18.2亿，华润系再添一员

“华润系”血制品板块再添一员大将

11月8日，华润博雅生物官网宣布“华润博雅生物与绿十字（中国）见面会暨工作对接会顺利召开”。

两天之前（11月6日），华润博雅生物完成收购绿十字（香港）100%股权，并开始将其纳入合并报表范围。

至此，“华润系”在血制品板块正式再落一子。

今年7月，华润博雅生物以自有资金18.2亿元协议受让绿十字（香港）100%股权，从而间接收购境内血液制品主体绿十字（中国）（具体可参看往期文章《斥资18.2亿！华润系再出手》）。

作为华润大健康版块的血液制品平台，华润博雅生物对华润医药的业绩贡献不容小觑。

华润医药曾在2022年年报中表示，生物药业务实现收益22.19亿港币，较上年同期高速增长405.9%（以人民币口径增长422.3%），主要受益于其2021年下半年完成华润博雅生物以及晋城海斯制药的并购。

进入“华润系”的第一年（2022年），华润博雅生物的表现不负众望——营收27.59亿元，同比增长4.08%；归母净利润4.32亿元，同比增长25.45%；扣非净利润3.92亿元，同比增长33.61%。

不过，在2023年和2024年前三季度，华润博雅生物的营收和净利润均出现下滑——2023年营收26.52亿元，同比下降3.87%；净利润2.37亿元，同比下降45.06%。2024年前三季度营收12.45亿元，同比下降43.16%；净利润4.13亿元，同比下降11.07%。

华润博雅生物曾对2023年营收和净利润下降作出解释——一方面，其转让了复大医药和天安药业股权，此后，两家公司不再纳入合并报表；另一方面，系其计提新百药业形成的商誉减值准备及其他资产减值准备影响。

而在成为华润医药旗下上市平台后，博雅生物不断剥离非血液制品业务，持续聚焦主业发展。

华润医药深知血制品板块的市场和潜力，其曾向外表示：“向外关注与战略发展相同的生物制品。”

根据米内网数据，2022年我国公立医疗机构血液制品销售额约为464亿元。与欧美成熟市场相比，我国血液制品行业成长空间巨大。据前瞻产业研究院统计，预计到2027年，中国血制品行业市场空间有望提升至780亿元左右，2022至2027年间的复合增长率将达到11.6%。

此次华润博雅生物斥资18.2亿元间接收购的绿十字（中国），是国内少数同时拥有人源Ⅷ因子及重组Ⅷ因子销售权的血液制品企业，目前拥有白蛋白、静丙、Ⅷ因子、纤原、乙免及破免6个品种16个品规，现有4个浆站，2023年采浆量104吨，2017至2023年采浆量复合增长率13%。

不止于此，绿十字（中国）还同时代理进口白蛋白、重组Ⅷ因子及医美产品在中国地区的销售。

交易完成后，华润博雅生物除全资控股一家血液制品生产企业，新增一张生产牌照、四个在营单采血浆站及两个省份区域的浆站布局外，还为其整合行业资源、拓展新浆站开辟了新路径。

龙头药企，在血制品板块“厮杀”

因具备资源品属性，血制品的发展无非两条路径，或是从内出发，加强浆源存量挖潜，促进浆站的内生增长；或是通过收并购或自建的方式扩张浆站。

2001年5月起，国家不再批准新的生产企业，对生产企业实行总量控制，目前国内正常经营的血液制品生产企业不足30家，且少数企业拥有多张生产牌照，行业壁垒较高，生产企业牌照资源非常稀缺。

浆站是血液制品生产的原料来源，对血制品企业至关重要。通过收并购，企业可以迅速增加浆站数量、提高采浆量。而且，因不同企业拥有不同的血液制品品种，企业整合不同品种资源丰富产品线，规模不断扩大，市场竞争力进一步提高。

正因为如此，血制品领域企业的收并购动作更加频繁。从陕煤集团收购派林生物、国药集团入主卫光生物到海尔集团入股上海莱士，行业集中度持续提高。

从收并购的企业来看，血制品领域民企变国资的趋势明显。东北证券在一份研报中分析，博雅生物控股股东变更为华润医药，国企入主增添发展潜力；卫光生物实际控制人变更为国药集团，央企资源加持增强了其竞争力。

图源：东北证券

目前来看，我国血制品企业中，天坛生物、上海莱士等企业因具有较多浆站，行业龙头效应已经十分明显，未来这些企业还有望获得更多的浆站资源。

在一次次外延并购下，血制品领域药企的竞争愈演愈烈。