523家独角兽里的资本、资源与路径

全球化趋势下，经济创新发展正值重要周期窗口，独角兽企业的创新先锋与产业引领价值愈发受到关注。根据近日发布的《中国独角兽企业成长路径白皮书》（以下简称《白皮书》），目前中国有523家独角兽企业，即估值达到10亿美元的非上市公司，924家潜在独角兽企业。数据显示，美国在2014—2022年平均每年诞生约55家独角兽企业，在中国这一数据为38家。中国诞生独角兽企业数量最多的年份是2021年，当年新增105家；其次是2018年，有95家。面对不断变化的国际国内经济形势，独角兽企业更多依赖资本注入的传统成长模式遭遇挑战。新经济形势下，独角兽企业如何跨越发展瓶颈？什么是助力中国独角兽企业健康成长的更好模式及路径？

从模式创新到技术创新

2013年，美国一家名为cowboy的基金里，一个合伙人提出了独角兽的概念，主要指估值达到10亿美元的非上市公司。那时移动互联网序幕刚刚拉开，字节跳动、滴滴等后来成长为独角兽的科技企业就诞生于这个阶段。

数据显示，美国在2014—2022年平均每年诞生约55家独角兽企业，在中国这一数据为38家。此外，中国诞生独角兽企业数量最多的年份是2021年，当年新增105家；其次是2018年，有95家。

2024年中国政府工作报告提出，大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。新质生产力具有高科技、高效能、高质量特征，特点是创新，关键在质优，本质是先进生产力。它由技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级而催生，以劳动者、劳动资料、劳动对象及其优化组合的跃升为基本内涵，以全要素生产率大幅提升为核心标志。

多年来，中国是世界经济增长的最大贡献者，新质生产力是支撑和带动中国经济持续增长的重要力量。中国独角兽企业正从模式创新为主导转向技术创新引领。

数据显示，独角兽企业引领新领域、新赛道发展，集成电路、清洁能源、人工智能赛道成为主要市场。在GPU（图形处理器）芯片、半导体材料、氢能、大模型等科技细分领域，独角兽企业有新的突破。

根据白皮书，上述523家独角兽企业中，软件和信息技术服务业领域的企业家50家，占比9.6%；其他科技推广服务业领域的企业43家，占比8.2%；计算机、通信和其他电子设备制造业领域28家，占比5.4%。这是独角兽分布最多的三种行业，也基本属于代表新质生产力的新兴产业。

从资本赋能到资源赋能

独角兽企业生于创新，长于资本，成于市场。

根据智本社金融研究院最新数据，以比亚迪、华为、联想为代表的龙头企业，通过产投结合的方式扶持中小企业成长壮大。截至2023年的数据显示，前10家龙头企业CVC（中国风险投资有限公司）机构中，有5家机构投资孵化了超过50家独角兽类企业，分别为联想创投、百度、阿里、小米集团、腾讯投资。值得注意的是，投资企业数量（投资规模）最大是BAT，但是投资独角兽成功率（投资质量）最高的是比亚迪、联想创投、华为旗下的哈勃投资，分别是31.3%、27.7%、27.1%。

一直以来，能否成功上市被认为是独角兽企业发展面临的难题之一。《白皮书》认为独角兽企业面临逐渐变化的海内外融资和上市环境挑战：海外上市不确定性、不稳定性增强、企业出海上市壁垒略高。

《白皮书》指出，面对不断变化的世界局势和宏观经济形势，依赖资本注入的传统成长模式正遭遇挑战，过去“讲好商业故事—融资—烧钱换用户—境外上市”的标准路径，需要换个思路。

在和北京商报记者交流时，中国开发区协会制造委产业研究部主任谢良兵提到了天九共享的“第二曲线”模式。

天九企服董事长兼CEO戈峻告诉北京商报记者，“‘独角兽企业增长第二曲线’模式，是指平台不再是单一资本思维的信奉者，更是资源整合者和价值创造者，通过全方位的资源共享和综合服务、创新布局支持，来突破企业在发展中遇到的市场、人才、技术、管理、数据、合作伙伴等各种瓶颈”。

“这一模式说明，市场化的平台不仅关注短期的企业增长、即时效益，而且在探索长期可持续发展的新动力。独角兽、准独角兽企业非常需要成熟的平台，用先进的模式、敢于尝试的精神，来帮助其获取资源，补齐成长短板，加速创新并实现市场扩张。中国需要更多的独角兽企业去竞争国际创新的优势权。”谢良兵说。

从区域产业到全域发展

梳理完创新和资本，市场和区域发展与独角兽企业的关系也是外界的关注重点。

《白皮书》显示，中国独角兽企业的分布具有产业集聚效应，523家独角兽企业分布在全国22个省市自治区（含香港特区）的61个城市。以省级单位来看，高居前三名的是上海、江苏和北京，分别有94家、85家、82家；广东、浙江、山东分别有74家、71家、22家。从全国范围来看，创新浪潮正持续扩散，中西部地区覆盖和渗透开始加剧。

值得一提的是，在地方的创新能力、创业生态、产业布局逐步得以兑现的同时，各地为了培育独角兽企业均建立了“科技型中小企业—高新技术企业—硬科技企业—独角兽企业—上市高新技术企业”梯次培育体系。这让更多企业成为独角兽企业的后备军，不断推动创新资源向产业汇聚，成为各城市产业高质量发展的硬核支撑。

同时，为培育独角兽企业，各地方政府还遴选了所谓的潜在独角兽企业，以大力支持其发展壮大——924家潜在独角兽企业分布在全国23个省市自治区的63个城市。其分布大体与独角兽企业一致。以省份分布来看，江苏以306家高居榜首，上海148家位居第二，北京、广东分别以140家和109家紧随其后；数量超过10家的仅有10个省市。以城市来看，上海、北京分居前两位，苏州和南京分别有135家和101家。

科技创新的比重亦在提升。从所属行业来看，有140家潜在独角兽企业属于其他科技推广服务业领域，占比达到15.2%；105家潜在独角兽企业属于研究和试验发展领域；77家潜在独角兽企业属于软件和信息技术服务业领域。计算机、通信和其他电子设备制造业，生物医药、新能源汽车等领域同样是诞生潜在独角兽企业的主力领域。