百度2025年Q1营增利减，高增长新业务与颓靡期老业务的交接阵痛？

文｜罗曾 于琪

5月21日，百度（Nasdaq：BIDU，09888.HK）发布截至3月31日的2025年第一季度财报。报告期内，百度总营收达324.52亿元，同比增长3%；非公认会计准则下，归属于百度的净利润64.69亿元，同比下降8%。

受智能云同比大幅增长42%的增势所推动，百度核心收入为254.63亿元，同比增长7%；非公认会计准则，归属于百度核心净利润63.30亿元，同比下降4%。爱奇艺收入为72亿元，同比减少9%。

具体来看，在核心收入中，在线营销收入为160亿元，同比减少6%，托管页收入占其中的47%；非在线营销收入为94亿元，同比增长40%，主要由智能云业务带动。

对于核心收入的变化，资深产业观察家梁振鹏对中华网财经表示，百度净利润下跌很大的程度上受到了传统在线广告业务萎缩的影响。比如，抖音、快手等直播平台，以及今日头条等新媒体的存在，抢占不少百度的广告份额。

另外，在移动生态方面，百度APP在3月的月活跃用户达7.24亿，同比增长7%。

百度在财报中还提及，今年3月，百度发布首个具备多模态能力的旗舰基础模型文心4.5及首个推理模型文心X1。4月，百度推出升级版本文心4.5Turbo及文心X1Turbo，在提升性能的同时大幅降低价格。

智能云方面，百度升级MaaS平台千帆，扩充模型库并提供更全面的工具链，新增对多模态与推理模型训练及微调的工具链，以进一步促进AI原生应用的开发。4月，百度发布深度学习框架飞桨的3.0版本。

一季度，萝卜快跑提供的自动驾驶订单超140万次，同比增长75%。截至今年5月，萝卜快跑累计为公众提供的自动驾驶出行服务订单超过1100万单。目前，萝卜快跑在获准在香港进行指定乘客的开放道路测试的同时，已于迪拜开始进行开放道路验证测试。

在加速推动移动生态的AI转型的同时，百度联合创始人兼首席执行官李彦宏表示，“我们深信，AI优先的战略将使我们持续走在前沿，把握AI时代的长期增长机遇。”

除此之外，在成本方面，百度一季度销售成本为175亿元，同比增长14%，主要是由于与智能云业务相关的成本及流量获取成本增加；销售及管理费用为59亿元，同比增加10%，主要是由于渠道支出及市场推广费用增加，部分被人员相关费用减少所抵销；研发费用为45亿元，同比减少15%，这部分主要是由于人员相关费用减少。

截至2025年3月31日，现金、现金等价物、受限制资金及短期投资为1420亿元，及现金、现金等价物、受限制资金及短期投资（不包括爱奇艺）为1367亿元。自由现金流为负89亿元，自由现金流（不包括爱奇艺）为负92亿元，主要由于AI业务投资增加。

对此，百度首席财务官何俊杰表示，未来将坚定投资于AI，致力将技术优势转化为可持续的长期增长动力。