如祺出行，能否走出大湾区？

近日，如祺出行更新港股IPO招股书，继续冲击“中国网约车第一股”。

中国第一家网约车平台，应该是2010年成立的易到用车。之后，行业迎来三股主流势力：

第一代，易到、滴滴、快的、Uber中国等，以互联网思维改造传统行业，开创了网约车的宏大局面。

2015年-2019年期间，神州专车、曹操出行、首汽约车、如祺出行、T3出行相继创立。它们多由汽车产业巨头们主导。神州专车背后是曾经的神州系；曹操出行由吉利控股；首汽约车算是首汽集团旗下产品；如祺出行由广汽集团发起成立；T3出行背后，则站着东风汽车、一汽集团、长安汽车等一众巨头。

近年，高德、美团等基于定位开展服务的超级APP，以聚合形式，先后进入网约车市场。

如祺出行，正是第二代网约车中的典型代表。2018年8月，广汽集团（601238.SH）成立移动出行项目组；次年，拉来腾讯（00700.HK），双方合计出资100亿元，2019年3月成立如祺出行；2022年，公司引入自动驾驶解决方案供应商小马智行作为战略投资方。

汽车、互联网、自动驾驶，三大战略级股东加持，成就了如今的如祺出行。

背靠广汽的产业基础，如祺出行成为一家区域性的网约车平台。运营5年后，公司业务范围仍然只有9个城市，大部分位于大湾区。

如祺出行进入市场时，滴滴已经一统网约车江湖，只能选择重点区域进行突破。然而，即便在核心市场大湾区，如祺在交易额和渗透率上，仍然只能屈居第二。

为了实现弯道超车，如祺出行和小马智行合作，引入L4级别以上自动驾驶，从2021年开始Robotaxi的开发及商业化。

所以，如祺出行在招股书中对自己的定位是，全球首个推出有人驾驶网约车与Robotaxi服务商业化混合运营的出行平台。如果顺利上市，它更希望得到的标签，应该是“出行科技第一股”。

同时，实力股东的支持，让如祺拥有了开辟更多业务的可能性。近几年，公司核心业务网约车的超高速增长不再，新开拓的技术服务和车队管理及服务业务，为公司带来了新的增长点，成为收入大增及亏损率减少的重要原因之一。

2021年-2023年，公司收入10.14亿元、13.68亿元、21.61亿元，年内亏损分别为6.85亿元、6.27亿元、6.93亿元。

不过，起于大湾区，也困于大湾区。局限于区域市场，且有滴滴等强敌在前，如祺出行近几年的用户数据等关键指标限制下降。

2021年-2023年，公司出行服务（包括网约车、Robotaxi及顺风车服务）月均活跃乘客数量，分别为103.17万、120.38万、104.73万。

其中，核心业务网约车板块，月均活跃乘客数量，分别为98.00万、116.07万、99.69万；平均乘车频率（每名乘客单数）分别为8.8、10.2、9.0；年度乘客留存率分别为31.7%、31.0%、27.8%。

用户流失背景下，公司的订单量、交易额仍然维持了高速增长，主要来自网约车聚合平台。当你身处华南，打开滴滴或者高德，前来服务的网约车可能就是如祺出行。

加入网约车聚合平台，可以让公司的业务量和GMV保持增长。但是，如祺出行也付出了巨大的代价。去年，第三方出行服务平台的服务费，就支付了9551.7万元，同期公司出行板块的收入也才18亿元。

而且，局限于大湾区，难以扩大自身业务，不仅影响了当下的规模和业绩增长，也制约了发展空间。

在出行场景中，B端的标准化程度高于C端，所以，高级别自动驾驶技术将率先应用于移动出行以及其中的网约车市场，已经逐渐成为行业共识。

不过，AI对自动驾驶场景的训练，还有很长的路要走。越多的自动驾驶车辆，越多的用户使用，才能让自动驾驶系统更“聪明”。在将来的使用场景中，更多的车辆搭载，才能让这个系统的边际成本降低。

从这一点来说，如祺出行并不占有太多优势。毕竟，百度、滴滴、T3、曹操出行等众多厂商，都在布局类似于Robotaxi的业务。曹操出行的合作方，与如祺出行一样，都是小马智行。

百度旗下萝卜快跑的无人驾驶网约车，早就已经在武汉等城市的街头载客了，正在逐步扩大运营范围。

到最后，如祺出行Robotaxi业务最主要的竞争对手，仍然是技术向的百度，或者网约车龙头滴滴。

所以，能否走出大湾区，不仅影响公司的现在，也决定着未来。