗下一些定点连锁门店存在串换药品、超量开药、处方药销售不规范等问题，造成医保基金损失。8月，国家医保局发文指出，一心堂经过整改，已退回违规问题涉及的医保基金1070余万元。

今年前三季度净利亏损的漱玉平民，近期被卷进“假处方”骗保事件中。据报道，哈尔滨有四家药店利用处方流转时的漏洞伪造假处方套取医保基金，其中包括漱玉平民旗下宝丰大药房深业店。

经济学家、新金融专家余丰慧表示，相关部门加强对连锁药店的监管，是为了保障药品安全，维护消费者的权益。这有利于行业的长期健康发展，虽然短期内可能会增加药店的合规成本，但从长远来看，有助于提升整个行业的服务水平和专业形象。

在业内人士看来，药政改革、监管收紧意味着药店粗放经营时代已宣告结束，未来，药店经营会更规范、更透明。长期来看，不管对药店还是对患者来说都是利好，但在短期内对药店企业来说是阵痛。

竞争中仍有增量机会

面对业绩增长乏力的困局以及不断变化的市场环境，连锁药店企业如何在竞争中挖掘新的机会，是目前相关企业面临的难题。

目前，连锁药店多元化经营趋势增强。在刚刚结束的老百姓三季报解读会上，老百姓总裁王黎表示，2024年医药零售行业进入深度转型调整期，公司敏锐捕捉市场形势与消费趋势的变化，聚焦数智化、专业化、多元化转型发展，一直着力打造科技驱动的健康服务平台。一心堂更是做起了彩票生意，2024年1—6月，一心堂在云南、贵州、海南、四川、重庆、广西、山西、天津8个省/市逐步开设了3804家“药店+彩票”试点门店，面向广大居民提供购药外的购彩服务。2024年上半年一心堂彩票销售约6562万元。

此外，数字化转型也是一大趋势。诸如，大参林组建了超400人的信息团队，以自研为主外采为辅的策略推动公司数智化战略的稳步实施。一心堂为加快数字化技术的搭建与运用，在成都设立一心数科公司，加快数字化信息人员的培养、引进。

也有观点指出，连锁药店业绩放缓，是前期加速扩张的“后遗症”。老百姓曾提到，今年上半年，新店数量增加，新店仍处于业绩成长期。而销售费用、管理费用的增加是由于公司规模增长所致，因此公司净利出现下滑。

“跑马圈地”下，连锁药店企业仍有进一步发展空间。邓勇表示，目前来看，药店数量的增长速度较快，但不能简单地认为药店数量已经多于市场需求。一方面，在一些城市的核心区域和人口密集地区，药店的分布可能已经较为饱和，但在一些偏远地区、农村地区以及新建社区等，药店的覆盖还不够充分，仍然存在一定的市场空白。另一方面，随着人们对健康的重视程度不断提高，对药品和健康服务的需求也在不断增加，药店不仅提供药品销售服务，还可以提供健康咨询、慢性病管理等增值服务，这也为药店的发展提供了新的机遇。因此，连锁药店企业在扩张的过程中，需要更加注重市场的细分和差异化经营，以满足不同地区和不同消费者的需求。