市值161亿，血制品龙头停牌易主！

6月5日晚间，派斯双林生物制药股份有限公司（派林生物）发布关于筹划控制权变更事项的停牌公告。公告显示，该公司于近日收到控股股东共青城胜帮英豪投资合伙企业（有限合伙）（胜帮英豪）的通知，其正在筹划涉及派林生物控制权变更的事项。

上述事项尚在筹划中，尚未签署协议，具有较大不确定性。为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免公司股价异常波动，根据相关规定，派林生物向深圳证券交易所申请，公司股票（股票简称：派林生物，股票代码：000403）自2025年6月6日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。

截至6月5日收盘，派林生物股价为16.96元每股，公司总市值为161.2亿元。

血液产品数量与浆站数量，均位居全国前三

派林生物的主营业务为血液制品的研究、开发、生产和销售，血液制品属于生物制品行业的细分行业，主要以健康人血浆为原料，采用生物学工艺或分离纯化技术制备的生物活性制剂，在医疗抢救及某些特定疾病预防和治疗上，血液制品有着其他药品不可替代的重要作用，属于不可或缺的国家重要战略性储备物资及重大疾病急救药品。

根据市场研究机构统计数据，2024年全球血液制品市场规模超500亿美元，预计到2030年全球血液制品市场规模超900亿美元；2024年我国血液制品市场规模达到600亿元，预计到2030年我国血液制品市场规模将达到950亿元，我国血液制品行业未来成长空间巨大。

血液制品起源于20世纪40年代二战期间，经过多年的快速发展，产品品种已由最初的人血白蛋白发展到免疫球蛋白、凝血因子类等20多个品种，全球血浆采集量超6万吨。目前，国外血液制品企业已从20世纪末超100家至目前仅剩不到20家，全球血液制品企业不断通过并购重组走向集中，杰特贝林、基立福、武田、奥克特珐玛等几家大型企业的产品占血液制品市场份额的80%左右，行业整体呈寡头垄断格局。

中国血液制品始于20世纪60年代，至今已有60余年的历史，从2001年起不再批准新的血液制品生产企业。我国实行血液制品生产企业总量控制，国家对血液制品行业严格监管，中国血液制品行业长期处于供应相对不足的状态，我国年血浆采集量仅占全球采集量约18%。

参照欧美成熟市场发展趋势，中国血液制品行业也将走上政策引导及市场竞争推动下的行业整合之路，拥有资源、资金、规模等大公司优势愈发明显，领先企业与一般企业之间的分化日益加剧，血液制品行业集中度将进一步提高。近年我国血液制品企业通过兼并收购等方式，使血液制品行业集中度不断提升，目前已形成天坛生物、上海莱士、泰邦生物、华兰生物、派林生物为行业千吨级大型血液制品企业的竞争格局。

其中，派林生物在产品品种和生产规模方面，均位于行业前列。目前，派林生物旗下广东双林拥有3大类8个品种18个规格，旗下派斯菲科拥有3大类9个品种31个规格，合计品种数量达到11个，国内血液制品企业最多为14个品种，目前该公司品种数位居行业第三。此外，派林生物在研产品进度较快的数量超过10个，未来产品数量将持续增加，产品数量将位居行业前列。

在浆站数量方面，派林生物旗下广东双林作为国家级专精特新小巨人企业及广东省最大的血液制品高新技术企业，拥有19个单采血浆站，已在采单采血浆站17个，2个建设完成等待验收；派斯菲科作为东北三省唯一三大类产品齐全的血液制品高新技术企业及省级专精特新企业，拥有19个单采血浆站，已全部通过验收开始采浆。该公司浆站数量合计达到38个，目前位居行业前三，2024年公司采浆量超1400吨，稳居千吨级血液制品第一梯队。

2024年度，派林生物实现营业收入26.55亿元，同比增长14.00%；归属于母公司股东的净利润7.45亿元，同比增长21.76%。此外，随着行业需求的不断扩大，派林生物近期还在进行派斯菲科二期产能的扩增。随着后续产能释放，派林生物预计其年产能将超3000吨，可有效保障其2025年度业绩继续较好增长。

派林生物五次易主，目前背靠千亿陕煤集团

派林生物主要由两大子公司构成，分别是广东双林和派斯菲科生物。其中，双林生物成立于1995年，前身为海军海耀生物制品研究所；1998年三九集团入主，2004年三九集团重组，振兴集团成为三九生化控股股东，其更名为振兴生化，并于2013年重新上市；2017—2018年，浙民投和佳兆业成为该公司的两大股东，公司随后改名为双林生物；2020年，双林生物启动了对哈尔滨派斯菲科的收购，并在2021年收购完成后更名为派林生物。

不难看出，自成立以来，派林生物经历了多次名称的变更，背后则代表着其控股股东的变更。根据派林生物2024年年报，其控股股东1998年变更为三九企业集团；2002年变更为三九医药股份有限公司；2007年变更为振兴集团有限公司；2018年变更为杭州浙民投天弘投资合伙企业（有限合伙）；2023年变更为目前的共青城胜帮英豪投资合伙企业（有限合伙）。

派林生物历年来的控股股东，图源2024年年报

截至2024年12月31日止，派林生物总股本为731,074,913.00股。胜帮英豪共计持有153,752,812.00股股份，占股份总数的21.03%；西藏浙岩投资管理有限公司共持有14,793,727.00股股份，占股份总数的2.02%，已经将对应表决权委托给胜帮英豪；胜帮英豪一致行动人沈和平持有815,100.00股股份，占股份总数的0.11%；由此，胜帮英豪已实际控制派林生物23.16%股份的表决权，成为该公司最大股东。

派林生物产权及控制关系图，图源2024年年报

胜帮英豪成立于2023年3月，注册资本高达50亿元人民币，背靠陕西煤业化工集团有限责任公司（简称“陕煤集团”）。陕煤集团是陕西省国资委100%持股的能源化工企业，是陕西省最大的国有企业之一，拥有超过6000亿元的资产规模，2023年更是实现了3952亿元的营业收入和372亿元的净利润。

从成立时间来看，胜帮英豪似乎是专为收购派林生物股权而成立的。2023年3月，胜帮英豪在成立当月，就宣布以38.44亿元对价从浙民投天弘、浙民投手中受让派林生物20.99%股权，随后在同年10月完成董事会改组，掌控董事会过半数席位，正式全面入主派林生物。派林生物也由此从民企控股企业变身国资背景企业。

背靠国资，让派林生物在管理、资金、战略、资源等方面都获得了支持，为其高速发展带来了动力。

例如，陕西省内有7个县级市和69个县城，潜在浆站资源丰富，但目前仅有4个浆站，开发空间巨大。预计陕西省“十四五”规划将新增10个浆站，陕煤集团作为陕西省内最大的国有企业，其持股的派林生物有望获得更多新增浆站。此外，陕煤集团在甘肃、宁夏和青海等地也有资本投入，有望借助资本优势和政府合作，进一步扩展新的浆站。

事实上，近年来央企或地方国资参与收购血制品企业的频率逐渐提高，天坛生物、博雅生物、派林生物和卫光生物等头部血制品企业都具有国企背景，实际控制人也都先后发生过变更。国央企在新设浆站等诸多方面都能够为血制品企业提供支持和赋能，在送走陕煤集团这位背景雄厚的老东家之后，期待派林生物迎来神秘的新东家。